A：说起来，百时美施贵宝的BCMA CAR-T申请三线治疗了。
B：CAR-T前线治疗都是老新闻了，哪家不往前推？C：BMS不是说产能困难吗？都已经不够卖的了，还费劲往前做？B：前线治疗的患者身体情况会比后线好很多，有可能让患者得到更好的缓解。
A：生产确实是CAR-T最致命的问题，不光是产能，还有成本、时间和合规。C：两位老师，我有个问题想问一下，我看做CAR-T的这几家公司，在CAR-T上投的钱都收不回来，国内的两家也在持续亏损，属于是亏本赚吆喝。长期这么下去，CAR-T还有未来吗？B：在肿瘤药物的种类中，CAR-T治疗的缓解率是最好的，对于肿瘤治疗是革命性的药物，我很看好未来前景。A：怎么说呢，药是好药。但CAR-T的生产挑战注定了目前的困境，患者一是用不起，二是要排队。如果能解决生产问题的话，CAR-T治疗绝对是最值得投资的药物细分领域。A：其实，现在头部的企业都在通过各种技术方案去解决生产成本问题。现在的商业化CAR-T，我个人感觉更像是一场在真实世界进行的概念验证，从末线治疗一直推到一线治疗，如果能成功展示比传统护理更好的效果，那么就是一张入门券。当生产技术得到革新之后，如今抢占高地的企业们就会快速转身，而肿瘤治疗也将迎来一场医疗革命。B：A老师说的是通用CAR-T吗？在小样本的1期临床中，缓解率倒是还可以，但2期数据还是比不上自体的。C：感谢解惑，但我看很多资本都不乐意往CAR-T细胞去投钱了。
A：还是有的（笑哭/笑哭/笑哭），也不只是通用CAR-T，还有底层的生产技术.......
——来自一些对话
早在2021年7月，百时美施贵宝就曾报告，CAR-T药物Abecma的产能无法满足市场上患者的需求。至今，该产能问题也未能得到彻底解决，一直是制约Abecma扩大销售的主要因素。今年早些时候，强生/杨森宣布暂停推进CAR-T细胞药物Carvykti在英国的上市进程。强生并未披露具体原因，但是根据猜测与推论，应该是Carvykti的供应得不到满足。而国内的药明巨诺也在CAR-T产能上遭遇瓶颈，根据药明巨诺2022年中报业绩发布会消息，2022上半年共开具了77张CAR-T处方，完成了64例r/r LBCL患者的回输。同时，已经达到了100%的产能利用率。针对CAR-T的产能问题，目前并没有很好的解决方案，大多都是建新的生产工厂，扩大生产车间。在未来CAR-T生产问题上，很多企业提出了不同的策略，例如通用CAR-T、快速制备、全自动化生产等等。目前，在所有的CAR-T商家之中，吉利德是卖了最多的那家，2022年的CAR-T收入达到约14.6亿美元，CAR-T历年总收入达到约36.7亿美元。距离吉利德收购Kite公司所花费的119亿美元，还有相当的距离，该笔并购也被部分媒体认为是“过去10年最糟糕的交易之一”。国内情况可能更为严峻，由于国情不同，CAR-T在中国的定价并非采用“价值定价”，而是采用的“成本定价”，价格远低于国际水平，这也导致了CAR-T产品在中国的毛利更低。由于药明巨诺是上市公司，根据药明巨诺公布的2022年财报来看，药明巨诺在2022年的产品收入为145.7百万元人民币，完成了141剂倍诺达的回输。且通过短期降低成本方案实施完成和规模效应，倍诺达的毛利率突破到40.3%。但是值得注意的是，药明巨诺在2022年的销售支出为191百万元人民币。由于倍诺达是药明巨诺唯一一款商业化产品，因此这191百万元人民币的销售支出可以看做是倍诺达的商业化费用。
也就是说，一剂倍诺达的销售支出约为135.46万元人民币，用根据毛利率算出的产品毛利为一剂约41.64万元人民币。41.64万（毛利）－135.46万（销售支出）-（管理费用）-（财务费用）-（税费）=净利润＜-93.82万意味着，销售一剂倍诺达要亏损93.82万元人民币以上。这已经是有所提高的数字了，根据2021年的财报数据来计算，一支倍诺达亏损更高。参考资料：
药明巨诺 2022业绩报告 ：
https://www.jwtherapeutics.com/media/vkmpfbxv/jw-therapeutics-2022-annual-results-deck-c.pdf
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