碳中和绿色投资或需数百万亿，这五大行业具备巨大投资机遇

继首届 “碳中和2060”与中国绿色金融论坛发布《“碳中和”中国城市进展报告2021》报告后，3月21日，中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）主办、中国人民大学生态金融研究中心承办、与诸多金融、媒体与能源机构合作举办的第二届“碳中和2060”与绿色金融论坛在中国人民大学隆重召开。论坛上举行了首部“碳中和”蓝皮书项目的签约仪式，启动了首个“碳中和”智慧监测管理平台。中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏以《面对碳中和带来的机遇与挑战，金融体系如何改革》为题作主旨演讲，以下为发言实录。

▲马骏

“我想讲这几个方面的问题：碳中和究竟给金融界、投资界带来什么样的机遇，带来什么样的挑战，金融体系应该怎样改革才能符合碳中和的要求。

一、碳中和为金融和投资界带来的机遇

解振华主任在几个月以前牵头18个机构做了一项研究，据该团队测算，要实现碳中和，未来30年中国需要新增138万亿人民币的绿色低碳投资。这个数字我觉得比较小。此前牵头做了一项重庆绿色投资研究，光是重庆这么一个省级经济体，要实现碳中和，估算未来三十年内就有13万亿绿色投资需求。如果将这个数字映射到全国，由于重庆占全国经济体量的比重仅1/40，重庆的人均收入和全国人均收入差不多，因此全国碳中和所需要的绿色投资或许会接近500万亿。所以，我估计在100-500万亿之间，这是未来30年落实碳中和给绿色低碳投资带来的机遇。对金融机构来说，如果不参与这个过程，就会失去最大的投资和业务增长机会。

从行业上来说，有很多可以投资的领域。碳中和最核心的是能源零碳化，未来能源几乎百分之百都会由可再生能源组成，这就需要大量的投资。此外是交通，海南已经宣布，十年之内将由电动车取代燃油车，未来还有氢能车。不光汽车公路需要零碳化，海洋运输、航空也需要零碳化。据说现在法国企业已经研发出用氢能作航空燃料，这方面的机会非常多。建筑是个更大的领域，我们每年几十万亿建筑相关的投资依然还是在投高碳建筑。未来的建筑业，短期来讲是应该是低碳的，长期要变成零碳，其投资数量非常巨大。工业是非常复杂的巨大领域，从能源绿色化、节能、物料等角度，都需要大量革新和绿色科技才可能实现工业的接近零碳（工业完全达成零碳几乎不可能）。此外还需要固碳这一非常重要的板块，就是靠林业进行固碳。当然，可持续农业、海洋项目也会有贡献。所以，在能源、交通、建筑、工业和林业等领域，都有巨大的投资机会和商业机会。

二、碳中和为金融和投资界带来的挑战

金融界要高度重视应对气候变化，或者说碳中和所带来的转型风险。气候变化领域有两大风险，一类是物理风险，一类是转型风险。物理风险是指如果不应对气候变化，全球温室气体排放过多，气温大幅上涨，未来海平面上升将导致全世界沿海地区的大量物业和其他资产被淹没，也会导致更加高频和更加强烈的各种自然灾害，包括飓风、台风、火灾、水灾等，从而带来巨大的财产和经济损失。据EIU几年前做的测算，在极端情况下，以物理风险为主的全球资产损失总量可能高达43万亿美元。但是，如果包括中国在内的各国积极地在未来30多年时间里实现碳中和，能源和经济的低碳转型就会很快，就会带来转型风险。在碳中和背景下，未来30多年中，几乎所有的传统、高碳能源都可能会消失，几乎所有的高碳产业和企业也都会消失。如果不积极采用低碳、零碳技术进行转型，这些高碳产业和企业都将面临生存危机。

金融机构要开始注重对气候转型风险的理解和估算。如果股权投资者在这些高碳产业和企业中有股份，且这些企业不转型，那么未来这些股权的估值将很可能变得很小甚至变成零。如果银行贷款给高碳企业，且这些企业不转型，那么一些长期贷款在就都会变成坏账。我在清华的研究团队开发了一套气候转型风险模型，对包括煤电、石油以及重工业（包括水泥、钢铁行业）等几个领域进行分析。据对煤电行业的分析，如果继续给煤电企业进行贷款，这些贷款违约的概率了会从现在的3%左右上升到10年之后的22%以上。结论很明显，在高碳领域会出现很多金融风险，因此，金融机构、投资者需要识别，需要预判，需要采取措施来防范。

在气候风险评估和防范方面，已经有一些方法和经验。过去几年，国内已经有几家金融机构（包括工商银行、兴业银行、江苏银行等）做了关于气候和环境因素相关的金融风险模型。国际上，以欧洲为代表的金融机构也做了很多研究。去年9月，我以央行绿色金融网络(NGFS)监管工作组主席的身份牵头完成了两份报告，其中一份是NGFS《环境风险分析案例集》，整合了全球30多家机构所开发的用于分析和定量估算的由于气候变化所引起的各种金融风险的工具和方法，可供大家参考。金融机构，包括银行、保险、证券、基金等，都应该研究这些分析工具，并在量化分析的基础上提出减少高碳风险敞口和推动高碳资产向低碳转型的办法。

三、面对这么大的机遇和严峻挑战，金融机构应该做些什么？

金融体系以及监管部门，要让金融体系能够更好地满足碳中和所带来的金融需求，以及更好地防范相关风险，需要做至少六个方面的工作：

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文章来源| 人大重阳

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全球最大碳排放交易市场即将揭开面纱

即将于6月底上线的全国碳排放权交易市场（简称“全国碳市场”）正逐渐掀开神秘面纱。

“目前全国碳市场系统已基本建设完成，上海承建的交易系统和湖北承建的注册登记系统正抓紧全面对接联调测试，将根据有关部门的要求于6月底前正式开锣，形成首单交易。届时，全国碳市场将成为全球最大的碳排放交易市场。”上海环境能源交易所总经理刘杰向记者透露，目前共向首批参与交易的电力行业发放了两年的配额，电力行业年度碳排放量约40亿吨。首批2225家电力企业已全部完成开户工作。

从“十二五”试点先行，到“十三五”筹备全国市场，全国碳市场建设蹄疾步稳。面向“十四五”，从单一行业到多行业纳入、从启动交易到平稳规范运行，全国碳交易体系将在全社会范围内形成碳价信号，为整个社会的低碳转型奠定坚实基础，助力实现“力争2030年前碳达峰、2060年实现碳中和”的中国承诺。

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文章来源| 中国证券报

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