【分析】刚果（金）一纸政令，或将成为2018年钴价再次上涨的“导火索”
关键字：市场动态；刚果（金）；钴矿；涨价
来源：NAI500
导读
周三，刚果参议院在刚果总统卡比拉的支持下一致通过了新矿业法。过去三年期间，刚果一直难以获得足够的收入支付社工工资和支持社会项目，引发民众不满。
刚果还将提高铜和镍的税率。一名刚果政府发言人称，新税法将使该国8000万人口公平分享自然资源。
矿业组织的反对以失败告终。新税法将打击嘉能可等钴生产企业，并可能使想要锁定供应的汽车制造商和科技公司面临更加高昂的成本。
矿业商会秘书长John Nkono称，新税法将严重损害投资，政府完全忽视了矿业组织关于税率和权利金的建议。
嘉能可拒绝对此置评。但该公司指出去年12月，刚果子公司曾表示，该国的矿业改革将对正在进行中的矿业项目产生重大负面影响。
受来自手机和电动汽车行业的需求推动，钴是当前最热门的金属之一。刚果民主共和国占世界钴资源的三分之二。钴是锂离子电池的重要原材料，自2017年以来，钴价格已经翻倍。矿企和车企纷纷想要锁定钴的长期供应。
根据新的矿业法，刚果将把钴和钽归类为“战略材料”并对其征收较高的税。BMO资本市场预计未来两年钴价格将翻番。
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1）MB钴、四氧化三钴、钴粉领涨锂电材料板块。MB低级钴和高级钴分别上涨1.8%和0.8%，价格再创新高，达到37.6美元/磅和37.8美元/磅。国内方面，钴价格普涨。本周钴精矿上涨1.9%至26.9美元/磅，金属钴上涨2.1%至583.0元/公斤，钴粉本周上涨2.3%，价格较上周再度走高23元/公斤至665.5元/公斤。硫酸钴和四氧化三钴分别上涨1.7%和3.7%。
2）价格止跌企稳。本周三工业碳酸锂和电池碳酸锂分别较上周下跌1.4%和2.5%至14.45万元/吨和15.45万元/吨，单吨分别降2000元，到周末价格曾现止跌企稳迹象。但氢氧化锂目前大部分靠出口，海外需求强劲，本周氢氧化锂价格得到支撑，持稳于13.85万元/吨和14.95万元/吨。
投资建议：
1）本周刚果（金）新矿业法获通过，或将支撑钴价上行。此次对法案的修改包括引入暴利税、将钴的权利金税率由2%提升至3.5%等。下一步如果钴被定位为战略性物质，钴权利金税率或将提高至5%。新矿业法的实施，或将进一步支撑钴价上行。鉴于刚果（金）在全球钴供应链中的核心地位，刚果税制的改变与税收成本的增加，将使钴企成本曲线大部分向上平移，上游成本的增加很可能都会通过涨价的方式向下游转移，从而进一步支撑钴价的上行趋势。更进一步，近期刚果（金）政治风险上升，钴供给不确定性因素在增加。再一方面，本周据路透社讯，本月非洲马达加斯加Ambatovy钴矿因飓风破坏而停产，市场担忧其或存在不可抗力性（Ambatovy2018年的钴产量预计在3900-4200吨）。而从需求端来看，全球新能源汽车产销的释放步伐加速，三元电池占比提升，钴需求不断攀升。2018年钴的供需平衡仍然较为紧张，钴价上扬态势仍可延续，钴仍是基本面最确定的品种之一。
2）2018年碳酸锂供需仍处于较为健康的状态。从需求的角度来看，2018年中汽协对新能源汽车的销量展望认为有40%左右的增长，考虑到2018年的车企电池结构不会出现很大的变化，40%的汽车增量就能够对应到40%锂电池和上游材料的增长，另加之海外的增速也很快，整体碳酸锂供需仍处于较为健康的状态。
3）继续看好锂电材料板块，首选钴，核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
锂电材料价格观察：MB钴涨1.8%，四钴大涨3.7%
钴产品方面：MB钴涨1.8%，四钴大涨3.7%，钴粉继续上扬2.3%
MB低级钴上涨1.8%，高级钴涨0.8%。本周，MB低级钴和高级钴分别上涨1.8%和0.8%，价格再创新高，达到37.6美元/磅和37.8美元/磅。2018 年钴矿新增实际产量有限，新增产能投放仍需时日；钴作为锂离子电池的关键原料，全球近三分之二的钴来自刚果。而近日刚果（金）政府通过的新矿业法将钴的权利金税率将由2%提升至3.5%。或将进一步支撑钴价上行。更进一步，刚果（金）近日政治风险的上升，在某种程度上也给钴供给端增加了不确定性因素。从需求端来看，全球新能源汽车产销的释放步伐加速，三元电池占比提升，钴需求不断攀升。总之，2018年钴的供需平衡仍然较为紧张，钴价上扬态势仍可延续。
钴精矿价格本周上涨1.9%
据路透社报道，本月非洲马达加斯加Ambatovy钴矿因飓风破坏而停产，市场担忧其或存在不可抗力性（Ambatovy2018年的钴产量预计在3900-4200吨）。本周钴精矿上涨1.9%，由上周的24.2美元/磅上涨至26.9美元/磅。
中国市场金属钴价格本周上涨2.1%
目前原料成本在大幅上涨，所以推动金属钴价格不断上扬，继续水涨船高。由于国内外金属钴价格仍倒挂，进口量大幅减少，国内金属钴市场库存降低。在成本的推动下，本周金属钴报价继续走高至583元/公斤，与上周五相比上涨了2.1%。
钴粉上涨2.3%，预计下周价格将小幅走高
因钴精矿、碳酸钴等原材料价格持续走高，钴粉下游硬质合金今年需求比较稳定，本周钴粉较上周上涨2.3%至665.5元/公斤，钴粉生产商挺价惜售，预计未来一周钴粉价格还将继续走高。
硫酸钴小幅上涨1.7%
本周硫酸钴20.5%min价格较上周小幅上涨2000元/吨至 11.65万元/吨。虽然各生产商因原料价格走高拒绝低价出售，但是下游需求商因电池厂家减产较多订单走低减少采购量，市场成交冷清。由于原料价格持续走高，需求商为保证生产仍需备货，预计未来一周硫酸钴价格还将小幅上扬。
四氧化三钴上涨3.7%
原材料价格上涨迅猛，各生产商提高产品报价至430元/公斤。虽然下游钴酸锂及3C电池厂家因目前电池价格走低年底需求走弱订单下滑，但是生产商挺价惜售，本周上涨3.7%至424.5元/公斤。
（2）锂产品方面：锂价格止跌企稳
锂价格止跌企稳。
本周三国内工业级碳酸锂和电池级碳酸锂分别较上周下跌1.4%和2.5%至14.45万元/吨和15.45万元/吨，单吨分别降2000元，到周末价格现止跌企稳。但氢氧化锂目前大部分靠出口，海外需求强劲，本周氢氧化锂价格得到支撑，持稳于13.85万元/吨和14.95万元/吨。
AM数据：中国碳酸锂新增产能11.6万吨至35.04万吨。
据AM统计，2018年中国碳酸锂新增产能（折合碳酸锂当量）11.6万吨至35.04万吨，同比增长63.4%。2017年中国碳酸锂总产能23.44万吨，运行产能仅为14.34万吨。
2018年碳酸锂整体供需仍处于比较健康的状态。
从需求的角度来看，2018年中汽协对新能源汽车的销量展望认为有40%左右的增长，考虑到2018年的车企电池结构不会出现很大的变化，40%的汽车增量就能够对应到40%锂电池和上游材料的增长，另加之海外的增速也很快，整体碳酸锂供需仍处于比较健康的状态。
重点公告信息梳理
锂电材料及产业链动态
加拿大MGX矿业公司将携手海布里能源从石油焦中提取镍、钒及钴。
加拿大MGX矿业公司（MGX Minerals Inc.）于2018年1月22日宣布，该公司将携手海布里能源有限公司（Highbury Energy）制定详细计划提取石油焦中的镍、钒及钴等资源。
温哥华初级公司宣布收购非洲钴矿。
温哥华初级矿业公司M2 Cobalt Corp (CVE:MC)在多交所复牌之后，股价飙升，上涨61.3%。此外，该公司宣布在非洲东部收购钴矿勘探许可证。
澳洲锡业（ANW）钻探发现锡钴矿化。
澳洲锡业矿业公司（ASX：ANW）更新了位于昆士兰金皮（Gympie）以西40公里处钴山项目（Mt Cobalt）的最新勘探进展。去年年底完成的四个钻孔已完成了化验，该钻孔有两处高品位见矿体，一处是在3.8米处见矿6.65米，钴的品位为0.45%，镍为0.89%；另一处在24.4米处见矿2.7米，钴的品位为0.74%，镍为0.89%。该钻孔钴的平均品位为0.29%，锰的品位为2.36%，镍的品位为0.73%。这使得该公司在品位和矿化深度上比其它澳洲钴矿项目更有竞争力。
波米恩（BGS）确定高品位锂矿化区。
波米恩有限公司更新了其位于马里南部的古拉米娜锂项目（Goulamina Lithium Project）的RC钻和螺旋钻结果。截止2017年底，钻探承包公司安库（Amco）钻探（马里）有限公司完成了46个RC钻孔，总进尺5133米。此外，化验结果显示桑格和达娜亚存在高品位锂矿化，RC钻探则进一步拓展了桑格，中心区域，西部区域勘探区的范围。目前桑格地区发现了2处高品位伟晶岩区域， 2个矿体都比西部区域和中央区域的矿体更厚，LiO2品位更高，其中GMRC200见矿62米，LiO2品位高达2.11%。而达娜亚钻得最高品位为2.26%。
加拿大SRG石墨公司恢复几内亚钴-镍-钪项目开发。
加拿大SRG石墨公司（SRG Graphite Inc.）宣布恢复其在几内亚（Guinea）罗拉项目（Lola Project）戈高大矿床（Gogota deposit）的钴-镍-钪开发工作，预计将于2018年上半年提交符合国家仪器（National Instrument）43-101标准的初选矿产资源估算。
赣锋锂业2万吨氢氧化锂及1.75万吨碳酸锂项目2018年将投产。
1月21日，赣锋锂业在互动平台表示，公司2017年碳酸锂产销量为1.7万吨，氢氧化锂产销量为8000吨，金属锂产销量为1600吨。2018年将新增年产2万吨氢氧化锂项目及年产1.75万吨碳酸锂项目建成投产。全资子公司赣锋电池将以自有资金4260万元人民币与其他合作伙伴共同投资设立江西赣锋新能电池有限公司，专注高容量锂电池项目
远方资源收购希登湖锂项目90%的股份。
加拿大远方资源公司（Canadian-based Far Resources Ltd）于1 月23日宣布，它已与92家资源公司签订了一份约束协议，收购了位于西北地区(“希登湖项目”)的希登湖锂矿区90%的股份。
SQM与CORFO达成协议，获准增产。
全球锂业巨头智利SQM公司和智利发展局(Corfo)就阿塔卡马盐矿的采矿权争端落下帷幕，双方周三签署了协议。SQM将向Corfo支付1750万美元的争端费用，而SQM公司在阿塔卡马盐矿的生产配额可能增加一倍以上。摩根士丹利分析师表示，SQM获准提高锂产量将给价格造成较大的下行风险，锂价下跌的速度可能比之前预计的还要快。
青海将推动盐湖资源开发上升为国家战略。
青海省第十三届人大一次会议于1月25日在西宁召开，省长王建军在政府工作报告中提出，2018年青海将推动盐湖资源开发上升为国家战略，推进比亚迪锂电池等项目。
美洲锂业拟在纽交所挂牌上市。
加拿大美洲锂业公司（Lithium Americas Corp.）普通股已获批在纽交所挂牌上市，预计于今年1月25日开始交易，股票代码LAC。公司普通股将继续在美国纳斯达克上市交易直至2018年1月24日，股票代码为LACDF。
国内首套兆瓦级梯次锂电池储能电站投运。
日前，由上海煦达新能源主导设计的国内首套兆瓦级梯次储能系统成功接入了国网江苏省电力公司的大数据平台。该兆瓦级梯次储能系统共计180千瓦／1．1兆瓦时，率先实现了梯次储能的商业化运转。煦达新能源总经理李剑铎表示，其成功投运标志着锂电池储能系统成本进入1元／瓦时时代，用户侧储能应用真正具有了商业推广价值。
中加签约全固态锂电池合作协议。
长春劲能科技集团与加拿大魁北克水电集团（Hydro-Quebec）在北京签署中加全固态 锂电池技术合作协议。
开沃新能源汽车项目落户呼和浩特。
近日，开沃新能源汽车集团有限公司与呼和浩特市人民政府签署新能源汽车产业项目战略合作。该项目规划总投资50亿元，建成投产，将形成年产1万辆大中型电动客车、10万辆电动物流车的生产规模。
申华新能源专用车制造项目落户渭南。
1月18日，上海申华控股股份有限公司和渭南市经开区签订新能源专用车制造项目。项目计划建设研发、制造、营销3个中心，搭建检测认证、职业技术教育、汽车定型3个平台，从事汽车改装、新能源专用车生产。
东风悦达起亚年内推2款新能源车。
东风悦达起亚副总经理、销售本部本部长尹起峰在与记者沟通时表示：“为积极应对新能源汽车市场，2018年东风悦达起亚将推出一款PHEV车型和一款纯电动小型SUV。”这两款新车将进一步丰富企业的新能源产品线，完善东风悦达起亚的新能源产品布局。
北汽新能源拟借壳上市。
中国最大的电动汽车制造商北汽新能源将通过资产置换的方式上市，估值达到约288亿元人民币（45亿美元），将成为第一家在内地证交所上市的国有新能源汽车制造商，这使投资者有更多机会参与这个全球最大的新能源汽车市场。
PSA计划2025年前完成电动化目标。
PSA集团计划在2025年之前完成旗下所有轿车及轻卡产品线的电动化。集团旗下五大品牌，包括标致、雪铁龙、欧宝、沃克斯豪尔和DS在内2025年之前将推出40款电动车型。另外，PSA正准备重返美国市场，并且未来6年将在全球6大市场发布124款新车型。（中国汽车工业协会）
京东计划两年内把中国所有自营车辆换为新能源车。
京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东发文称，京东物流提前兑现了承诺，目前进出北京的所有京东自营货车全部换成了电动新能源车。他还表示，将在两年内把中国所有自营车辆换为新能源车，未来通过补贴等激励措施，把所有合作伙伴的车辆也逐步替换成新能源车，实现为京东物流服务的数十万车辆无污染。
挪威计划到2040年所有短途航班使用电动飞机。
挪威机场运营商阿维诺尔公司17日表示，打算2040年让全国所有短程航线改由纯电动飞机执飞，巩固国家在电动运输领域的领头羊地位。
科技部：将继续扩大电动汽车市场销售的配额。
20日在中国电动汽车百人会论坛上，科技部部长万钢表示，今后将继续扩大电动汽车市场销售的配额，加快公交、出租车的普及和推广，开阔共享汽车的新市场，完善充电设施建设措施，营造更好的市场环境。工业和信息化部部长苗圩表示，2020 年前新能源汽车补贴政策调整将分段平稳退出，并将有替代措施，将在2020年底全面退出政府对新能源汽车补贴。
民主刚果参议院通过新矿法，钴权利金税率将由原来的2%提高至3.5%。
据路透社报道，当地时间周三，尽管遭到矿业界反对，但是民主刚果新矿法在参议院还是以59票赞成，三票弃权，零票反对获得通过，将送交总统签字后生效。此次对法案的修改包括：①引入暴利税；②将政府无偿占有股权比例提高至10％；③将合同稳定期限从过去的10年减为5年；④将铜钴的权利金税率由2%提升至3.5%。另外，如果钴被定位为战略性物质，钴权利金税率或将进一步提高至5%。
马达加斯加Ambatovy钴矿设施因飓风破坏而生产中断引担忧。
欧洲交易商称，由于对本月马达加斯加Ambatovy矿产量中断的担忧加剧。Ambatovy矿是日本住友公司与合作伙伴Sherritt International Corp.和Korea Resources Corp.的合资企业，该公司于1月4日停止生产。1月11日住友表示，部分设施被飓风破坏，预计在1月底完成修复工作，届时生产将关闭。预计Ambatovy2018年的钴产量在3900-4200吨。
投资建议
1）本周刚果（金）新矿业法获通过，或将支撑钴价上行。
此次对法案的修改包括引入暴利税、将钴的权利金税率由2%提升至3.5%等。下一步如果钴被定位为战略性物质，钴权利金税率或将提高至5%。新矿业法的实施，或将进一步支撑钴价上行。鉴于刚果（金）在全球钴供应链中的核心地位，刚果税制的改变与税收成本的增加，将使钴企成本曲线大部分向上平移，上游成本的增加很可能都会通过涨价的方式向下游转移，从而进一步支撑钴价的上行趋势。更进一步，近期刚果（金）政治风险上升，钴供给不确定性因素在增加。再一方面，本周据路透社讯，本月非洲马达加斯加Ambatovy钴矿因飓风破坏而停产，市场担忧其或存在不可抗力性（Ambatovy2018年的钴产量预计在3900-4200吨）。而从需求端来看，全球新能源汽车产销的释放步伐加速，三元电池占比提升，钴需求不断攀升。2018年钴的供需平衡仍然较为紧张，钴价上扬态势仍可延续，钴仍是基本面最确定的品种之一。
2）2018年碳酸锂供需仍处于较为健康的状态。
从需求的角度来看，2018年中汽协对新能源汽车的销量展望认为有40%左右的增长，考虑到2018年的车企电池结构不会出现很大的变化，40%的汽车增量就能够对应到40%锂电池和上游材料的增长，另加之海外的增速也很快，整体碳酸锂供需仍处于较为健康的状态。
3）继续看好锂电材料板块，首选钴
核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
风险提示
宏观经济波动等带来的风险，新能源汽车销量不及预期，钴锂原材料产能释放超预期带来的价格回落等风险。
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