分布式资本沈波：区块链的市场现状、落地与投资逻辑
一个好的区块链技术应用场景一定会涉及到多个信任主体，大家需要有去信任中介的方式来合作 。
来源 | 捕手志（ID：ibushouzhi）
作者 | 沈波
区块链在过去几个月被推上一个又一个的高潮。 有人分析区块链经济发展到今天，主要有两个力量在推动：一个是以各类行业巨头和创业公司为代表的链圈力量，推动区块链在金融、供应链、医疗等各领域的商业化落地应用；而另一个是以社区为代表的币圈力量，在区块链底层和各类应用上做出了不少的贡献。
1月9日真格基 33 38598 33 13006 0 0 6332 0 0:00:06 0:00:02 0:00:04 6335创始人徐小平在内部强烈鼓励被投企业拥抱区块链革命、学习区块链技术，并强调区块链革命确确实实已经到来。
那么，区块链发展至今真实的行业现状是什么？作为国内首家专注投资区块链技术相关企业的风险投资机构，并投资了40余家相关企业的分布式资本得出了哪些实战心得？区块链未来的发展方向又是什么？本文来自雷锋网 。
■ 区块链的市场现状、落地与投资逻辑
一
投资区块链恰逢其时
我想从投资者的角度来提供另外一个视角看区块链。对于初创公司来说，总会在后面的发展阶段不断接触到投资者。
首先，我们看看区块链在整个社会上的关注度，这是我们在选领域的时候经常会考量的一个视角。区块链领域受到民众的普遍关注，据Google关键词检索频率图中可以发现，从2014年开始，区块链的热度一点一点上升，2015年有一个爆发，2016年更是有一个热度的提升。
与民众关注相关联的，我们可以看到在投资上，这是目前为止我们看到的全球区块链领域投资的状况，有几个数据大家可以感觉一下。
第一， 区块链企业的数量 。从2012年再到2017年初，被人所知的增长率平均在65%。从得到融资的全球初创企业来说，到2017年5月有近500家的初创企业获得了数量不等的融资。
第二，从融资额表现的特点来看 ，最早2012年的时候，有投资机构给一些区块链企业投了200万，到2016年一年投资额已经是18亿，平均增长率超过了500% 。
第三，从领域来看，大体上我们可以看到， 区块链技术在金融行业的应用最为广泛，其中大部分都是国外的公司，中国的初创公司也有 。
第四，从地域上来看， 北美尤其美国占半壁江山，英国也有一部分比例，总体来说国外的区块链企业更活跃 。
第五，从投资机构的关注度来看，2015年有一些国际大机构，像高盛等也会看和投资这个领域。 有统计数据是近200家投资机构，当然这200家是指有一定规模的机构，小的还不包含在内 。
从新技术发展的趋势和获得投资人青睐的基本规律来看，目前投资区块链恰逢其时。任何新技术大体都会分几个阶段，横空出世之后获得了极高的关注，大家对它的期待非常高，超过了它的极限；接着会有一个下降的趋势，还会不断出现让大家失望的企业；然后行业回归理性；最后一些有坚实实用基础公司会起来，达到有一个规模，直至蓬勃发展。
区块链也是这样的。比如说2013年因为比特币价格飙升，引起了很多人的关注，很多大型机构开始琢磨区块链到底是怎么回事。大家明白原来比特币的底层技术确实是有一些特质，在别的地方也能得到应用。
这个高度关注后马上迎来一个期待的膨胀期，在2015年也出现了一些标志性事件，例如DAH、R3、openledger成立。除了这些大型组织之外，还有各种各样的机构从各自角度去理解区块链。所以2015年是一个POC满天飞的阶段。
随着时间的推移，很快大家会发觉大量的实验还在POC阶段，离真正的落地应用还有很远。所以到2016年的时候就进入了幻灭低谷期。缺乏核心竞争力的初创企业不是转移方向就是以失败告终。
而现阶段的2017年是启蒙恢复期，有坚实应用基础的公司就跑出来了，实验项目还是进入试运行阶段，幸存的初创企业开发出满足实际需要的产品。从现在开始到之后应该是一个爬坡的阶段，进入生产平稳期。从投资的角度来讲，投一个新领域的时候，往往会在这个阶段下比较大的注 。
二
区块链是一个大规模协作工具
接下来我想分享一下，为什么区块链能应用到非常多的领域？其实，我们还是要从区块链的本质、特征角度去理解。
区块链的定义非常多，这是新技术在这个阶段普遍的特点。比如，大家经常会说区块链技术构筑了下一代价值互联网，或者区块链技术是一种去信任中介的方式，集体维护一个可靠数据库的技术方案，这都是对区块链技术的认识。
我个人最认同另外一个说法，即区块链是一个大规模协作工具 。这个说法还只是区块链技术表现出来的一个结果，到此还没有挖出区块链本质的东西。还要往下推，它为什么会成为一个能让大规模企业协作的工具，为什么在此之前其他的技术做不到呢？再往前挖，你就发觉区块链的本质就是提供了前所未有的记账技术或者是数据库。
也就是说，它在我们记账的时候，能够确保所记下的东西是相关各方所认可的客观事实。意思就是，我们拿纸和笔记了这个账，每一笔账记下去的时候，大家都可以校验，将真实、各方认可的信息记录到链上后，没有一致意见谁也换不了。就是因为这两个特征构筑了区块链价值。所以这才是它的一个本质。
如果这个是本质的话，你就可以想，在现实世界有多少会与此相关，有多少经济行为或者是经济活动会需要这样的技术。 大到经营体系数据库，小到房地产登记，各种各样的登记系统其实都需要这个 。
所以从这个意义上来说，它会对非常多的行业产生非常大的影响，只是我们现在还是在试验的过程中，并没有把每一个好的应用都做到真正的完善。
三
ICO的价值与潜在风险
接下来，我再来谈谈ICO的价值。 ICO这种融资方式是有利于区块链技术本身的发展的，因为ICO也只有在区块链领域是很好的，其他任何领域都是传统VC的方式。
区块链项目的ICO第一次是一个开源社区项目为开源开发者设计的激励机制，有了这个之后，很多开源的项目能够开源，同时参与这个项目的开发者能得到实实在在的生意，这种激励机制是很大的。 之前开源项目可能也有激励方式，但是是外在的激励方式，只有ICO提供了内生的激励机制 。
有些统计数据显示，2016年区块链传统投资额为4.96亿，ICO达到2.36亿，占了传统VC投资的一半。 我认为未来区块链领域，ICO会与传统VC并驾齐驱 。
当然，ICO发展到今天因为历史很短，从设计项目出来，还有很多不完善的地方。主要有五个潜在风险。
第一、携款潜逃风险，筹集的资产缺乏审计和托管 。现在一个标准的ICO是这样的，发出一篇白皮书，大家看看，然后一落地就结束了。其中还是有很多潜在规则的，比如说前几年有非常多的情况，有个ICO的项目出来，大家投资了一把，打完之后就消失了，到目前为止还是这个状态。所以说还存在项目提出者携款潜逃的风险。
第二、过度承诺的风险 。传统的IPO是这个公司要做得有模样，我再去售发，大家也都看得清。而ICO是我写几页纸，说一说我打算做什么，想实现什么功能，然后大家就把钱给我。到底能不能很好实现其实要打问号的。
第三、存在估值过高风险 。目前还没有形成一个很细致或者是能让人信服的定价机制。更多是由项目发起者，基于项目发展的需要或者是自己的理解产生一个定价，有可能有所谓阶段性的投资虚高的问题。
第四、投资者过于乐观 。投资者可能更多看到的是未来ICO项目的空间，但实际上从稍微长远里看，都不可能有持续的暴利。
第五、项目的管控风险，投资者难以掌控项目 。这个项目完成了之后，往往后续还有一定的开发周期，这个项目到底如何开发，会怎么推进。很少有ICO的项目能够列出很清晰的未来发展规划。这就意味着投资者把钱投过去之后，能做成什么样，实际上是不能控制的。
所以这是ICO目前的现状，以及存在的风险。当然我们不会因为这些不足而否定这种融资模式的发展潜力，恰恰是因为有了现在这么多的不足，所以未来ICO生态需要完善很多方面，相应的机构也要出现，才能使得ICO变得更加透明、可控。
然后，我想讲一下到底怎么样发掘一个好的区块链应用场景。我们经常会听到区块链里缺乏杀手级的应用，直到今天也还是这样，那么到底什么样的场景会是比较好的场景？
还是回到对区块链技术本质的理解，如果把它理解成是一种具有两大特点的技术的话，那么找到能把这两个特点发挥到极致的场景就是一个好场景。
按照这个逻辑，我们可以归出几个基本的原则。
第一，一个好的区块链技术应用场景一定会涉及到多个信任主体，大家需要有去信任中介的方式来合作 。
第二，一定是主体中间有比较强的合作关系，这是商业的需要 。
第三，以目前区块链技术的发展水平来讲，还是中低频交易，怎么满足这个交易需求 。
第四，商业模式一定要完备，或者是商业模式要支持 。
四
投资逻辑
还有一个站在投资人角度的问题，就是会投什么样的公司。 似乎所有的投资都是从这几个方面考虑问题，团队、技术、方向等。
技术创新：是否是创新型技术，是否对潜在竞争者构成壁垒 。
团队执行能力：团队整体是否具备技术、业务、管理等方面的完整能力，执行能力如何 。
业务模式可行性：是否有满足特定市场的产品，客户需求是否真实存在 。
其中，我想特别强调下，我们在看项目的时候，除了看技术本身以外，我们还会看团队能力，以及这个团队以前的一些业务经验。
在区块链领域里的应用大体上可以分两大类：
一类就是用区块链的技术解决现今用其他技术已经解决的一些问题，其中，区块链技术能更好地降低成本或者提升效率 ； 还有一类就是用区块链解决之前已有技术不能解决的问题 。
大体上可以分为两大类，当然后者更有爆发力，但是后者没那么多。 所以我们就经常看到，很多区块链的技术主要是解决原来已经能解决的问题，但是以更高效率来解决 。
在这些领域中，往往有很强大的既得利益集团。区块链技术本身的特质使得它经常会动一些庞大的，例如传统金融领域既得利益集团的蛋糕，这时候你遇到的阻力很大。所以你必须得有相关的产品落地的行业资源和产品资源。
这也是区块链项目落地少的原因。因为这种技术更多地去解决现有的问题。如果完全是个技术团队，没有相应的场景、行业资源，那是蛮辛苦的 。
最后斗胆谈谈展望，之所以说斗胆，是因为区块链技术本身发展还在很早的阶段，谈的方向十之八九是错的，但是基于我们在这个行业里面这两年接触到的企业和自己的思考， 我们认为区块链技术未来的真正杀手级应用，将是融合了各类新技术的 「 +区块链 」 。
之前所提的 「 区块链+ 」 就像 「 互联网+ 」 一样，是区块链+大数据、区块链+人工智能，这个思路是区块链是基础，再加上别的技术。但我觉得未来的杀手级业务、行业和场景应该是反过来，各种技术+区块链。
这就又回到区块链的本质了，现在对区块链的认识还是有很多模糊、不准确的概念在里面，区块链的东西有点儿太淡化或者是太宽泛。我们一定要把该区块链做的交给区块链，不该区块链做的不能指望区块链。不要把它夸大，夸大就害了它，最后会误导对区块链的认识。
我再讲一下区块链与人工智能、物联网、大数据、云计算之间的关系，这些新的技术谁也逃脱不过一个底层。
物联网的未来是万物互联，意味着在这个网上好的数据是海量的数据，机器的交互数据。 基于这些交互数据，机器会有运动。而其中可能存在数据记录出错，或者记好之后被篡改风险，我觉得谁也不敢深度用它物联网，其他技术也是同理。我们把区块链技术当作一种可靠的、不可篡改的底层，在它上面架构出更上层的应用。我觉得朝着这块走，也许能够冲击未来 。
俊杰评论：无论是当做投机也好，投资也要，买数字货币一定是要理解背后区块链的深度逻辑、原理和实际应用的场景，所以我现在越来越懒得去反驳很多说错的数字货币言论。有空还是自己好好研究，懂的入。
数字货币 | Cardano：它能超越比特币成为未来的主流数字货币吗？
蓝狐笔记 • 1小时前 • 区块链
编者按：本文来自蓝狐笔记，36氪经授权发布。
迄今为止，还没有一个数字货币真正成为主流的数字货币，包括btc在内，更不用说它的竞争币，比如bch、ltc、ada、dash、xmr、dcr等，这些数字货币都还没有真正的进入主流人群，也许未来会有一个稳定的数字货币出现（目前有好几个项目在构想和实施），但目前而言，所有的数字货币都还需要努力，距离最终目标还有很远很远的路要走。
此外，也许区块链的时代，每个资产主体都有自己的代币，从而让数字货币成为自由竞争的碎片化时代：无须一个主流数字货币，而直接点对点交易，这也是未来可能的场景之一。
而在这些数字货币之中，Cardano的ada从上市以来，蓝狐一直有关注，在研究过程中，短短续续，耗时几个月，期间在一个月不到时间内市值翻了20多倍，这种波动性在数字货币市场也不多见。
Ada整体看下来，团队有一定学院气息，要求非常严谨，考虑非常周详，跟很多讲求快速迭代的项目不同。
不管它有什么争议（最近BM发炮），是否值这个市值，不可否认，它在数字货币里面也算是开创了一种门派，它的做事方式，背后的哲学，都值得所有数字货币投资者关注。当然是不是值得投资，是不是有好的回报，这是另外一个层面的事情，需要投资者深入研究和判断了。
那Cardano到底是什么？
Cardano开始于2015年，不算早，但也由此获得了借鉴现有数字货币发展经验的机会。
它首先想要成为数字货币，可以传递价值。数字货币领域应该是区块链行业的皇冠，是基石，可以代表数字现金，可以实现快速、直接安全的转账。这是Cardano首要的目标和角色。
其次，它也是一个技术平台。它希望全世界所有人，甚至包括组织和政府都可以使用它，可以在Cardano上运行金融应用。
Cardano的独特设计之一就是它搭建了层的架构。一个是独立的计算层，用来处理智能合约。一个是结算层，服务于价值转移，有自己的pos机制。
Cardano构建层的目的是为了让系统更灵活，更易维护，也允许实现软分叉的升级。在Cardano上运行的去中心化应用和服务不由单一实体控制，运行在区块链上。
在蓝狐看过的区块链项目中，Cardano是少有的对均衡性考虑比较深入的项目。它试图平衡用户需求和监管需求，一方面是照顾用户隐私，一方面是考虑监管需求。在Cardano的设计哲学中，只有平衡监管需求，才有可能让金融走向主流人群，而不是少数极客或尝鲜者，它的愿景是通过融入监管需求提供更大的金融包容性，为所有人提供公平的金融服务。这一点也会在数字货币社区引发一定的争议。
Cardano也是一个具有学院气息的区块链项目，它有全球顶尖的学术和工程师团队，在设计和构建Cardano项目时，有很多自己的项目考量，对于安全性、灵活性和扩展性都有深入思考，甚至把一些源自于航天航空和银行关键业务系统的严谨方法论也运用到了加密货币领域。这个跟目前随便搞个白皮书，就来私募和上交易所的项目有很鲜明的对比。
要想真正理解Cardano，首要的不全是看它的技术本身，而是它的设计原则和理念。
它一开始的设计目标是要改变数字货币的设计和发展模式。通过找到一个更平衡和可持续的方式来构建数字货币的生态体系。既能满足用户的真实需求，也能跟其他系统集成，具备灵活性和扩展性。
Carano从一开始，并没有匆忙发布白皮书和开发路线图，而把重心放在了设计原则、工程落地、路径探索上。
Cardano提炼出了15条设计的具体想法，这个也是理解Cardano核心关键。这15条想法如下：
把记账和计算进行分离，分属不同层
在高度模块化功能代码中实现核心组件
学术和研发小组与评审的同行竞争
大量使用跨学科团队，包括信息安全专家的早期投入
在白皮书、实施和新研究之间快速迭代，评审过程中纠正发现的问题
在不摧毁网络情况下建立升级已部署系统的能力
发展去中心化的工作的资助机制
从长远角度提升数字货币设计，利于在合理和安全体验下用移动设备工作
让利益持有人更接近数字货币操作和维护
确认在同一分类账计算多种资产的需求
抽象事务以包含可选元数据，以利于更好符合传统系统的需求
学习超过1000多种竞争币的有价值功能
采用标准驱动程序，灵感源于互联网工程任务组，用基础锁定最终协议设计
探索商业的社会因素
在不损害源于比特币的核心原则下，找到一条健康的中间道路，利于监管，用于商业
这些想法是Cardano构建ada数字货币的开始，逐步形成设计原则和构建抽象工具集。研究的结果还包括IOHK库文件，脚本语言和智能合约的调查结果等。
之后Cardano逐步形成了以下的看法：
一是它认为，跟成功的协议，比如TCP/IP等不同，数字货币等设计中很少有分层设计。大家都希望在一个分类账本中保存所有的达成共识的事情，而不管它到底是什么。但这样也会带来一个后果，无法满足实际需求。比如以太坊试图创建通用的世界计算机，但它的巨大复杂性，导致它出现扩展性问题、性能问题、交易手续费高的问题等。
二是它认为，现有的数字货币研究设计很少对曾经的科学和思想表示敬意。比如它认为bts的DPoS可以很容易且可靠地产生随机数，也是用抛硬币方式保证结果输出，这样的技术早在上个世界80年代就已存在（Rabin和Ben-Or）。这样的看法是否也引起了BM的不满？
三是，在Cardano看来，大多数的数字货币对于升级方面都缺乏考量。除了少数例外，比如Tezos和Decred。它把成功进行硬分叉或软分叉的能力看作是数字货币长期成功关键。这一点蓝狐也认同。数字货币本质是传递价值的媒介，如果它本身没有在社区达成共识，那么它只是冷冰冰的代码和技术，只有在社会的层面，获得了社区成员的足够支持，这样的数字货币才有生命力。这也是比特币今天面临困境原因。一方面，它有坚定的支持者，另外一方面，也有坚定的反对者。这些社区力量的此消彼长，意味着未来可能的变化。
从另外的角度，如果协议的项目方都是短期的、琐碎和激进的，那么也很难赢得社区的信任，包括企业和机构用户，也不会花费大多资金在这样的协议上。所有的数字货币未来的最重要的竞争力之一，就是要具备达成社区共识的能力。也就说，协议和背后的项目方有能力通过设计的机制来实现潜在的平稳升级，而不会因为无法达成共识导致社区分裂。
四是，Cardano认为，数字货币涉及到了钱的问题，最终来说不是单纯的技术问题，更是社会问题。它不仅要设计匿名和去中介化机制，也要考虑商业交易的现实需求。
它认为，目前比特币和其他不少数字货币放弃了商业交易中的现实需求，比如稳定身份、元数据和声誉的要求。而在传统的金融系统，比如SWIFT、FIX及ACH具有丰富的交易元数据。仅仅知道账户间的转账多少是不够的，监管需要行为者身份归属、合规信息、可疑活动及其他记录和行为。某些情况下，元数据比交易更重要。
Cardano认为操作元数据可能跟伪造货币及重写交易历史同样有害，不能给这些领域的自愿参与者提供便利。
最终来说，Cardano设计的重点要让加密数字货币进入主流人群，因此，它非常重视让数字货币适用于社会的各个方面。它由此把价值结算层和计算层进行分离，在满足不可篡改和改变等原则下满足监管需求。
今天的介绍先到这里，后续蓝狐会接着介绍Cardano的计算层、Haskell、互操作性、监管、可持续等方面一些情况。可以更深入了解这个数字货币设计者的想法。
注：蓝狐所有文章都不构成投资推荐，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。