吓人，江西银行不良率，比A股上市银行最高的还高
来源 | 深蓝财经
撰文 | 杨波
0.56港元/股！这就是沪深港股市股价最便宜的银行股，江西银行（HK.1916）。
江西银行为何被资本抛弃的这么厉害？究竟发生了什么？
2018年6月上市之初，江西银行股价还能维持在6港元/股，此后最高上冲到6.9港元/股。此后股价一泻千里。2022年5月跌破1港元/股后，已经在1港元以下维持了28个月之久，早已沦为仙股。
不过关键管理人员还是过着比较潇洒的日子，虽然薪金和其他薪酬降了，但是福利等上涨，所以综合起来看，这拨人的总薪酬跟去年同期相比反而略有上涨。
截止到最新的2024年中报，江西银行每股净资产已高达8.42元，市净率仅0.07。截止中报，江西银行总权益482.11亿元，但是总市值仅33.74亿港元。
（江西银行日线走势图）
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中报增收不增利
从2018年至2023年，江西银行营业收入基本围绕着99亿元上下波动，没有明显的增长。2018年到2023年的6年间，归母净利润从27.34亿元跌至6.75亿元，跌幅75%；6年间，净资产收益率从8.48%跌至1.44%。
值得注意的是，6年间，归属于上市公司股东权益从328.11亿元上涨到475.33亿元，上涨了147.22亿元。每股净资产从5.35元上涨到7.76元。可随着每股净资产的上涨，上市公司市值却出现的大跌的相反走势。
（江西银行2018-2023年核心指标）
江西银行究竟为何不受待见？
我们来看江西银行最新的2024年中报。
8月30日，江西银行发布中报。今年上半年，江西银行实现营业收入57.48亿元，同比增长6.48%；归属于公司股东的净利润6.23亿元，同比减少48.15%。
截至报告期末，集团资产总额5,645.15亿元，较上年末增加121.69亿元；负债总额5,163.04亿元，较上年末增加114.91亿元；总权益482.11亿元，较上年末增加6.78亿元；发放贷款和垫款总额3,507.95亿元，较上年末增加139.06亿元；吸收存款总额3,832.44亿元，较上年末增加20.32亿元。
上半年，江西银行的平均总资产回报率为0.23%，比上年同期下降0.24个百分点；平均权益回报率为3.19%，比上年同期下降3.04个百分点。
2024年6月30日，江西银行的资本充足率为13.22%，上年末为13.55%；一级资本充足率为12.05%，上年末为12.37%；核心一级资本充足率为9.07%，上年末为9.37%。
从净利润指标看，江西银行处于连续的下滑趋势中。
报告期内，江西银行实现利息净收入39.87亿元，同比下降11.03%。其中，实现利息收入95.88亿元，同比下降3.37%；实现利息支出56.01亿元，同比增长2.95%。
报告期内，江西银行金融投资所得收益净额为13.50亿元，较上年同期增加9.57亿元，增长243.04%。江西银行表示，主要是集团主动加强金融投资类资产管理，持续调优资产结构，通过结构调优与规模增长共同影响；报告期内集团以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动。
下面是影响江西银行利润的一项重要因素。
报告期内，江西银行当期计提资产减值损失36.73亿元，上年同期为24.39亿元，同比增长50.58%。
再配合来看不良率指标。
截至报告期末，江西银行不良贷款总额88.72亿元，上年末为72.99亿元；不良贷款率2.53%，上年末为2.17%；拨备覆盖率171.30%，上年末为177.16%。江西银行表示，不良贷款占比上升的主要原因是部分客户经营困难，还款能力弱。
（2024年中报截图）
不良贷款里面，大幅度飙升的是房地产业贷款。截至2024年6月末，该行房地产业不良贷款余额为16.87亿元，较年初增加13.43亿元，增幅390.41%。房地产业不良贷款比率从年初的3.29%飙升至16.61%，上升13.35个百分点，系该行贷款不良率最高的行业。
根据公告披露，2021年6月、7月、9月，江西银行分别以9亿元、2亿元、6.5亿元认购福建阳光集团发行的债权融资计划、超短期融资券，因福建阳光集团无法清偿到期的前述债权融资计划、未进行提前回购，该行向福州市人民法院提起诉讼。
福建阳光集团，即知名民营房地产开发商——阳光城的母公司。8月16日，阳光城已经被深交所摘牌退市。福建阳光集团早已深陷债务危机，江西银行只是债权人之一，目前来看，贷款被追回的时间遥遥无期。
此外，按照行业划分，江西银行不良余额最高的前三大行业分别是批发和零售业、房地产业、制造业，其中批发和零售业不良贷款余额为31.99亿元，不良率为9.57%，较年初下降1.65个百分点；制造业不良贷款余额10.83亿元，不良率为4.99%，较年初上升0.57个百分点。
截至报告期末，江西银行逾期贷款总额189.08亿元，占比5.39%。
这个2.53%的不良贷款率，是什么水平？根据界面新闻的统计，上半年A股上市银行不良率最高的郑州银行也才1.87%。所以...
（图源：界面新闻）
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关键管理人员总薪酬逆势上涨
管理层接连被查
有意思的是，今年上半年江西银行在岗员工为5405人，而2023年同期为5015人。在银行业减员的大背景下，江西银行逆势增员390人。
但是员工的总体上收入是下降的。今年上半年江西银行员工成本为7.11亿元，去年上半年为9亿元，此项成本同比压降了1.89亿元。
但是关键管理人员的总薪酬没有降，反而略有上涨。该指标2023年上半年为309.2万元，2024年上半年为310.6万元。有意思的事，关键管理人员的薪金及其他酬金降了，但是福利等上涨了。这是“明降暗升”吗？
江西银行股价长期低迷，也让江西银行的股权成了“烫手山芋”。
据澎湃新闻报道，去年11月27日，赣州银行南昌分行将8000万股江西银行股权进行公开挂拍，因无人出价再次流拍。据悉，这些股权自2022年5月以来，历经7次拍卖，均流拍了。
江西银行的问题，可能也和近年来管理层接连被查有关。
据界面新闻报道，2024年4月12日，江西银行在任副行长俞健被查。2023年1月，原南昌银行股份有限公司（江西银行前身）党委委员、副行长黄文杰因严重违纪违法问题被查。2022年12月，江西银行原党委书记、董事长陈晓明因严重违纪违法被查。2022年5月，江西银行公告称，该行副行长、董事会秘书徐继红接受纪律审查和监察调查。
一系列的管理层被查，也反应了该行内部管理面临的严重缺陷。
尽管该行面临诸多问题，但评级机构依然对江西银行债券给出了较高的评级。
今年7月29日，联合资信评估股份有限公司通过对江西银行股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持江西银行股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持“21 江西银行永续债01”“22 江西银行永续债 01”和“22 江西银行永续债 02”的信用等级为 AA+，评级展望为稳定。
（联合资信评估对江西银行的跟踪评级）
两年前，江西银行迎来高管大换血。2022年8月起，曾晖任董事长职位，骆小林任副董事长、行长职位。2022年6-9月，江西银行的执行董事、独立非执行董事、监事、外部监事均进行了替换。
如今，人事调整已过去2年，依然没有改变江西银行港股长期低迷，陷入流动性困难的困局中。
江西银行，究竟问题出在哪里？