胡歌《猎场》背后，投资市场上演着更惊人的一场大戏...

“这个人的灵魂在我身体里住了太久，从我第一次读到剧本，我就是他了。”2016年3月10日，《猎场》正式关机，胡歌在微博里说，郑秋冬是他最爱的角色。

当时，“江左梅郎”盛极一时，胡歌却选择“出国深造”，确实深谙自我投资之道。但在自我投资背后，还隐藏着中国影视市场复杂的投资关系。

“宗主”闭关之日，江湖大变之时

对胡歌来说，这一年多是他安心静修的一段时间。但是对中国的电视剧和网剧来说，2017是极不安分的一年，是蝶变之年。

和美剧、韩剧相比，中国电视剧的制作周期可谓非常长久。既要备案又要审核，不能学国外边拍边播、根据观众反应调整剧情的套路。在国内，投资电视剧和投资电影一样，也成了孤注一掷的一锤子买卖，制作完成后火不火，全部交给老天。

虽然每隔1-2年就会有一些现象级的电视剧出现，比如《琅琊榜》、《甄嬛传》、《潜伏》，但是面对来势汹汹的美剧、情意高涨的韩剧的联合围剿，它们总是显得势单力薄。

但是今年，这个世道变了。

市场变化莫测，版权价格飞速高涨

无论《猎场》最终口碑如何，有一点可以确定，那就是它把制作公司青雨传媒从泥潭中拉了出来。

姜伟、孙红雷（在《猎场》中客串胡歌的师父）都是这家“新三板影视第一股”的股东。但是因为版权诉讼官司，它拿不到回款，不仅一年多来没有新剧目，还在2016年亏损6000多万，与投资人净利润对赌连续三年失败。

这一切还得从世界变化太快说起。《猎场》于2015年7月底在杭州开机。开拍之前，青雨传媒就把网络传播独占权和转授权以7650万元卖给了乐视，年底又把卫视首轮独播权卖给湖南卫视，一网一台单集总价约400万。

2014年年底的《武媚娘传奇》，台网总价是450万一集，加上2015年年初从“一剧四星”变成“一剧两星”的政策（一部剧可以同时播出的上星频道由最多四家变成最多两家），少了一半买主，所以《猎场》当时能卖出400万，已经代表顶尖剧集的水平了。

但是，视频领域的变革一下子搅乱了电视剧版权市场。2015年，中国视频付费用户达到了2200万，而且还在极速上涨，未来拥有不可限量的流量。

“台风”来了，狼性资本争相入场厮杀

2015年底，阿里收购优酷土豆，并最终使后者成为自己的全资子公司。加上腾讯视频和爱奇艺（百度背景），BAT又在这个领域碰头了。3强相遇，一场血雨腥风再所难免。

2016年，视频平台开始对头部内容展开大规模争夺，国产剧版权价格节节升高，而且一改以往电视台高价、网络处于弱势的地位。

《猎场》杀青时，还没开拍的《琅琊榜2》就被叫出网络版权单集800万、电视台400万。《如懿传》更是以单集1500万高价花落腾讯视频和东方、江苏两大卫视，其中网络版权900万，剩下600万两家卫视分摊。

当时，因为《伪装者》和《琅琊榜》，胡歌迅速翻红，身价持续暴涨。之前连续两年净利润未达标的青雨传媒，现在突然握着一个时下最当红的香饽饽，原先的合约在新形势下，至少贱卖了2亿元。

2016年4月，青雨传媒称湖南卫视、乐视网未按约定时间履行付款义务，单方提出解约。湖南卫视、乐视以青雨“恶意解约”将其告上法庭。最终结果，青雨皆被判要继续履约，此外还要向湖南卫视支付违约金5690万元，湖南卫视则向青雨支付938万元违约金。

这场官司后，青雨赔了夫人又折兵，虽然接着上诉，但接连受到重创。影视剧拍摄需要大量投资，青雨受此限制一直产量不高，此番“断血”更加无力推动新剧。

今年上半年，拖不下去的青雨与湖南卫视和解。与乐视的争夺虽然维持原判，但双方在6月份签署了总金额约1.77亿元的协议。这表明，状况更凄惨的乐视变相接受了加价的要求。

拿到部分回款的青雨终于喘过这口气，扭亏为盈，上半年营收近2亿元，归属于挂牌公司股东的净利润3163.81万元。

不过，虽然赢得了喘息机会，获得了生存空间，青雨传媒却因为这场官司，失去了最重要的商业信誉，对于它未来的发展，我们不得不提前打个大问号。

市场资本狩猎，究竟谁主沉浮？

《猎场》的官司暂时落幕了，但是剧集的版权价还在一路高歌猛进。

2006年，《士兵突击》网络售卖单集才3000元，即使到了2012年，打进美国市场的《甄嬛传》也只有30万。就在大家还在感叹“这些年影视界都发生了什么鬼”时，前段时间又一则新闻亮瞎好多人的双眼。

都市题材的《凉生》网络版权卖给PPTV，合同金额高达8亿或者7.6亿（视不同卫视首播平台而定），以60集来算，每集1300万左右。一直处于第二梯队的PPTV重获苏宁青睐，终于争气了一把。

这样不计成本的资本投入，能撑到最后的是谁？风雨飘摇的乐视已经倒下，此次把《猎场》版权分销给多个平台，无非就是想再最后多收回资金而已。

8月财报显示，爱奇艺亏损直接拉低了百度第二季度利润率11.5个百分点；阿里大文娱亏损同比扩大17.35亿元，因为优酷土豆内容购买成本增加；腾讯视频净亏损也在扩大，“实现收支平衡还需要较长时间”。目前视频平台盈利的只有依仗特殊资源的芒果TV。

不过，放眼海外市场，我们会发现重金资本投入仍然有出路。

美国Netflix今年二季度凭借超过1亿的订阅用户数，实现了27.85亿美元营收，以及6600万美元净利润。YouTube更是Alphabet在二季度实现260.10亿美元收入、净利润35.24亿美元的重要功臣。分析师预测，YouTube去年全年的收入已经超过百亿美元，如果单独上市，市值将超过900亿美元。

如此诱人的市场前景和盈利空间，三大巨头怎么可能不争夺？何况处在江湖之中，不重金投资就是等死。

3年前，人均拥有视频APP的数量是3.4个，近年锐减到1.7。这代表，用户选择性越来越强。在这个资本市场中，连第二名都利益难保，何况是三个强者共生。

“如果不持续投入供给精品网综网剧，用户转头就会抛弃你。”一位业内人士说。为了抢占市场，获取优质付费用户，形成品牌效应，资本战争一定还会继续。

行业资本投入竞争如此白热化背后的另一个逻辑是：抬高行业门槛，没钱就别玩。2016年，腾讯视频、优酷、爱奇艺的流量总数占据行业的50%以上，垄断程度必将越来越高。

狼性资本不断厮杀、重金投入、风险巨大，青雨传媒自己一手挑起的官司，最后反倒砸了自己的脚。投资如“猎场”，我们必须先练就一副火眼金睛，才能敏锐识别市场风险，真正火眼“猎金”！

■ 离你最近的3种投资品分析都在这儿了！

文 / 华商韬略

图片 / 网络

▲关注我，GET更多金融热点火花！