【绝对收益目标】组合2022年12月运行报告

1、综述

12月份A股先扬后抑。首轮感染高峰对投资情绪产生较大影响，资金交投清淡，以观望为主。市场对前期利好有所消化，大盘再度调整至3000点附近。板块上，受防控持续优化的影响，业绩复苏预期较为确定的大消费板块表现较好。申万31个行业中，涨幅排行前三的为食品饮料、美容护理、社会服务；前期市场关注度较高的煤炭、地产、建筑装饰、汽车等板块则回落明显。

本月债市表现较好，定调为“精准有力”的货币政策对债市形成利好。此外，央行的公开市场操作也确保了资金面整体供给充足。

12月沪深300指数上涨0.48%，中证综合债指数上涨0.17%。绝对收益目标组合净值下跌0.44%，业绩比较基准（沪深300指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*80%）上涨0.24%，本月组合跑输业绩比较基准0.68个百分点。（来源：Wind、且慢）

2、业绩归因分析

2022年12月份：

易方达岁丰添利债券(LOF)下跌0.93%

景顺长城景颐双利债券A下跌0.77%

浦银安盛双债增强债券A下跌0.70%

鹏扬汇利A下跌0.44%

鹏华丰诚债券A下跌0.68%

兴业龙腾双益平衡混合下跌0.13%

广发趋势优选灵活配置混合A下跌0.68%

长安鑫益增强混合A下跌0.04%

南方致远混合A下跌0.42%

万家瑞祥灵活配置混合A下跌0.88%

长城新优选混合A上涨0.37%

交银优选回报灵活配置混合A下跌0.77%

华泰柏瑞鼎利混合C下跌1.83%

易方达安心回馈混合A下跌0.52%

东方红稳健精选混合A下跌0.46%

（来源：Wind，2022.12.1—2022.12.31）

本月没有调仓，无手续费损耗。

3、成分基金及组合表现分析

12月份，组合持仓中的15只基金中有1只上涨，14只下跌。其中，长城新优选表现最好，资产中配置债券较多，占比达到77.48%，股票中配置了较多消费股，属于以稳为主的打法。华泰柏瑞鼎利表现较差，主要因为其重仓较多的黄金股、军工股，本月调整较多。

组合采用大类资产配置策略，有效应对了股市调整的冲击，净值整体表现相对稳定。

4、后期展望

回顾2022年，绝对收益目标组合的收益与业绩比较基准基本持平。我们穿透底层资产后，组合持有的“准权益类资产”（股票+可转债）实际要高于20%。在股市下跌市的行情中，能基本跟上业绩比较基准已属不易。

全年复盘的话，对大类资产配置的方向把握没有问题。上半年保持了较高的固收仓位，对冲了一部分权益市场的跌幅。在11月底又增加了权益类仓位，并拓展了仓位的弹性空间，不仅当月收到了较好效果，也为来年打下良好的基础。

展望后市，2023年国内政策重心聚焦经济已经是明确的方向，上市企业的业绩有望得到逐步修复，迎来基本面转好拐点。国外方面，美联储加息周期拐点渐现，有助于缓解资金流出对A股市场的影响。整体而言，市场已具备多重底部特征，在经济修复方向及政策支持领域均存在着结构性的机会。

债市方面，央行通过公开市场操作持续向市场提供流动性，稳定了市场情绪。由于基本面复苏尚未得到实际数据的明确证实，这对短期内利率上升形成明显阻力。展望后市，宏观经济的核心矛盾未发生明显变化，地产基本面的改善及消费增速的恢复需要一定的时间和过程，货币政策有望保持宽松，有助于推动债市信心的恢复。

绝对收益目标组合始终坚持绝对收益策略、大类资产配置策略，力争将波动控制在较小范围内，追求较高的风险收益比。我们精心挑选擅长做大类资产配置的基金经理，灵活把握股债机会，自成立以来，组合净值曲线平稳向上，具有较好的持有体验和长期回报。

以梦为马，不负光阴。我们会珍惜每一份信任，争取为持有人创造较好的回报。坚持长期主义，努力做难而正确的事。我们会坚持这一原则，按照“令人信服、受人尊敬”的标准，力争打造出精品投顾组合。

希望2023年继续与各位一路同行，我们对新年充满信心和期待！

点击文末阅读原文查看绝对收益组合。

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