【IPO千问】上市前对赌协议为何要解除？又有哪7种股东必须清理？
本系列由龙马汇智研究院结合深交所、上交所、证监会相关法规及案例总结而成，主要针对IPO过程当中重点难点问题，每天分享，供大家学习交流。
本次主题
Pre-IPO
期 数
第6期
11.
企业与PE之间的股权对赌协议是否要在IPO前解除？
对赌协议作为新、老股东对其民事权利义务的约定和处分，如果系相关各方真实意思的表示，不违反法律、行政法规的强制性规定，应受到法律的保护，但依法构成合同无效或被撤销的情形除外。
如果上市前股权对赌协议未执行完毕，即在企业申报上市前关于业绩保障的股权对赌未予执行，是否导致股权比例调整尚不能确定。在这种情况下，执行股权对赌协议导致的股权架构的不确定性在一定程度上影响了企业股权的稳定性，会对企业上市构成法律障碍。因此，按照监管的要求，拟上市企业需要在申报前完全解除其或其原股东与PE之间签订的对赌协议。
根据现有的法律法规和政策规定，以下身份人员在成为拟上市公司的股东时资格受到限制：
▌（1）公务员
根据《公务员法》规定，公务员必须遵守纪律，不得从事或者参与营利性活动，在企业或者其他营利性组织中兼任职务。
▌（2）党政机关的干部和职工
根据《关于严禁党政机关和党政干部经商、办企业的决定》以及《关于进一步制止党政机关和党政干部经商、办企业的规定》，国家机关法人的干部和职工，除中央书记处、国务院特殊批准的以外律不准经商、办企业。
▌（3）现役军人
根据《中国人民解放军内务条令》第一百二十七条规定，军人不得经商，不得从事本职以外的其他职业和传销、有偿中介活动，不得参与以营利为目的的文艺演出、商业广告、企业形象代言和教学活动，不得利用工作时间和办公设备从事证券交易、购买彩票。
▌（4）县以上党和国家机关退（离）休干部
根据《中共中央办公厅、国务院办公厅关于县以上党和国家机关退（离）休干部经商办企业问题的若干规定》，县级以上党和国家机关退（离）休干部，不得兴办商业性企业。
▌（5）国有企业领导人及其配偶、子女
根据《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》，国有企业领导人员不得有利用职权谋取私利，以及损害本企业利益的行为。个人不得从事营利性经营活动和有偿中介活动，或者在本企业的同类经营企业、关联企业和与本企业有业务关系的企业投资入股；其配偶、子女及其他特定关系人，不得在本企业的关联企业、与本企业有业务关系的企业投资入股。
▌（6）国企职工
根据《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》，职工持股原则限于持有本企业股权。国有企业集团公司及其各级子企业改制，经国资监管机构或集团公司批准，职工可投资参与本企业改制，确有必要的，也可持有上一级政制企业股权，但不得直接或间接持有本企业所出资各级子企业、参股企业及本集团公司所出资其他企业股权。
▌（7）未成年人、无民事行为能力人和限制民事行为能力人
未成年人、无民事行为能力人和限制民事行为能力人可以以自己的名义成为公司股东但必须借助监护和代理制度，通过法定代理人或监护人行使有关权利。
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