易商红木ESR延后港交所上市计划，原因是“鉴于当前市况”

据IPO早知道消息，6月13日ESR（易商红木）发布公告称，该公司决定押后6月20日在港交所的上市计划，并不再进行全球发售。依原计划，易商红木拟最高募资98亿港元，这将是今年以来香港最大的IPO项目。

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继上周C叔报道易商红木推迟路演之后，它又二度推迟IPO进程。

易商红木给出的理由是：“鉴于当前市况。”

关于易商红木上市，最大的看点是其凭啥能募资近百亿港元，成为港股“募资王”？

这就不得不提其强大创始团队和背后金主。

易商红木成立于2016年1月，由易商集团与红木集团合并而来。易商集团由全球PE巨头华平投资和沈晋初、孙东平在2011年联合创立，其中沈是普洛斯前中国区第一副总裁；红木集团于2006年创立，两位创始人Stuart Gibson和Charles de Portes均在普洛斯任职过，Gibson还一度做到普洛斯日本地区主管。

拥有世界物流地产巨头普洛斯的顶尖团队，易商红木自合并后不乏资金追捧。天眼查信息显示，易商红木先后获得5轮不下20亿美元融资，折合人民币约130亿元。投资者包括华平、荷兰汇盈(APG)、荷兰养老基金PGGM、加拿大养老基金投资公司(CPPIB)和高盛在内的全球知名投行，也有国内电商巨头京东，其在2018年5月给易商红木投了一笔3.06亿美元的战略融资。

（资料来源：天眼查）

截至目前，华平是易商红木单一最大股东，持股38.35%；Charles、Gibson和红木实体均持股13.33%，SK持股11.51%；京东物流持股8.23%，位列前十大股东之列。

要人有人，要钱有钱，易商红木发展速度顺畅。招股书显示，2016-2018年易商红木营收分别为9674万、1.53亿和2.54亿美元，年均增速达80%；净利润则从2016年的1.05亿美元增至2018年的2.13亿美元，实现利润翻倍。

在招股书中，易商红木标榜自己为亚太区最大地产物流平台，细究一下这点貌似要大打折扣。

易居红木的主营业务由发展、基金管理和投资三大板块构成，其中发展指集团通过发展、建设及销售计入自有资产负债表的已竣工物业所赚取的发展利润；基金管理则主要针对基金及投资公司等收取基本管理费、资产管理费、收购费、发展费及租金；投资则主要为针对计入资产负债表的已竣工物业赚取租金收入及升值收入，及于所管理基金及投资公司与公募不动产投资信托基金的共同份额中赚取股息收入、分成盈利及/或分成升值收入等。

（资料来源：招股书）

进行收入结构拆分，易商红木租金收入份额从2016年的52%减少至2018年的29.2%，而管理费收入份额则从48%增至53.4%，建设收入也在2018年攫得16%的份额。由此可见，易商红木主要的营业收入来自于以投资为主的资金管理公司，而非物流地产业务。

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