昨日美股盘前，两家华尔街机构上调耐克的股票评级和目标价格，受其影响，公司昨日收涨3.05%。
评级上调的背后是公司近期出现的一些积极的转变，以下是具体分析：
行情来源：华盛证券
过去几个季度，公司的库存规模持续增高，引发市场的担忧，17财年Q3库存为49.32亿美元，18财年Q3增长至53.66美元，2016年至2018年间，公司的库存销售比一直在在57%-60%区间内。
而根据公司上季度财报，库存为52.61亿美元，环比下降2%，是数年间库存第一次出现环比下降，同时库存销售比为53.74%，相对近年水平出现明显降低，反应出公司在存货管理方面有了积极的改变。
相比之下，公司竞争对手安德玛上季度库存销售比高达110%，仍然承受巨大的库存压力。
公司之前的现金流情况不佳也是此前不被市场看好的原因之一。
在2018财年前三个季度，公司产生现金流24亿美元，但是光用于股票回购的现金支出就达到27亿美元。在股票回购和股息支付的压力下，去年公司扣除长期负债后的现金减少10亿美元。
而上个季度，公司营收同比增长13%，再加上库存增长得到控制促进利润和现金流的增长，所以该季度扣除长期负债后的现金流增加5亿美元，现金流状况明显好转。
公司还宣布未来四年计划回购150亿美元的股票，每年约37.5亿美元，相比过去一年的26亿美元有明显提升。在现金流转好的情况下，公司的股票回购计划有望在未来几年对EPS有明显拉升作用。
对多数投资者来说，公司首先是一家“鞋厂”，但是最近一季度，公司的运动服饰业务表现亮眼，营收达到27.65亿美元，同比增长15%，超过鞋类的10%，总占比接近30%。
而运动服饰是安德玛的核心业务，同期营收7.47亿美元，总占比超过60%，但增速不及公司，仅为10%。
在服饰领域，公司相对安德玛有两个优势。一是公司超过60%的营收来自国际市场，而安德玛这一比例不到30%，所以公司更能获得国际市场快速增长的利好，而安德玛必须将竞争激烈的美国市场作为营收增长来源，同时在扩张国际市场时处于弱势。
二是在美国市场，公司的商品组合更佳，下图是两家公司运动服饰商品的情况对比：
公司的商品种类更多，达到1943种，同时有接近600种女性专属商品，而安德玛的商品数量相对较少，并且更注重男性买家。在服饰领域，女性对销量的影响力强于男性，所以公司的商品组合更为合理。
资料来源：迪克体育用品，华盛证券
此外，公司服饰业务的营收规模相当于安德玛的3倍多，结合以上2点，公司将对安德玛形成明显的竞争优势。
目前，公司的远期PE为26倍，未来五年，市场预计EPS的复合年增长率为8%左右，而部分分析师认为增长率可达12%。过去四个季度，公司均有超出预期的业绩表现，按此趋势未来实际增长可能更高。
另一方面，公司也获得华尔街评级机构的看好。
昨日，Piper Jaffray将公司股票从中性提高至增持，理由是北美体育用品市场的增长加快；Susquehanna将公司股票从中性提升至积极，理由是看好公司能从竞争对手处抢夺更多市场份额。
两家机构对公司股票的目标价格均调高至93美元。
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