11月经济：供需均有走弱——海通宏观高频指标跟踪（第49周）（海通宏观 李林芷、梁中华）

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 ·概 要 · 

第49周：2022/11/28-2022/12/4

海通宏观高频同步指标：生产消费出口均走弱。截至12月4日，11月生产同步指标（HTPI）为4.53%，10月值为4.79%；11月出口同步指标（HTEXI）为-2.98%，10月值为-0.08%；11月消费同步指标（HTCI）为0.64%，10月值为2.53%。

国内疫情：局部疫情影响范围再扩大。受疫情影响的城市数量继续增加，从11月26日的192个上升至12月3日的208个，本周中续创今年内最高值（209个），经济占比也继续上升至83.7%。在11月27日-12月3日的7日间，新增本土病例（确诊+无症状）超过25万例，较前一周的22万例继续增加，不过从12月1日每日新增本土病例数开始出现回落，其中广东、重庆、北京疫情形势相对严峻。

交通：城市内客运方面，受疫情管控影响，城市内客运数据均较前一周大幅降低，在有数据的26个地级市中，22个地铁客运数据较前一周仍在走低。城市间客运方面，迁徙指数继续回落，日均执行航班数继续走低，航班取消率回升，仅次于今年4月水平。货运方面，整车货运流量指数、物流、快递数据持续回落，且同比跌幅继续扩大，其中货运流量指数为今年春节以来最低值，高速关停服务区数量仍在相对高位，不过快递投递数量小幅回升。

生产：钢铁行业，上游焦化、高炉开工率同比回落，螺、线产量同比回落，但热轧卷板同比回升。煤电行业，沿海八省日耗煤量、沿海七省电厂负荷率同比均边际改善。石化行业，化纤产业链聚酯工厂开工率持续回落，已降至年内和历年同期最低值，且同比跌幅继续扩大，橡塑产业链PVC开工率转向回落，且同比增速下降。氯碱行业，纯碱开工情况继续回升，升至历年同期最高位，反映下游玻璃需求改善。汽车行业，半钢胎开工率回落至历年同期相对低位，同比边际走弱。

消费：耐用品消费：乘用车批发和零售同比均有改善，上周家电线上销量同比跌幅扩大，不过线下销量同比跌幅收窄。非耐用品消费：除粮油外，农产品和菜篮子产品价格出现回升，轻纺城成交量连续第9周回落，义乌小商品价格指数基本持平。服务消费：观影人次和电影票房小幅改善，但仍处于相对低位，线下升级型餐饮营业店铺数减少、销售额回落。

投资：地产方面，30大中城市商品房成交面积当周同比跌幅小幅收窄，主要是三线城市当周同比持续上升至27.2%，一二线同比跌幅小幅收窄，土地成交和土地溢价率小幅回升。基建地产链相关实体指标方面，石油沥青开工率、水泥出货率和建筑用钢成交量均在回落，且同比跌幅扩大，反映施工需求相对走弱，其中水泥出货率回落至春节以来和历年同期最低值，不过水泥价格指数同比跌幅开始收窄，除沥青外，大部分实体价格指标同比均有边际改善。

进出口：美国11月PMI更新为49.0，较前一月回落，欧元区PMI小幅回升，外需整体仍然偏弱；韩国公布11月全月同比增速，为-14.0%，远低于前一月的-5.7%；下旬八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增速为-3.5%，但主要是外贸空箱同比增长23.7%，而外贸重箱同比下降9.7%，11月全月沿海重点枢纽港口外贸货物吞吐量同比下降-10.5%，运价指数继续回落，出口整体继续疲弱。

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高频同步指标总览

海通宏观高频同步指标：生产消费出口均走弱。截至12月4日，11月生产同步指标（HTPI）为4.53%，10月值为4.79%；11月出口同步指标（HTEXI）为-2.98%，10月值为-0.08%；11月消费同步指标（HTCI）为0.64%，10月值为2.53%。

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详细高频指标跟踪

国内疫情：局部疫情影响范围再扩大。受疫情影响的城市数量继续增加，从11月26日的192个上升至12月3日的208个，本周中续创今年内最高值（209个），经济占比也继续上升至83.7%。在11月27日-12月3日的7日间，新增本土病例（确诊+无症状）超过25万例，较前一周的22万例继续增加，不过从12月1日每日新增本土病例数开始出现回落，其中广东、重庆、北京疫情形势相对严峻。

交通：城市内客运方面，受疫情管控影响，城市内客运数据均较前一周大幅降低，在有数据的26个地级市中，22个地铁客运数据较前一周仍在走低。城市间客运方面，迁徙指数继续回落，日均执行航班数继续走低，航班取消率回升，仅次于今年4月水平。货运方面，整车货运流量指数、物流、快递数据持续回落，且同比跌幅继续扩大，其中货运流量指数为今年春节以来最低值，高速关停服务区数量仍在相对高位，不过快递投递数量小幅回升。

生产：钢铁行业，上游焦化、高炉开工率同比回落，螺、线产量同比回落，但热轧卷板同比回升。煤电行业，沿海八省日耗煤量、沿海七省电厂负荷率同比均边际改善。石化行业，化纤产业链聚酯工厂开工率持续回落，已降至年内和历年同期最低值，且同比跌幅继续扩大，橡塑产业链PVC开工率转向回落，且同比增速下降。氯碱行业，纯碱开工情况继续回升，升至历年同期最高位，反映下游玻璃需求改善。汽车行业，半钢胎开工率回落至历年同期相对低位，同比边际走弱。

消费：耐用品消费：乘用车批发和零售同比均有改善，上周家电线上销量同比跌幅扩大，不过线下销量同比跌幅收窄。非耐用品消费：除粮油外，农产品和菜篮子产品价格出现回升，轻纺城成交量连续第9周回落，义乌小商品价格指数基本持平。服务消费：观影人次和电影票房小幅改善，但仍处于相对低位，线下升级型餐饮营业店铺数减少、销售额回落。

投资：地产方面，30大中城市商品房成交面积当周同比跌幅小幅收窄，主要是三线城市当周同比持续上升至27.2%，一二线同比跌幅小幅收窄，土地成交和土地溢价率小幅回升。基建地产链相关实体指标方面，石油沥青开工率、水泥出货率和建筑用钢成交量均在回落，且同比跌幅扩大，反映施工需求相对走弱，其中水泥出货率回落至春节以来和历年同期最低值，不过水泥价格指数同比跌幅开始收窄，除沥青外，大部分实体价格指标同比均有边际改善。

进出口：美国11月PMI更新为49.0，较前一月回落，欧元区PMI小幅回升，外需整体仍然偏弱；韩国公布11月全月同比增速，为-14.0%，远低于前一月的-5.7%；下旬八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增速为-3.5%，但主要是外贸空箱同比增长23.7%，而外贸重箱同比下降9.7%，11月全月沿海重点枢纽港口外贸货物吞吐量同比下降-10.5%，运价指数继续回落，出口整体继续疲弱。

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