【90号股票】主编荐股：深南电路：机构目标价196元

来源：研报说 

深南电路昨日晚间发布业绩预告，预计前三季度净利润为7.8 亿元-8.7亿元，同比增长 65%-85%，受此利好消息刺激，今日开盘涨停。本次预计业绩较好，主要是因为前三季度公司订单相对饱满，并且产能利用率处于较高水平。保守测算，如果公司前三季度净利润为7.8 亿，公司单三季度净利润3个亿左右，同比增速保持在60%左右，已经是连续五个季度保持高增长。

从深南预告到行业，PCB板块景气度不减，未来高增长可期

从深南的超预期预告来看，以及国盛证券对产业的了解，PCB下游的需求强劲且具备强可持续性。另一方面，随着5G建设逐步普及，作为5G后周期的各式PCB下游应用领域也将逐步复苏崛起。景气度+未来5G，未来PCB景气度将不会减弱，同时配合公司新建产能+双赛道（PCB+IC 载板）的布局，未来公司的盈利能力或将持续提升，且作为行业龙头的深南在业绩上的高增长或将成为未来趋势。

国金证券：解构三大重要因素 发现公司将迎来成长

1）通信设备出货量：根据测算，5G 全球和国内基站数量将达到 1038 万和 526 万站（相对 4G 增加 10%，后同），并且将带动全球和国内传输设备需 求量达到 256 万和 130 万站（+30%），奠定 5G 增长态势；

2）单设备PCB价值量：单设备PCB有量价齐升之势，AAU设备中PCB价值量将达到 3200 元/台（+433%，弹性最大板块，公司是该类板材全球龙 头），DU+CU 中价值量为 1580 元/台（+15%），合计单个基站价值量为11180元/站（+253%），增长弹性充足； 

3）厂商份额：通过对比国内外的竞争格局以及公司在技术等方面的竞争优 势，我们认为近三年公司在 5G 板块中的市占率将达到15.0%、18.5%和 18.5%，有望成为5G龙头。 

5G三大因素増势明显，公司受益5G的逻辑成立，并且如果5G基站建设量超预期，公司业绩也会持续超预期，当前时点来看公司具有较高投资价值。

6机构看多

国金证券:目标价196元

预计 2019-2021 年公司归母净利润分别达到 10.6 亿元、15.5 亿元和 20.1 亿 元，再结合 4G 时期相关标的 PE 走势判断明年合理 PE 水平将达到 43 倍， 对应明年合理市值为666亿元，具有较高的长期投资价值，考虑当前时点估 值切换到 2020 年，我们给予公司未来 6-12个月 196.5元目标价，对应 2019-2021 年 PE 为 62X、43X和 33X，首次覆盖给予“买入”评级。

国信证券维持“买入”评级

根据产业链调研显示，主流基站设备商已加速 5G 基站建设需求，预计将进一步推动公司产品量价齐升，预计19~21年净利润 12.05 /15.40/19.58 亿元，yoy增速分别为 73%/28%/27%，对应 2019-2020 年 PE 42X/33X，公司作为5G通信PCB 领域的制造龙头，且布局 IC 载板赛道长期逻辑顺畅，维持“买入”评级。

安信证券:目标价为160.56元

我们预计公司 2019 年~2021 年营业收入分别为 102.17 亿元（+34.4%）、136.81 亿元（+33.9%）和 179.49 亿元（+31.2%），归母净利润分别为 11.46 亿元（+64.4%）、15.13 亿元（+32.0%）和 18.82 亿元（+24.4%），对应 EPS 分别为 3.38 元、4.46 元、5.54 元， 对应 PE 分别为 44 倍、34 倍、27 倍。5G 高频PCB行业格局好市场空间大，公司龙头溢价显著，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价为160.56元。

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90号股票

投资股票，是一种不影响本职工作，不依赖外部条件，完全取决于自己努力改变自己命运，实现财务自由的途径。主编投资股市20年，2016年取得39%的收益率，2017年85%的收益率，2019年上半年31%，3年6个月，累计收益近300%！每天研究股市，从中精选有价值股市分析文章，主编点评，欢迎关注！

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主编介绍

桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯。

【90号茶室】主编，打过工，教过书，出过国，从过政，办过公司，江湖奔波五十载，东阳，金华、长沙、镇江、北京、东京，无锡，一路走来，终于在某江南小城一个闹中取静之处，觅得一处门牌号为90号的茶室，一方小院，一间茶室，一杯清茶，看庭前花开花落，望天空云卷云舒，昔日书生意气，万丈豪情，江湖恩怨，随着袅袅的茶香，随着窗外的烟雨，逐渐淡去，淡去……

主编1984年毕业于中南大学，1991年北科大管理系研究生毕业，做过大学教师，90年代赴日本工作8年。

2000年回国创业，为中国对日软件外包业务的开创者之一，曾创办华夏计算机、华阳软件等公司，曾在软通动力、感知集团、睿泰集团等公司担任高管。曾任江苏省第十届政协委员、无锡市总商会副会长、感知中国物联网商会执行会长、无锡市归国人员创业商会会长、江苏大学校董、江南大学客座教授等社会职务。

曾获中国软件外包成就人物、江苏省青春创业风云人物、江苏省优秀中国特色社会主义事业建设者等荣誉。

在软件外包、物联网、自媒体、电商等领域有一定成就和影响力。

2013年开始编写公众微信号【90号茶室】【90号股票】【美文共享】等，编辑发布20000余篇文章，得到60余万读者关注订阅。

【90融金价值投资1号】私募基金，主编操盘， 欢迎投咨询，电话，微信咨询 18906171289