关乎你我！养老投资将有新选择、退市制度出重拳…重磅政策划重点！

　　3月2日，证监会召开新闻发布会，发言人高莉接连发布多项文件，其中包括，《养老目标证券投资基金指引（试行）》、《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》等重磅文件，确认了证监会启动调查獐子岛事件。

　　随后，证监会网站发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，可谓是向市场释放大量利好。我们来看看具体内容都是什么！

中国财富网

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完善并严格实施退市制度

让池子里的水“活起来”

市场呼吁的退市制度泛起了涟漪。

3月2日，中国证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，拟强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任，并对新老划断作出安排。切实做到“出现一家、退市一家”，坚决维护退市制度的严肃性和权威性。

此举将形成优胜劣汰的上市公司退市机制，提升上市公司质量，让池子里的水“活起来”。

主要修改了哪些内容？

一是强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。

明确规定“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则”。

证监会要求，后续工作中，证券交易所将制定具体实施规则，明确上市公司因重大违法暂停上市、终止上市的标准、程序等事项，严格执行重大违法强制退市制度。

二是对新老划断作出安排。

新规定施行前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定。

除上述情形外，上市公司因新规定施行前发生的重大违法行为的暂停上市、终止上市，适用新规定。

这意味着，一些通过财务报表的包装留在A股市场的ST或是*ST企业，恢复上市的难度进一步加大。

养老目标基金指引出台 

费率设置旨在鼓励长期投资

证监会发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》，并宣布指引自发布之日起正式施行。

根据公开征求获得的意见建议，证监会主要对包括完善对养老目标基金的基金管理人的要求，优化基金经理任职条件，强化养老目标基金选择子基金的要求，取消养老目标基金具体费率限定等进行调整。

什么是养老目标基金？

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公募基金产品，与养老保险是不同的两个概念。

养老目标基金有何特点？

一是在发展初期主要采用FOF形式运作，通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险，力求稳健；

二是采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，力争获得长期收益；

三是设置封闭期或投资者最短持有期限，避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响；

四是鼓励基金管理人设置优惠的费率，让利于民，支持投资者进行长期养老投资。

养老目标基金的推出，进一步完善了我国养老体系，投资者有了更多的可选项。

明确创投基金减持差异化

证监会确定了创业投资基金投资年限与上市后锁定期的反向挂钩机制，该举措旨在引导并促进具有长期投资和价值投资理念的创业投资基金规范发展，加大服务实体经济的力度。

同日，沪、深两交易所发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》，《细则》将于2018年6月2日起施行。

高莉指出，创投基金反向挂钩机制是在保持现行持股锁定期、减持比例等制度规则基本不变基础上，结合我国创业投资基金运作实际，对真正进行长期投资和价值投资的创业投资基金给予的差异化政策支持，旨在既引导创业投资基金支持创业创新。

具体来看，反向挂钩政策有四个主要特点：

一是仅当创业投资基金所投资早期中小企业或高新技术企业首次公开发行后，创业投资基金方可享受反向挂钩政策；

二是仅当创投基金投资早期中小企业和高新技术企业金额占比50%以上方可享受该政策，同时根据现实情况，针对政策发布前后的创业投资基金采取不同的政策安排；

三是将投资满36个月作为分界线，真正体现解禁期与投资期限长短反向挂钩机制；

四是通过调整集中竞价交易、大宗交易环节的减持节奏实施反向挂钩政策，另一方面减持比例、大宗交易受让方持股期限要求不变，谨防大比例“集中减持”和“过桥减持”。

对市场的影响几何？

相关业内人士表示，此举有利于创投基金退出并再投资，调动投资积极性，促进早期中小企业及高新技术企业的资本形成。

同时，高莉指出，创投基金股东在公司首次公开发行后，大部分情况下，平均持股比例不到5%，规模较小，即使不享受差异化减持政策，亦可在一年左右完成股份减持，对市场影响小。

证监会已启动对獐子岛执法调查

有记者提问，有消息称，证监会调查组对獐子岛集团进行调查，情况是否属实？

高莉表示，近日证监会已展开对獐子岛的全面调查，相关工作正在进行中。

高莉强调，上市公司的合法经营、规范运作是证券市场有效运行的基础。违规披露严重背离了市场诚信的行为。证监会始终对各类违法行为零容忍，下一步，证监会将根据獐子岛具体调查情况依法严肃处理。

据媒体报道，2月27日早上，有近30余人的团队进入獐子岛集团位于大连的办公区，分别找獐子岛管理人员进行单独谈话，谈话期间獐子岛管理人员被要求上交手机。 

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视频团队

摄像：郑作伟

后期：程前 赵雅妮

监制：赵同刚

记者：毛超

新媒体编辑：王燕