业绩惨淡！航空发动机巨头罗罗将出售部分业务

PART 01

考虑出售部分业务

图片来源：罗尔斯·罗伊斯官网

英国航空发动机制造商罗尔斯·罗伊斯(Rolls-Royce)希望通过出售部分业务来筹集资金，其在新冠病毒疫情中已经损失了数十亿欧元。该集团周四宣布，将通过出售资产来筹集超过20亿英镑（合约22亿欧元）的资金，其中包括子公司西班牙发动机和涡轮制造商ITP Aero。集团管理层估计，业务恢复到疫情危机前的水平将需要几年的时间。

投资者对该集团出售部分业务的消息反映强烈。当日早晨，罗尔斯·罗伊斯的股价就暂时下跌了约10％。中午稍有回升，股价为236.80便士，跌幅为6.18％，仍然是英国基准指数FTSE 100的最低点。截至周四收盘，该股股价下跌了9.1％，报出了三周半以来的最低价。自年初以来，该集团的股价已经下跌了约三分之二，其中7月曾出现单天跌幅10%的现象。当时该集团警告称，由于疫情，未来7年的收入都将低于预期。

鉴于疫情大流行使整个航空业陷入严重的危机，罗尔斯·罗伊斯的CEO Warren East正试图加强集团的资产情况。截至6月底，罗尔斯·罗伊斯的流动资金为61亿英镑，其中包括未使用的信贷额度。此后，该集团又获得了20亿英镑的贷款。

East在一份声明中表示：“ 新型冠状病毒大流行严重影响了我们2020年的业绩，对全球范围内的航班甚至整个民航业都产生了前所未有的影响。“

罗尔斯·罗伊斯上半年的销售额下降了四分之一以上，降至58亿英镑。自该集团在一年前陷入亏损以来，现在的净亏损已从9.09亿英镑激增至54亿英镑。

PART 02

采取成本削减战略

图片来源：罗尔斯·罗伊斯官网

为了应对一系列的挑战，East一直在推行积极的成本削减战略，旨在每年节省10亿英镑。该集团于今年5月份宣布，计划在全球52000名员工中裁员9000名，其中商用飞机部门总共将裁员8000人，比疫情大流行之前减少约三分之一的劳动力，管理部门也将裁员1000人。该集团还于本周三宣布关闭集团位于英国诺丁汉郡的一家工厂。据悉截至本周四，目前已有4000多名员工离开了罗尔斯·罗伊斯。

East表示：“这些行动将大大降低我们的成本基础，再加上发电行业的恢复以及国防市场的持续活力，将帮助我们在这场世界级的疫情中恢复过来时，为投资者带来显著改善的回报。”

全球航空运输业的不景气以及许多航空公司的困境使得罗尔斯·罗伊斯遭受到的负面影响比任何其他航空发动机制造商都要大。与美国的通用电气，法国的赛峰，美国的普惠公司以及德国的MTU相比，英国制造商罗尔斯·罗伊斯的销售额完全依赖波音和空中客车公司用于长途航线的宽体飞机的动力系统。

PART 03

2021-2022年前景惨淡

图片来源：罗尔斯·罗伊斯官网

航空公司高层和飞机制造商都预计，长途航线业务将是从疫情危机中恢复的最后一个业务。波音和空中客车公司已经削减了未来几年的生产计划。大型飞机（例如波音787梦想飞机Dreamliner和空客A350）的削减甚至比中程飞机（例如空客A320neo和波音737 Max）更为明显。此外，许多飞机制造商也进行了大规模的裁员。

罗尔斯·罗伊斯的管理层也认为未来的业务前景是惨淡的。在今年，管理层预计销售额同比将下降25％到30％。根据目前的计划，在2020年至2022年期间，该集团将交付约250台新发动机，仅为2019年的一半。在此之后，罗尔斯·罗伊斯的CEO预计业务将逐步恢复。据预测，到本世纪中叶，该集团的交付量可能会都保持在2019年的水平以下。

目前许多航空公司几乎不使用长途喷气机这一事实也使罗尔斯·罗伊斯的销售额蒙受了损失。因为该集团通常要求航空公司根据飞行时间为全套服务合同付费。集团高层估计，今年发动机的使用时间甚至不到2019年的一半，而且在2023年之前不太可能再次达到过去的水平，同时大修服务的需求量也在不断下降，这些都对该集团的销售额造成重创。

目前该集团还在持续以惊人速度消耗着流动资金，主要是因为高昂的固定成本。集团在今年前6个月的现金流出量为28亿英镑，并表示预计到2020年底将消耗40亿英镑。East预计集团至少到2021年中期之前仍将处于“烧钱”模式。直到2022年，自由现金流入量才有望在整个年度内达到正数，并逐步达到约7.5亿英镑。

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