关于ETF中长期投资的讨论

ETF的小常识：

　　交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

　　交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

　　根据投资方法的不同：ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。目前国内推出的ETF也是指数基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

　　50ETF（510050）的投资目标是紧密跟踪上证50指数。上证50指数挑选市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。买卖50ETF（510050）就相当于按比例买入沪市的50只股票。

　　深100ETF（159901）的投资目标是紧密跟踪深证100指数，该指数包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股。买卖深100ETF（159901）就相当于按比例买入深市的100只股票。

ETF中长期投资的初步计划：

　　小编有个初步的ETF中长期投资的计划，面对目前一路走低的证券市场和刚刚开打的中美贸易战，选择什么时机开始操作，是个需要考虑的问题。听人劝，吃饱饭。小编请教了几位专家朋友。

　　咨询一个个人投资的问题：

　　计划：有笔闲钱，拟购买50ETF、深100ETF各一半。证券代码分别为510050、159901。

　　目的：资产保值、增值。

　　持有期：3～5年，或者5～8年。

　　目标：年化10%

　　投资依据：看好中国经济未来十年杀出重围。

　　请教一下：

　　1.近期介入？还是再观察一段时间？

　　2.介入时机以什么样的市场特征或现象为宜？

　　3.有啥其他建议不？

　　麻烦方便时给个建议呗，谢啦！

吴先生（时任某省区证券业协会秘书长，原某证券公司证券投资部总经理）的建议：

　　个人觉得今年是风险频频释放的时候，理论上不应在今年有过多的投资，可以考虑明年下半年（个人觉得从时间上来看，明年下半年将开启股市走强的窗口），上证指数2500-2650点应该是安全区域，2650-2800点可以视作左侧交易的低风险区域。

贾先生（时任某证券公司研究所所长）的建议：

　　个人建议再等等，50里面的银行还没跌透，很多消费白马大票很多还没开始跌，建议等到大的银行跌到0.6到0.7PB，或者消费白马等股票有比较大的调整，再介入，或者分批建仓也是不错的办法。可以先买一些，跌的话慢慢买，拉长来看应该达到10%收益问题不大。

胡先生（时任某证券公司基金研究中心总经理）的建议：

　　近期可以考虑介入，近期上述两个ETF估值处于历史低位。但不宜一笔买入，分成10份，原则上一周买一笔，每次十分之一。买完一笔时做一次评估。

梁先生（时任某公募基金固定收益部负责人）的建议：

　　个人认为，用ETF来做长期化的投资，现在可能还不是一个非常好的时点，进入时机稍差一点。从二季度开始，实际上股票操作难度较大，快进快出阶段性参与。下半年的整体形势，不是太乐观。

　　第一，我们处在国内去杠杆的下半场，信用紧缩的情况非常严重。涉融数据、M1、M2都不太好，国内的实体经济有比较大的压力，换句话说呢，就是企业再融资受到较大影响。从政策面来看，仅靠降准，作用有限。下半年的整个国内经济，应该受到比较大的影响或者是说值得忧虑。

　　第二，国内的房地产。近日，开行对棚改的货币化补偿，政策上有一些变化。监管部门可能担心宽松的货币政策会带来房地产价格再次上涨。开行开始撤，对于下半年房地产投资这一块，会有一定影响。下半年整个国内来看，经济形势都不是太好，可能对股票市场也会形成一定的压制。

　　第三，外部环境，中美贸易战开打，这是一个比较大的变化。后边儿会打成什么样，很难预计，形势会比较复杂，时间周期也可能较长。

　　综合上述三点，下半年国内经济形势和国际环境都不太好，市场已经进入到了熊市状态。如果买ETF，逐渐买入，可能会好一些，换句话说，就是说在市场持续下跌，阶段性反弹，再重新下跌的过程当中，择低点，适当的买入，而且一定要分批。

　　顺便说说中美贸易战这个事，表面上是贸易战，但只是个手段，实质上是美国对竞争对手的遏制。贸易战应该是一个长期而艰巨的任务。从过去的历史看，只有两个国家曾经在GDP上接近过美国的百分之七十。一个是前苏联，一个是日本。中国现在是百分之六十几，中国是一个明显的美国的战略竞争对手，我们改革开放四十年的外部环境发生了根本性的变化。外部环境的变化，对我们的经济增长会有一定的压制和影响。如何化解这种压制和影响，需要中国智慧，如果政策力度大，可以对冲一定风险。

　　特别声明：

　　⒈此文以及本公众号所有文章纯属个人观点，不代表公司观点。

　　⒉特别提示：本文纯属朋友间的投资探讨，读者可以参考，但不要据此投资。“股市有风险，投资须谨慎”。ETF投资“卖者有责，买者自负”。

（本文封面照片为腾达的蓝天，取自刘海月朋友圈，特别感谢）