A股好事将近

在上涨的时候猜顶，在下跌的时候猜底，用右侧来测预期，用左侧来测计价幅度，这应该是交易者们一直坚持的操盘模式，其实这个话说起来容易，做起来却非常难。

就像这次的A股走势，第7交易室早在半个多月前就已经给出预判，A股可能出现一次调整，大会之前，上证指数3300的高点很难突破.

但近两周来，LPR的小幅降息和专项债等一系列救市组合拳的刺激下，上证还是出现了1个多百分点的日线涨幅的，如果你在当时追高介入，那这几天的吃面行情可能就会很痛苦。

但也不用太过沮丧，因为当很多人只看到今天市场破了前低的时候，我们却看到了A股见底反转的希望。

先回顾下我们在半个月前对A股的预判

不卖官司，其实A股的这个好事就是20da的召开：

终于定下日期了，我们相信这次大会的召开将成为A股走势的关键结点。

来看一个关键统计：

（最后两个数字：-3.6% ，2.5%）

根据彭博的数据，在16和18召开的时候，A股走势都是明显的见底反转走势，在会议开始前3个月，平均沪深300指数的跌幅在5个点以上，1个月前，平均跌幅达到了2个点以上，而后就开始缓慢攀升，注意指数的攀升速度，会后1个月攀升平均不到2个点，但3个月后，指数攀升平均超过12个百分点。

我们也做过一项历史数据回测，以A股市场上市值最大的50只股票为成分股的A50指数为回测对象。测试日线上，A50指数触及长期上涨趋势下沿线后的指数变化：

根据日线图上触底的日期，和后续走势中：前期低点，反弹高点，和回调后的低点以及回调幅度做个统计，就会发现一个非常微妙的现象，A50回调的空间幅度和时间周期都很近似。

你看，2014年，2015年的回调周期都在60天左右，也就是两个月左右，而2020年的Y情元年的回调周期也是非常的短，所以均衡判断，这个回调周期应该在60到70天内。

这么看，从7月上旬A50见顶以来，向后推2到3个月的时间，然后指数应该会在9月末或者10月初见底。

而这个时间刚刚好是已经确定的，20da的时间！

而从基本面上来聊，为什么认为A股会持续震荡的逻辑就更简单了，因为有这么两个问题需要等开会过后，才能有明确的结果。

首先最重要的：我们对待DC业的态度会不会变？

我们之前的分析曾反复的提到过地产，这个板块带来的财富增值曾经给中国GDP创造了近10年的辉煌，但伴随着楼市整体价值的不断扩大，地产行业的杠杆也是越积越高，当国内去杠杆撞上海外流动性整体收缩，地产就不好过了

同时Y情造成的借贷趋弱，销售放缓也让开发商雪上加霜，销售数据从去年上半年开始已经连续下滑了近一年之久：

曾经全国销售额最大的开发商碧桂园刚刚公布了业绩报，碧桂园上半年的销售盈利暴跌超过9成，这个几乎是自2007年以来的最大跌幅。

截至 6 月的六个月，公司的核心净利润（根据包括房地产重估在内的项目进行调整）遭遇腰斩，收入同比降了31%，毛利率跌到了10.6%的历史新低， 但公司的资产负债率还是攀升到了74%，超过了此前划定的70%的红线。

中国地产开发商的窘境可见一斑，虽然此前我们的国C会出台了近2000亿人民币专项救助资金，但这可能是为了保住LOU市不引发更大资金链问题的下限而用的，而并非为了刺激地产业的发展。

这点从地方政府牵头给开发商贷款担保，并给出开发商还款期限可以看出来，有消息说，如果逾期无法还款，利率还可能会酌情提高，

这么看，我们在救助地产问题上相当的小心，不敢造成货币量的超发和整体利率的超预期下跌。海外的资金都在收缩，美联储为了打通胀，也做好了长期高利率和缩表的准备，任何的宽松动作都可能会造成外资的回流。

就在前些日子，中国微幅调降了LPR利率，造成了中国在岸市场上三个月的银行同业拆借利息和美元伦敦银行同业拆借利息的息差再度扩大，最新的息差达到了147个基点水平，这个息差也是接近2007年以来的最大幅度。

根据未被官方证实的彭博的数据，最近的一个季度，中国贸易账上，资本项下流出的幅度和经常项下贸易顺差的外资流入幅度刚好持平。所以这也是外汇市场上，央妈保持人民币稳定的底气所在。

你看，央妈对在岸的定盘指导价格偏离海外平均预期的幅度已经达到了2019年以来的最大

海外流动性的收缩，也会一定程度上冲击到地产业，根据F改委最新下发的意见，地产商发境外债一定要经过审核，因为目前的发境外债的FX已经太大。

所以行业的目前现状是：开发商海外难以借钱，国内的救助又非常小心，靠地产增长带动中国经济增长的时代已经很难再现。

而最新的会议后，对地产的态度会不会改变？这个可能给经济提供更大支持的产业会多大程度上受到支持呢？很值得期待。

其次，经济的发力点会在哪些领域？

从最新的国C会的措施上，我们可以明显读出，对于保持全年增速的表述已经很难看到，更多的救助措施聚焦到保民生和保不出现大的FX的下限上，特别是聚焦在了基建，能源和粮食上的投资。

而如果仅仅从基建上判断的话，可能未来输配电企业会有更大的机会，因为目前遭遇的干旱问题可能会更加严重，

进入秋冬季节，用电量就会增加，而水电产出则出现大减，核电的投入产出周期过长，现有核电又会因为水冷问题而难以补足缺口，所以我们能做的，只有向煤电和用电结构性调整来想办法，这也是基建发力的一个空间很大的点。

如果进行用电调节，如何实现跨长距离输电？所以输配电，钢构类企业或许有比较大的增长潜力。而由于电价无法完全的市场化，压低工业用电，保证民生用电，也许是最终的解决办法，毕竟相比民生用电，工业用电量占比更大。

那么在这次会议后，如何解决这些问题，同时给出新的增长空间？值得我们的期待，相信这也是未来AG的上涨路径。

多说一句，从巴菲特老爷子减持比亚迪这点可以看出来，市场对新能源的炒作已经够高了，而他一直在买入西方石油这样的传统能源企业，说明他对未来传统能源的发展空间还是看涨的，毕竟，乌俄战争不会一时半会儿的结束。

传统能源如何利用，如何补足目前能源用量短板？增长空间有多大？都需要这次大会过后，给出明确的指引。

总之，这次会议将会定下未来长时间的发展基调，给市场的发展扫清所有的不确定性，当确定性来临的时候，很可能就是A股见底，反转大涨的时候。

最后提一下美股，

虽然美股的回撤幅度比较大，但前低却难以刷新，这是我们的基本判断，整体走势可能会和近期A股一样，震荡偏空，具体节奏，看我们群里的分享吧：

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