在股市乱撞找不到方法？这可能是最懂你的诺奖得主!

2017年10月9日下午，诺贝尔经济学奖终于落定，理查德·塞勒[美]成为了“没想到”的诺奖得主，网上一度出现这样的评论：

因为名单和诺奖有很多重合，所以一直被当做“诺奖风向标”的“引文桂冠奖”，今年发布的经济学得奖名单里，并没有塞勒：

Colin F. Camerer 

美国加州理工学院人文及社会科学学院行为金融学和经济学 Robert Kirby 教授、陈天桥雒芊芊脑科学研究学院领导主席

George F. Loewenstein

美国卡耐基梅隆大学经济学和心理学 Herbert A. Simon 大学教授

Robert E. Hall

美国斯坦福大学胡佛研究所 Robert and Carole McNeil Joint Hoover 高级研究员兼经济学教授

Michael C. Jensen

美国哈佛大学商学院 Jesse Isidor Straus 工商管理荣誉退休教授

Stewart C. Myers

美国麻省理工学院斯隆管理学院金融经济学 Robert C. Merton 荣誉退休教授

Raghuram G. Rajan

美国芝加哥大学布斯商学院金融学 Katherine Dusak Miller 杰出教授

所以，很多人觉得，塞勒拿到诺奖可以说是很“冷门”了。

但小T却觉得，塞勒的诺奖来的太晚了，这么懂你的人，他早该来了。

塞勒最早信奉心理学家Daniel Kanehman和Amos Tversky对人类行为偏离理性假设的研究，并将其引入经济学领域。他可以说是第一个行为经济学家。

行为经济学都干啥呢？简单粗暴的说，就是用心理学解释种种传统经济学无法解释的经济现象，它强调你的行为和心理对市场的影响。

往年行为经济学家多次得奖，但他都没能上榜，关注者每年都感到意外与惋惜，就连他所信奉的Kanehman都于2002年获得了诺奖，塞勒依然没份。

当然，了解他的人都知道，对塞勒来讲，诺奖早晚都会来。2017年，虽来晚了，但实至名归。

当问到打算如何花这笔奖金时，塞勒哈哈一笑：我要用非理性的方式把这笔钱花完。

“非理性”这3个字，可以说是他的最爱了。简而言之，塞勒喜欢“乱来”。他的观点特别鲜明：

“行为经济学是混乱的，传统经济学是错误的。”

A.现在就给你500元

B.你有80%可能得到700元，20%的可能什么也得不到

实验结果证明，绝大多数人都会选择A而不是B。但此时经济学家摇着“理性”的大旗跳出来指责你：

“选择A大错特错！因为700*80%=560，期望值大于500，很明显要选择B，你为什么要乱来!”

你一脸懵逼:“我只是想早点把钱攥到手里，哪里乱来了？我就是不想承担那20%的风险啊。”

这一心态反映到股市上，就是落袋为安。赚了赶紧拿钱走人，赔了继续拖着看还有没有抢救的希望，这是非理性的行为。

在宏观经济学、微观经济学课本中，我们总会看到作者喜欢在推理模型前加这么一句前提：假设人是理性的。

小T我看到这样的句子时，都会想：现实生活中大部分人都不理性吧？那这样假设有什么意义？

还好，塞勒解决了这一问题。

在做投资时，如果你要写个数学模型，那最简单的办法就是假设人理性，但实际生活中，人的行为非常复杂、混乱。

有些历史数据甚至显示，投资者倾向于买代码更容易记住的股票，即便它们的表现可能不够好，买入率也普遍较高。

这听起来有点搞笑，投资者竟然不理性到这种程度？但从市场大数据上看这就是事实。

所以，塞勒认为，传统经济学是“理想化”的，很多假说在现实世界根本站不住脚，你喜欢乱来，在股市里乱撞半天也找不到方法，塞勒就喜欢研究这种“乱来”。

他的新书《Misbehaving》（好多人把它翻译为“乱来”，也足见他对人类非理性行为研究的世界影响力）合自传与行为经济学简史为一体，不是大师，谁敢用这种写法？

谈到当前股市时，塞勒皱紧了眉毛，说他特别担心。他甚至搬出了自己的朋友罗伯特·席勒，曾经的诺奖得主，坦言他也非常担心股市现状。

“当前股市的高价和波动性几乎完全消失

我不明白为什么全世界还在不停买入。”

“有杠杆的地方，就是我们该关注的地方。”塞勒说，下一个股市泡沫最可能出现的地方，就是存在大量杠杆的地方。

主流经济学总认为，股市自身能消除非理性行为的影响。塞勒却认为，虽然这种情况时常发生，但非理性却也一直存在，进化论不一定完全偏爱理性的。

有很多人甚至认为，塞勒颠覆了我们对股市的认知。

不知道有没有小伙伴觉得他很眼熟？

没错，他曾经作为客串演员，出演了获得2016年奥斯卡奖的、号称“金融人不得不看的电影”：《大空头》。

在剧中，他和赛琳娜一起，直接在拉斯维加斯的一家赌场里，向周边人开始介绍什么是“担保债务凭证”，可以说是很本色出演了。

而在股市上，他也取得了3项世界瞩目的成果:

价格变动可能与影响资金进出市场的习俗相关

机构投资者对投资组合进行季节性调整的原因是一种被人们文雅地称作“装饰门面”的活动

日历效应另一种解释是：它们与好消息或坏消息选择发布的时间相关

但很明显，这3项成果都与有效市场假说存在本质上的冲突，也意味着推翻了资本定价理论。

他对人类“乱来”行为的深入研究，颠覆了全球学界对股市的认知，可谓是一场经济学大变革。

看完其他经济学大家所写的大块头，再来看看塞勒的研究，你会瞬间爱上他，因为他太亲民了。

你在股市中“乱来”，他在研究中“乱来”。他最理解你的行为，理解你为什么如此混乱，然后给你最直接的投资指引。

冷门获奖却又实至名归的诺奖得主，最懂你的诺奖得主，现在就买本《Misbehaving》深入了解他吧！

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