人民币大幅升值令业界“瞠目结舌”，原因究竟为何？

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人民币大幅升值令业界“瞠目结舌”，原因究竟为何？

作者：天狐行空 

    最近人民币兑美元汇率出现了令业界“瞠目结舌”的大幅升值，单是今年的一个多月就升值了约3.7%，加上去年升值的5.4%，已累计升值了约9.1%！如果从本轮的最低点2016年12月30日的6.9633算起的话，一年多来已累计升值了约10%！详见下边的月K线图：

    为什么？这究竟是为什么？许多人都在发出这样的疑问。

    对于此轮“出人意料”的人民币连续大幅升值，业内人士也是众说纷纭，莫衷一是，许多人都蒙了。比较典型的说法，一是说人民币升值是因为美元贬值的结果；二是说人民币升值是因为中国经济虽然进入了L型的“新常态”，但增长依然强劲，2017年GDP增速达到了出人意料的6.9%，人民币没有理由不升值；三是说2016年以来央行采取的外汇管制措施和各种“新政”起到了稳定和提振人民币汇率的作用。

    但在本狐看来，上述说法都不尽然，而且没有“尿到壶里”。其实本轮人民币的升值不是因为市场因素，而是因为特朗普和我国自身的需要！

    为什么这么说呢？

    一、大家知道，我们的汇市和股市一样，从来不是一个纯粹的市场市，而是一个政策市，所以你用市场和经济因素来找原因都会是缘木求鱼，哭半天也找不到坟头。

    二、为什么说是因为特朗普呢？

    因为特朗普对“美中贸易不平衡”造成的巨额美中贸易逆差很在乎，老是咬着不放，而这种“贸易不平衡”在他看来就是因为所谓“中国操纵汇率”导致美国产品丧失了竞争力造成的，所以他就在这两个问题上多次对中国政府发难，并扬言对中国进行贸易和关税制裁，甚至在去年8月就祭出了重启“301条款”的大杀器。而我国为了中美关系大局和在朝核问题上的合作，也为了美国这个中国最大的出口市场的长远利益，就在贸易和汇率问题上作出了一些妥协和让步——比如，不但在去年上半年与美国签订了旨在消除“美中贸易不平衡”的“百日计划”，还在去年下半年特朗普访华时签订了旨在缩小中美贸易逆差的2535亿美元的“创纪录贸易大单”，与此同时，人民币兑美元汇率也从特朗普上台时的6.9多一路升值到了他访华时的6.4左右，连续升值幅度超过了7%（详见上图的汇率走势）！

    从上边的汇率走势图我们还可以看出，特朗普访华结束之后，人民币兑美元汇率只出现了近两个月的徘徊振荡，然后又接着开始了大幅的升值走势，这又是为什么呢？

    其实这个走势也完全反映出了这段时间因为特朗普的反复无常导致的中美关系的波动，直到最近又达到了新的“共识”：中美不会打贸易战。

    大家知道，特朗普在10月访华结束后一方面抱怨我国在朝核问题上“不积极”、“不作为”，一方面又在贸易问题上对我国政府施压，扬言对我国进行“双反”调查，并于2018年1月22日正式宣布对美国进口的洗衣机和光伏产品启动了“201条款”（最高可课征30%关税），被认为是“剑指中国”，从而引发了“中美是否会爆发贸易战”的担忧，但特朗普23日又表示，他批准启动“201调查”是表达对公平贸易的支持，同时他还安抚说，实施“201条款”措施不会引发贸易战。作为回应，2月4日中国商务部宣布对进口高粱启动反倾销与反补贴调查，但同时也强调这是一起正常的贸易救济调查个案，间接地否认了外界对“中美正在打响贸易前哨战”的猜测和担忧。为什么中国的“双反”调查要选择高粱呢？显然是因为高粱是个无足轻重的小品种，选择它既能表明一种“对等”的姿态，又不会真正伤到美国。所以，这看似是一种制裁措施，其实是借此表达了一种善意。至此，不仅中美双方都正式否定了两国爆发贸易战的可能性。“巧合”和值得注意的是，我国的人民币兑美元汇率在特朗普签署批准启动“201条款”的前几个星期和公布后的第二天、第三天都出现了连续的大幅升值，并持续到现在（详见下图），其实这都可以解读为中国向美国释出的善意，表明我方正在继续从汇率方面改善中美的贸易环境，无意与美方打贸易战。

    以上才是最近人民币兑美元汇率连续大幅升值的根本原因。

    如上所言，由于美国总统特朗普在贸易和汇率问题上一再向中国政府发难，并扬言对中国进行贸易制裁。所以，人民币的这波升值在某些人看来，可能又会被解读为是“美国逼人民币升值”，并认为这是我们“中国屈服于美国的压力”。其实并不尽然。因为我们这样做也是出于自身的需要。

    三、为什么又说是我们自身的需要呢？

    首先，自从2001年我国加入WTO这十几年来，我们的确利用所谓的“汇率优势”和“不对等”的贸易政策从贸易伙伴（特别是美国）那里获得了巨大的经济利益，但是，与此同时，也与各贸易伙伴国（特别是美国）产生了巨大的贸易顺差（比如我国与美国的贸易顺差总额几乎相当于我国的外汇储备），被特朗普和许多美国人认为是“不公平”的贸易（奥巴马说是“搭便车”）造成的，并产生了许多“贸易摩擦”（比如单是在2016年就有15起美国公司对中国公司的WTO贸易诉讼）。特朗普所说的这个“不公平”主要是指两国在汇率和开放度上的“不对等”，所以最近美国正在酝酿“对等开放”或“对等贸易”法案。如果这个法案真要出台，那对我们中国未来的对美贸易将是非常不利的。我们中国当然也掌握了这些信息，所以，为了避免这种不利情况的出现，就要在特朗普和美国人非常在意的汇率和开放方面作出一些姿态和实质性的改善。因为美国毕竟是我们中国的第一大贸易伙伴。另外，通过这些年的贸易摩擦，我们也认识到了“生意只有互惠才能持久”的道理。所以我才说让人民币对美元升值既有美国施压的因素，也有我们自身需要的因素。 

    其次，回头来看，我们在加入WTO这十几年来，一方面我们获得了巨大好处，积累了巨额的外汇储备，但另一方面，因为我们在汇率上人为地与美元挂钩，并用增发人民币的方式购买进入中国的外汇，超发了太多的人民币，导致了物价（特别是房价）的长期飚涨，不但累积了巨大的资产泡沫和金融风险，也造成了企业成本的大幅上涨，导致许多中小企业不堪承受，难以为继，而许多家庭也因为都把一生的积蓄投入了房产上而落入了“中产陷阱”，限制了消费，并最终导致了整体经济的疲软……而这些，其实都与这十几年来汇率造成的人民币贬值有关。而要彻底改变这种状况，就需要人民币的升值。

    以上说的是让人民币对美元升值既有美国施压的因素，也是我们自身的需要。

    说到这里，也许有很多人会说：“美国逼人民币升值”是美国人为了自己的利益，我们这一升值岂不是中了美国人的圈套？

    在这里，我要纠正一个由于某些媒体的误导而造成的错误认知：其实美国从来没有逼人民币升值，而是要求“人民币汇率市场化”。当然，在2004年之前，人民币汇率市场化的结果肯定就是人民币的升值，因为当时贬值得太厉害了（15年贬值了473%，详见下图），但要求“人民币汇率市场化”与“逼人民币升值”是两个完全不同的概念，因为汇率市场化后人民币在不同的阶段可能是升值，也可能是贬值，完全由市场决定。

    美国为什么要求“人民币汇率市场化”呢？因为他们认为我们中国政府一直在人为地干预汇率（也就是所谓的“操纵汇率”），并通过这个办法从美中贸易中捞到了每年几千亿美元贸易顺差的好处，造成了“美中贸易的不平衡”，也消弱了美国企业的价格竞争力，对美国企业“不公平”，所以就迫切希望“人民币汇率市场化”。因为美国人一向认为市场是最公平的。

    按理说，汇率市场化后人民币可能升值，也可能贬值，一切由市场决定。这本来是个很正常的事，但为什么还有许多人害怕人民币升值呢？难道一直贬值才是好事？

    这说明其实他们根本就不知道人民币升值、贬值是怎么回事，对自己是好事还坏事，他们只相信某些媒体的误导。

    为什么这么说呢？

    因为他们只听媒体说“人民币升值会影响出口”（其实这只是影响出口的一个因素），却不知道人民币升值能让他的孩子出国留学少花很多钱、买进口货可以少花很多钱（比如，假设人民币兑美元由1:7升值为1:1，那你孩子出国留学或购买进口货就可以少掏6/7或85%的钱）；

    因为他们只听说“人民币升值会影响出口创汇”，却不知道外贸企业“创汇”越多，央行增发的人民币就越多（负债也就越多），物价和房价就越高，通货膨胀就越厉害，自己手里的钱就贬值得越多，甚至辛辛苦苦一生的积蓄会被贬光——因为你辛辛苦苦地赚钱远远赶不上因人民币增发造成的货币贬值和物价房价上涨来得快、来得猛（这也是为什么有人总是觉得“经济越发展，自己的生活越艰难”的根本原因）；

    因为他们只听说“人民币升值会影响GDP增长”，却不知道GDP增长的同时也会造成资源的浪费、空气和水土的污染，给我们和子孙后代的生存带来了巨大的威胁；

    ……

    如果明白了这些，他们还会怕人民币升值吗？

    由此可见，人民币升值不仅是对美国人有利、对改善中美两国的贸易关系有利，也对我们每个中国人有利，是一件“一升多赢”的好事。而对于那些单靠“汇率和政策优势”和牺牲中国百姓的利益和生存环境而存活的外贸企业，没了“价格竞争力”之后会倒逼它们在产品质量上多下功夫，从而有一天能让中国产品享誉世界，岂不也是一件好事？

本原创同时授权发表在诚明人行道上:http://mp.weixin.qq.com/s/6Gm6uXmn5VzCVrqH2eqtJg

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