A股开始休养生息，未来机会在哪儿？
3月份A股主要指数全线下跌，月K线收出阴线，也使得季度K线收阴，终结此前的季度K线3连阳。今年一季度，A股冲高回落，这个结局并不意外，因为这波行情已经涨幅不小，到了休养生息的时候，只有调整，未来大盘才能走得更稳。同时，新的结构性行情露出端倪，投资机会依然不少。
3月份A股全线下跌
3月份各指数都出现一波快速下跌。上证指数以3531.48点开盘，摸高3577.62点，最低跌至3328.31点，3月31日报收3441.91点，3月份下跌1.91%，月K线收阴，终结此前的月K线4连阳。
深市三大指数2月份已经冲高回落收出阴线，3月份跌幅加大。深证成指3月份以14670.11点开盘，最低跌至13252.24点，3月31日报收13778.67点，3月份跌幅为5.02%；中小板指数3月最高10089.58点，最低8604.03点，高低落差1400点，3月31日报收8890.6点，3月份跌幅高达8.41%，创出一年来最大月跌幅；创业板指数3月份最高超过3000点，最低探至2603.94点，月底有所回升，最终月收盘为2758.5点，3月份跌幅为5.34%。
上证指数季度K线图
3月份各指数全线下跌，跌幅各有不同，但基本上均回落到去年下半年的盘整区域，宣告去年12月、今年1月大盘的冲高突破最终失败，多方不得不退守，而去年下半年盘整区域由于时间比较长，具有较强支撑力，实际上，各指数最低点基本上是3月初创下的，3月份大部分时间都在去年下半年的区域盘整。
一季度各指数冲高回落收阴线
3月大盘收阴，自然也影响了季度K线，各指数一季度K线也全部收阴。
上证指数今年一季度以3474.68点开盘，冲高3731.69点，最低3328.31点，报收3441.91，季度K线收出一根十字星小阴线，终结之前的3连阳。一季度下跌0.9%，虽然跌幅不大，但上下震荡幅度不小，一季度振幅为11.61%。
深市三大指数一季度震荡幅度还要大。深证成指一季度以14516.12点开盘，最高上冲到16293点，春节前上涨了10%，春节后则一路下跌至13252.24点，跌幅超过10%，3月底报收13778.67点，季度K线收阴，终结之前的3连阳，一季度跌幅为4.78%，振幅达21.01%。
深证成指季度K线图
中小板指数季度K线图
创业板指数季度K线图
中小板指数从今年开盘9589.07点一路上冲到2月18日最高点11053.08点，随后一路下跌至3月25日最低点8604.03点，最终3月底报收8890.6点，一季度下跌6.86%，季度K线这根阴线，不仅终结了之前季度K线3连阳，而且差不多把上季度阳线全部跌光，并且留下长长的上影线，振幅高达25.66%。
创业板指数震荡幅度最大，3月份振幅高达29.4%。今年初先从年开盘2977.32点上涨到2月18日最高3476点，3月最低又跌至2603.94点，最终报收2758.5点，季度K线收出阴线，终结之前季度K线6连阳，一季度跌幅达7%。
一季度各指数走势差不多是一半时间上涨一半时间下跌，由于跌幅远大于涨幅，使得一季度K线全部收阴。这轮调整其实并不意外，因为这轮行情已经涨幅不小。
股市到了休养生息时候
从上证指数看，2020年一季度下跌之后，季度K线3连阳，2015年下半年之后，季度K线最多3连阳。连续9个月的上涨涨幅已不小，上证指数从2020年3月底的2750.3点，上涨到今年2月最高点3731.69点，近一年最大涨幅达35%，是5年来表现最好的一波行情。
再看表现最好的创业板指数，2019年下半年以来，创业板指数连续上涨了一年半，从2019年6月收盘1511.51点，上涨到今年2月最高3476点，涨幅高达130%，一年半涨幅翻倍有余，怎么说也是相当好的一波行情了。
沪深300指数今年2月摸高5930.91点，突破2007年最高点，创出历史新高。从涨幅看，从2020年一季度末的3686点到今年2月最高点，10个多月涨幅达60%；如果从这波行情的起始点——2018年底的3010.64点算起，2年多时间涨幅高达97%。接近翻倍的涨幅显然是很大一波行情了，这种情况下出现回调其实很正常。
沪深300指数季度K线图
还有一个更重要的因素，去年以来指数大幅上涨的这波行情，主要由大市值蓝筹股推动，包括贵州茅台、宁德时代、比亚迪等等，但这些股票大幅上涨后估值明显偏高，出现蓝筹股泡沫，2月中旬以来的回调，正是这些大市值蓝筹股大幅下跌造成的。因此，这波回调是对蓝筹泡沫的修正，这种调整并非坏事，如果任其泡沫发展，会使得未来大盘下跌杀伤力更大，因为泡沫最终都是要破裂的。
由于回调比较及时，和这波行情上涨力度相比，目前各指数跌幅并不是很大。未来会不会继续调整还需要观察，比如，2020年7月大盘快速上涨时候，上证指数出现2个缺口，分别是3092.44-3104点和3152.81-3187.84点，这些缺口会不会补掉还需要观察。
不管缺口补不补，持续上涨一年后，A股到了休养生息的时候，涨涨跌跌是股市的正常态势，休养生息是为了将来更好的上涨，这是股市的一部分，也是必须的。
值得一提的是，指数回调不等于股市没有机会，一季度，涨幅过大的机构核心资产股票回调，而“碳中和”概念股异军突起，电力、环保等一批股票一季度大幅上涨，6只股票涨幅翻倍，而这些股票之前大幅下跌。成为大盘上涨牺牲品的中小市值股票2月以来也表现突出，一季度上涨股票数量超过2000只，新的结构性行情露出端倪，投资机会依然很多。
金海岸工作室
作 者 | 连建明
编 辑 | 陆佳慧