南北船合并正式获确认：“中国神船”真要来了！

远望智库军民融合观察 2022-04-11

来源：中国证券报、券商中国等

‍7月1日晚间，南北船旗下8家上市公司中国重工、中国海防、久之洋、中国动力、中国应急、中船防务、中船科技、中国船舶均公告，接控股股东通知：中国船舶重工集团有限公司正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。

业内人士分析，待集团层面重组完成后，南北船旗下上市公司或将按照专业板块重新进行业务划分。受南北船合并消息影响，今年以来，南北船合并指数上涨50%，不少个股走出翻倍行情。

南北船筹划战略性重组

值得注意的是，中国重工、中国船舶等8家上市公司并没有停牌。

8家上市公司均称，本次控股股东战略性重组事项正处于筹划阶段，有关事项具有不确定性，请投资者注意投资风险。

关于南北船合并的消息，从2015年开始就屡次传出。进入2019年，相关部委的表态使合并有加速落地迹象。

今年两会期间，时任国资委主任肖亚庆就曾表示，要积极稳妥地推进装备制造、造船领域的战略性重组。4月16日，国资委秘书长彭华岗在国新办发布会表示，关于南北船的合并，由于涉及上市公司，因此“按照有关规则，能公布的时候，企业一定会按照有关规则和要求公布”。

今年5月份，中船重工召开整合重组工作推进会，称将从近期和长远发展的角度整体推动整合重组工作。

南北船也在不约而同地加快各自体系内的资本运作。

一方面，3月29日，中船工业集团（南船）按照业务板块，将江南造船、广船国际、黄埔文冲等造船总装资产置入中国船舶，将沪东重机、中船动力、中船动力研究院、中船三井造船柴油机等船舶动力类资产置入中船防务。

另一方面，中国船舶重工集团（北船）也开始加速推进旗下上市公司中国重工的资本运作，将中船重工（青岛）轨道交通装备有限公司注入到上市公司，吸纳新的优质资产，同时，通过破产清算，出清旗下不良资产。

上市公司或按专业板块重新划分

中船工业集团与中船重工俗称“南北船”，1999年由原船舶工业总公司拆分而成。

北船集团拥有我国最全船舶产业链的业务布局，从军民品设计、配套、建造、到修理与改装，在舰船全寿命周期各环节中均有业务分布。旗下共有上市公司5家、工业企业48家，科研院所28家等。2017年北船集团实现营收3002.92亿元，归母净利润为48.41亿元。

南船集团现有六大业务板块，包括：造修船、海洋工程、动力装备、机电设备、信息与控制、生产性现代服务业。旗下有上市公司3家、工业企业31家，科研院所9家等。2017年，南船集团实现营收2013.86亿元，归母净利润为25.06亿元。

国金证券研报认为，南北船经营上各有侧重，北船偏重船舶设计与配套，南船建造能力相对突出。

北船资产集中了我国船舶系统设计的绝大部分，尤其是军用船舶，在上游设计、中游制造总装、下游核心配套三块产业链中，上游和下游80%-90%在北船；南船的建造能力相对更为突出，拥有新接订单排名全球前十的外高桥造船、中国历史最悠久的军舰制造厂江南造船。近年来，我国的海军舰艇多由北船设计配套、南船建造总装。

北船已按照“分板块上市”思路打造出三大专业资产整合平台——中国重工（海洋装备总装平台）、中国动力（综合动力平台）、中国海防（海洋信息及船舶电子平台），旗下还拥有中国应急（应急交通装备）、久之洋（光电装备）两大上市公司；南船3家上市公司也按照业务板块进行了整合，中国船舶（船舶总装上市平台），中船防务（船舶动力上市平台），中船科技（高科技资产上市平台）

中船集团所属江南造船集团总工程师胡可一此前向媒体表示，此次造船战略性重组不一定是简单地将企业在原来拆分的基础上再合并，而应该是功能和专业的归并和整合。业内人士分析，待集团层面重组完成后，南北船旗下上市公司也将按照专业板块重新进行业务划分。

合并利好国内民船、军船两领域发展

研究机构又怎么看待南北船合并？

太平洋证券指出，南北船合并利好国内民船、军船两领域发展。一方面，民船是国际市场，目前，全球民用船舶需求不足，我国在高端船舶方面竞争力仍处于劣势，南北船互相抢单压价竞争不利于整体利益，也不利于提高国际竞争力。

太平洋证券认为，南北船重组将减少民船领域国内不必要的竞争以及重复建设问题，促进低端产能去化和技术进步。而在军船方面，由于南北船在军船研制上一直存在密切合作，合并后将更加利于我国海军装备实力的提升。

国金证券研报认为，南北船资产、业务部分重叠且各有侧重，南船侧重船舶制造，北船侧重船舶设计与配套，若重组成功，军船业务将更好协同、民船业务有望形成合力，突破高技术船型与共拓海外市场。

南北船概念股或将受益

在南北船合并消息之下，相关概念股自然更值得关注。Wind数据显示，共有以下8只个股被认定为是“南北船合并”概念股。

1 中国应急

公司简介：中国应急自设立以来主要从事应急交通工程装备的研发、生产和销售，是国内军用应急交通工程装备领域中规模领先、产品线齐全和研发实力突出的专业制造商之一，也是军方应急交通工程装备的重要供应商和总装单位。

主营业务：其他应急交通工程装备、应急钢制桁架桥、应急机械化桥、应急交通工程装备。

2 中船科技

公司简介：中船科技是我国大型纲结构、成套机械工程制造基地，具有建设部颁发的钢结构专业承包一级资质，收入和利润主要来自于钢结构业务。公司以大型钢结构工程、重型港口机械、特种压力容器等产品为主导。拥有设计制造我国第一台万吨水压机、第一座导弹发射架、第一台过江和地铁用隧道盾构掘进机等众多国内“第一”。

主营业务：工程咨询、工程设计、勘察、工程项目总承包，能承担多类大型项目的工程总承包业务，公司业务由产业链的制造端延伸至高附加值的设计、勘察、工程总承包等领域。

3 中国船舶

公司简介：中国船舶是中船集团核心民品主业上市公司，整合了中船集团旗下大型造船、修船、动力及机电设备、海洋工程等业务，具有完整的船舶行业产业链。目前,公司下属外高桥造船、中船澄西、沪东重机三家子公司

主营业务：业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等，在规模、品牌、技术结构、转型发展等方面具有优势。

4 中国动力

公司简介：中国动力原是军用起动铅酸蓄电池的定点生产单位，多年来公司引进了多条蓄电池专用生产线和检测设备。公司是一汽大众、上海大众、上海通用、北京现代、东风汽车、长安汽车的常年合作方，是奥迪A6、帕萨特领驭、别克荣御等中高端车型的独家配套商，国内汽车起动电池市场占有率较高并连续多年跻身于“中国汽车零部件百强企业”、“中国机械工业百强企业”。

主营业务：业务范围涵盖燃气动力、蒸汽动力、化学动力、全电动力、民用核动力、柴油机动力、热气机动力等七大动力，成为多维度的高端动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务的上市公司。