未来一年的核心主线
大家周末好，我是海榕君。
周末期间，国内各大券商卖方研究所都在忙一件事：解读经济工作会议内容，会议内容决定了未来一年的核心政策主线，这个会议是每年召开一次，作用是总结今年的成绩和不足，并展望明年到底怎么做 。因为今年的经济压力比较大，所以市场非常关注国家在政策上怎么进行调整。
如果用一句话形容这次会议内容：预计2023 年 GDP 增速能够回升至 4.5-5%之间，企业盈利增速有望逐季回升。明年扩大内需消费是最重要的位置，尤其支持 “住房改善” "新能源汽车"“养老服务” 三大行业，支持民营企业，支持平台企业国际竞争中大显身手，建设现代化产业体系的关键在自主可控，新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳等领域。
1. 房地产从“房住不炒”到支持“住房改善”
周四刘HE 在第五轮中国欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞，房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措。新的举措就是后面还有更多政策，还有新的预期，周五地产股，银行股，保险股，建材股也跟突突突，挽救了一下大盘。
地产行业国家短期还是离不开，中国90%的城市还是依靠土地财政经济，政府离不开卖地的收入，加上大疫三年，财政支出很大，部分地区事业单位的工资都发不下来了 。
“房住不炒”仍提，但是表述位置已经明显靠后，地产行业已经逐渐向新发展模式平稳过渡。未来地产行业不是一棍子打死，虽然国家也支持民营地产 ，但是老百姓经过这次事件以后，还是倾向于买央企地产公司的房子，例如保利，万科，华润，绿城。另外一方面地产产业链公司会复苏，像防水行业的科顺，涂料行业的三棵树，门窗行业的坚朗五金，这些行业外资在2016年到2020年的时候就一直看好。地产行业还有一个重要的雷悬而未决，就是恒大地产，怎么化解恒大巨大的债务未来不好说。
2 . 明年扩大内需消费是最重要的位置，
有一个数据统计，现在国内居民的杠杆率在62.2%，负债主要是在房贷上，2018年房子火的时候，很多老百姓的房贷利率上浮25%，即使现在不断降息，现在利率依然很高。大疫三年，老百姓的现金储备都掏空的差不多 了，即使现在开始号召支持消费 ，老百姓又有钱消费吗 ？希望更多的地产政策是在，降低存量房贷的利率和支持“转按揭”过户，但让银行割点肉，那是太难了。
政策提出支持新能源汽车行业，大概率还是在免购置税，给购车补贴这一类上。国内新能源汽车的渗透率已经在36%左右，不能把它当做一个新兴行业看了，未来整体行业只有阿尔法收益，找出未来能国际化，智能化，人性化，有成本优势的车企。
中炬高新一直是 A股投资者比较关注的公司，主要是因为中炬高新有调味品品牌“厨邦” ，“厨邦”现在是国内酱油品类榜单第三名、蚝油品类榜单第三名。调味品行业的商业模式好，例如：高频，刚需，粘性强，不会因为涨价轻易改变消费习惯，因为商业模式好，市场能给海天味业50倍PE以上的估值 ，小弟中炬高新自然也是优质资产。
地产，医药，游戏，互联网都反转了，教育还远吗？至少港股的高教板块是错杀。
3. 从 “资本无序扩张”到“国际竞争中大显身手”
2021的政策是《资本无序扩张，反垄断》，2022年的政策是《支持国际竞争中大显身手》，利好互联网公司，国家也开始考察阿里巴巴了。互联网行业整体还是没有大的贝塔成长逻辑，渗透率成长在2018年都走完了，但有估值修复逻辑，美国对公共事业公司还能给25倍PE呢。
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