摩根大通分析师看跌中国科技股？

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一位曾质疑中国科技股投资价值的分析师表示，中国科技股正受益于经济回暖的迹象，一旦盈利改善，科技股将再度上涨。
摩根大通亚洲 TMT 研究联席主管 Alex Yao 表示，这些股票在今年早些时候上涨后正在喘息，但随着成本和竞争等基本面的改善，上涨空间仍有 20% 至 25%。Yao 在 4 月份的一份报告中表示，该行业已经触底。
姚在上周接受采访时表示：“如果从长远来看，该行业的盈利能够以十几甚至二十多的速度增长，我认为人们应该奖励这些企业的盈利可持续性。”
随着从广泛的监管转向专注于提振经济的政策，腾讯控股有限公司等科技领头羊引领中国股市反弹。尽管这导致全球基金增加了对它们的持股比例，但过去一个月这些股票回吐了部分涨幅，因为投资者希望看到盈利改善和更多政策支持，然后再进一步投资。
追踪中国主要科技股的恒生科技指数从 1 月份的低点上涨了 38%，至 5 月份的最高点。此后，该指数下跌了约 8%。
姚说：“自上而下的观点是，如果宏观经济复苏，那么电子商务公司将受益于消费的周期性复苏。”“这次的主题是宏观经济稳定。”
投资者一直在密切关注中国公布的数据，包括消费增长、通胀和房地产市场发展情况，以寻找经济复苏力度的线索。他说，“宏观指标显示出企稳的早期迹象”是今年迄今为止该行业上涨的主要推动力，也将成为未来股价走势的关键因素。
经济增长仍极不平衡。5 月份，房地产市场进一步低迷，工业产出低于预期。不过，消费改善和出口强劲给交易员带来了一些鼓舞。
两年前，姚下调了腾讯和阿里巴巴集团等 28 家公司的评级，称该行业在地缘政治和监管风险下不可投资，令市场大吃一惊。尽管他仅在两个月后就上调了部分股票的评级，但“不可投资”一词自此已成为一个密切相关的流行语。
该分析师目前对腾讯、阿里巴巴和美团等股票的评级为增持。可以肯定的是，鉴于中国股市人气依然疲弱，科技股的任何反弹都可能存在波动。投资者还担心地缘政治风险和中国新兴人工智能市场价格战的潜在影响。
“最重要的是该行业要表现出持续健康的盈利增长，”姚说。“如果你能从基本面实现这一点，那么它仍然是一个非常有吸引力的行业。”



由于中国维持贷款利率不变，香港股市周四下跌，投资者等待北京方面在下个月香港回归周年纪念日之前出台更多政策支持。
凯基证券亚洲投资策略主管 Kenny Wen 表示：“昨天股市上涨，今天可能有点无聊，但总体来说，我并不太悲观，主要是因为政策预期。”他补充说，投资者正在等待 7 月 1 日左右（香港回归纪念日）和下个月会议之前对香港经济和股市的政策支持。
周四，中国人民银行维持基准贷款利率不变，这与本周早些时候中国央行维持一年期中期借贷便利后普遍预期一致。中国大部分新增和未偿还贷款使用的一年期贷款市场报价利率 (LPR) 维持在 3.45%，而抵押贷款基准——五年期 LPR 维持在 3.95%。
“人民币最近承受了相当大的压力，降息将进一步拖累人民币，”凯投宏观助理经济学家 Leah Fahy 表示。“鉴于政府对货币强势的重视，政策制定者将热衷于避免这种情况。”
据国新投周三发布的公告，国新投认购了广发基金、南方基金和景顺长城基金发行的首批中证国信港股通国企红利ETF。国新投表示，此举体现了国有资本在“提升香港上市国企定价权”方面的责任。