腾讯蒸发2600亿，机构却喊“莫慌”！

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*来源：财通社（caijingtongxunshe）

TikTok和“清洁行动”后，美国再下黑手。

当地时间8月6日，特朗普签署行政命令，将在45天后禁止任何美国个人或实体与抖音海外版(TikTok)、微信及其中国母公司进行任何交易。

受此消息影响，腾讯控股股价盘中大跌近10%，收跌逾5%，市值蒸发超过2600亿港元。腾讯系、恒生科技股和A股科技股也集体大跌。此外，今天美元指数持续拉升，离岸人民币走弱。

但机构认为，美国禁令对腾讯整体业务冲击不大。而且即便中美关系博弈升级，在此前国内投资者已做好最坏打算的基础之上，未来中美摩擦的影响有望持续钝化。

微信遭美国封杀：腾讯系大跌

腾讯控股市值蒸发近2600亿港元

当地时间8月6日，特朗普签署行政命令，将在45天后禁止任何美国个人或实体与抖音海外版(TikTok)、微信及其中国母公司进行任何交易。

受该消息影响，港股、A股市场的科技股均发生快速下跌，其中腾讯控股（0700.HK）一度大跌近10%，股价盘中跌近500港币，市值跌破5万亿港币。

截至收盘，腾讯控股跌幅收窄，最终报收527.5港币，收跌5.04%，市值报收5.05万亿港元，相比昨日市值缩水近2600亿港币（合约人民币近2300多亿元）。

腾讯系也集体暴跌，微盟集团跌5.8%，中国有赞跌5.65%。映客跌4.3%，阅文跌3.44%，易鑫集团、众安在线、创梦天地跌2%。

恒生科技股大跌，中芯国际跌近9%，恒腾网络、华虹半导体跌5%，阿里巴巴、小米跌超3%。

此外，截至发稿，在美股上市的腾讯音乐盘前下跌3.44%、腾讯持股的哔哩哔哩、虎牙、斗鱼盘前分别下跌3.78%、5.03%、7.35%。

A股方面，半导体板块集体杀跌，四会富仕跌停，清溢光电、沪硅产业、寒武纪、力合微和晶晨股份跌幅均在6%以上。

美元指数持续拉升，离岸人民币走弱

美国近期动作频频

8月7日，美元指数持续拉升。美元指数今日开盘报92.79，截至发稿，美元指数录得93.166，涨幅0.39%。

与此同时，离岸人民币走弱，日内最多贬值逾300点。截至发稿，离岸人民币报1美元兑人民币6.95830元，跌0.22%，贬值150点。

在岸人民币兑美元汇率周五收盘亦下跌，截至北京时间18:20，中国外汇交易中心数据显示，在岸人民币报1美元兑人民币6.9576元，较昨日官方收盘价6.9441元跌135点，跌幅0.19%。

美国近期对中国动作频频。

7月21日，美方突然要求中方在当地时间7月24日下午4时前关闭驻休斯敦总领馆，领馆人员将被要求离开。美国务卿蓬佩奥宣称，美国正在采取行动“保护美国人民”。

8月3日，美国总统特朗普再次对TikTok发出赤裸裸恐吓——必须在9月15日之前卖给美国，否则必须关门，而且相当一部分前钱要交给美国财政部，“因为是我们让这笔交易成为可能”。

8月5日，美国国务卿蓬佩奥在新闻发布会上宣布美国建立“清洁网络”（Clean Network）的五大措施，并点名包括腾讯、百度、阿里、华为、TikTok、中国移动、中国电信在内的7家中国科技公司，以禁止更多来自中国的应用程序，进一步限制中国公司进入美国的云端系统。

8月6日，美国总统特朗普签署两项行政命令，宣布将在45天后禁止任何美国个人及企业与TikTok母公司字节跳动进行任何交易，禁止美国个人及企业与腾讯公司进行与微信有关的任何交易。

另据《华尔街日报》6日消息，白宫方面当天推出一项提案，计划要求在美上市的中国企业都必须遵守美国的审计要求，否则这些公司将被迫退市。

机构：中美摩擦的影响已在钝化

内需成为支撑经济主线

针对美国最新发布的行政禁令（将在45天内生效），华泰证券认为，美国禁令对腾讯整体业务冲击不大。

分业务看，腾讯游戏业务在美国收入占公司整体收入不足1%；广告业务方面，海外WeChat用户占微信整体用户比重较低，且变现水平低，被禁后将不会对广告业务营收产生明显影响；其他社交娱乐领域和云服务方面也主要集中在国内，海外营收则主要来源于欧洲和东南亚市场。

投资方面，腾讯目前在美国投资的企业主要集中于文娱内容领域，不涉及本次禁令重点关注的社交通信领域，且腾讯对大多数投资的企业不具备控股权，即不具有对用户数据的获取和管理权限。华泰证券测算目前腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约3%左右，整体风险可控。

中美关系博弈升级又将如何影响A股呢？

国盛证券张启尧在对2018年以来四轮中美争端进行复盘后可以发现，外部冲击对于A股市场的影响是在逐渐钝化的。

国盛证券认为，在外部风险因素对A股市场的影响持续钝化，且海外美股等市场风险较小的环境下，短期外部因素已不构成市场的主要矛盾，A股市场的核心矛盾在内部。

张启尧表示，下半年随着创业板相对沪深300业绩继续趋势向上，以及8、9月消费电子旺季到来，科技成长板块景气度有望边际改善。此外，科创板、创业板注册制等资本市场改革加速落地，也将继续引领科技行情。因此，我们在中期策略中率先看好科技成长，预判创业板有望突破3000点。后续，继续看好三季度科创、科技成为市场最强方向，科创板更有望成为主战场。

兴业证券指出，虽然在大选期间中美关系仍存在不确定性，但应当关注到三个事实：

一是中国正在采取积极应对措施，以不变应万变，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；

二是海外投资者持续看好中国市场。据此我们认为短期中美关系恶化对市场风险偏好整体影响有限；

三是中国正处于以 5G 为代表的新一轮科技创新周期风口上，中美波折在一定程度上会强化中国推进科技创新，推进科技国产替代信心。

在投资策略上，兴业证券认为中美关系波折不改市场“乘风破浪”趋势的投资机会：

第一，在以国内大循环为主体这一链条上，受益于内循环政策+库存拐点+机构资金加持的内需消费板块，如饮料制造和农产品加工等行业；

第二，在国内国际双循环这一链条上，把握具有中国比较优势、全球竞争力的周期类、制造业核心资产。如行业景气向上的有色、化工、汽车、机械等价值龙头，重点把握成长周期股，特别是新能源、新材料、新汽车和新军工等方向成长龙头；

第三，目前中国正站在新一轮科技创新周期风口上，重点关注政策催化的消费电子、半导体、5G、工业互联网和信创等。

对于港股，东吴证券认为，中美紧张关系不利港股。

东吴证券指出，中美摩擦由贸易扩散至不同层面，自今年初中美达成首阶段贸易协议后，贸易已不再是争端之源，近日已溢向科技、外交及安全等领域。较令市场忧虑的是，双方紧张关系可能会继续升级，令争端延伸至金融等领域。市场不确定性更大，不利港股表现。

东吴证券预期若摩擦升温，导致科技为主的新经济股下跌的话，港股或出现显著跌幅。

在外部压力及不明朗的背景下，扩大内需将成为支撑经济的主线，特别是食品、日用品等必须消费品股，以及国内泛娱乐股或较占优。

黄金也成为中美紧张关系升级、美元供应持续宽松下的避险选择。

另一方面，美国上市的中概股将加速回归作第二上市，部分市值较小的甚至会从美国退市，将让科技、生物医药等新经济企业更集中在香港，以及估值更高的上海科创板上市。

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