“打新基金”是什么?如何挑选和投资？

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什么是打新基金

经常有人询问关于打新基金的问题，本文就借这位朋友的问题跟大家介绍下打新基金这个投资品种。

我们都知道，在A股打新向来都是稳赚不赔的，即使实行注册制后，科创板、创业板的打新收益依然非常丰厚。但对于我们小散来说，股票打新的中签率又是极低的，平均大概只有万分之二。

而财大气粗的机构投资者在这方面就有优势，A股的打新除了我们一直参与的“网上打新”外，还有另一种门槛较高的“网下打新”，机构采用网下打新基本是必中的，确定性极强。

想从机构那里分一杯羹也不是没有办法，我们可以借道基金这种工具，成为机构的一份子，分享打新收益，这也就是“打新基金”的由来了。

事实上，打新基金只是一个俗称，并不是一个学术的分类，所以你没有看到过哪个基金叫作“XXX打新基金”，所以要挑选出这样的基金就需要一定的专业能力。

目前市场上主流的打新策略基金主要有两类：

一类是追求绝对收益的基金品种：6-8 亿规模区间，打新、股票底仓加短久期固收资产配置。

另一类是追求极致的打新增强：在满足股票底仓情况下，产品规模越小越好，常规在 2 亿左右。

一个典型的打新基金，一般是以灵活配置基金或偏债混合基金的形式存在，股票占比15%-30%，其余为债券资产。

打新基金的历史业绩都还不错，以安信基金的某只打新基金为例，权益资产占比20%，近两年收益21.56%，最大回撤仅为2.96%。

截止至2021.4.20，来源：且慢

机遇与风险

随着注册制的开闸，上市企业的数量会猛增，这会增厚打新基金的潜在收益，打新基金也因此迎来一次历史机遇期。

但打新基金也并非没有风险，其中最大的风险就是新股上市后破发，或者上涨幅度大幅缩小，获利空间骤降。

随着打新参与者的持续增多和新股发行常态化，打新增强效应会有所减弱，如果希望相对长期配置，还需要进一步关注打新类基金的底仓管理能力。

另外，资产配置决定了大部分的收益和风险，打新增强部分年化在2%-5%左右，跟基金规模、未来新股收益情况有关。

打新基金的底仓资产是股和债，也会随股债市场的涨跌而波动，并非稳赚不赔；同时，因为大部分配置的是债券，在股市大涨时期也必然跑不过股票。

如何挑

在且慢官网（https://qieman.com/funds）就有专门的打新基金筛选器，感兴趣的可以自己动手试一试。

嫌麻烦的也可以关注且慢上的一个打新组合“新新向荣”，这个组合会帮大家挑选出一些比较优秀的打新基金，点击文末阅读原文可以查看。

如何投

如前文所说，打新基金大部分配置的是债券，整体的波动其实是很小的，一般最大回撤在5%以下，预期年化收益率在6%-12%，类似一个固收+产品。

对于这样的投资品种，建议持有时间在1年以上，不需要特意择时买入，持有一年后也无须择时卖出。

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