官媒密集发文：股市波动加大不应完全归因信托降杠杆
摘要：证券时报、中国证券报今天双双发文，称关于信托公司杠杆比例须由1:2降至1:1的“新政”是无中生，监管只是禁止了新增设有中间级的结构化证券投资业务和单票配资业务。
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本周，沪指在连跌四天之后终于翻红，周四一度超200股跌停，市场关于“信托去杠杠”引发“闪崩”的担忧此起彼伏。
证券时报、中国证券报双双发表文章表示，股市波动加大是市场对前期涨幅太大，公司业绩变脸，股权质押风险等多重因素的反应，不应完全归因信托降杠杆。
证券时报称，有关信托降杠杆的两大猜测甚嚣尘上。其一，有关部门颁布了信托资金降杠杆的新政，杠杆将由原来的1:2配资降至1:1，所以满格配资的信托必须在规定时间内降低杠杆，持有股票的信托必须卖出股票，归还配置资金；其二，信托公司近期被要求停止开展设有中间级的结构化证券投资业务，在部分股票下跌接近平仓线时，会引发个股大量抛售。
文章随即指出，以上两种说法都站不住脚，关于信托公司杠杆比例须由1:2降至1:1的“新政”更是无中生有。事实上，监管层只是通过窗口指导，禁止了设有中间级的结构化证券投资业务和单票配资业务。
实际上，信托公司目前执行的“结构化配资杠杆比例控制”的政策，须回溯至银监会2016年3月份下发的《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》，即业内所称的58号文。
58号文要求信托公司合理控制结构化股票信托产品杠杆比例，优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2:1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。
尽管相对于此前优先级与劣后受益人的配资3:1，58号文允许的杠杆比例有所缩小，但从侧面反映出监管层准许了配资业务的规范化运营。彼时，相关政策甚至被市场解读为2015年伞形信托清理之后，信托结构化配资业务正常化的利好。
不可否认，随着资本市场逐渐转暖，部分信托公司开始开展3:1:8或3:2:10等结构的中间级的配资业务，变相突破了58号文对信托结构化配资杠杆比例控制的要求。
时至2018年1月，多地银监局对辖区信托公司进行窗口指导，要求停止开展设有中间级的结构化证券投资业务和单票配资业务。
既然监管层并未下达将信托结构化配资杠杆比例由1:2降至1:1的“新政”，仅仅因为禁止新增设有中间级的结构化证券投资业务和单票配资业务，可能会造成市场大幅震荡，以至于多只个股跌停吗？
证券时报称，监管部门本次进行窗口指导之时，特别考虑到迅速降杠杆或引发市场波动，因此为机构预留了缓冲期。监管要求是，对设有中间级的结构化证券投资存量业务按照合同运营至产品到期，之后逐步退出，不再展业。
此番监管层适时出手先行防范风险，并非以“一刀切”而是以“逐步退出”的方式，造成的实际影响较为有限，市场也不应过度解读，甚至陷入恐慌。
本周Ａ股1426亿元主力资金出逃 乐视网下跌40%京东方A遭抛售
据界面新闻统计，本周主力资金累计净流出1426.02亿元，较上周接近翻倍。
2018/02/03 19:02浏览 12.1W来源：界面新闻字体：宋
图片来源：视觉中国
本周A股迎来回调，沪指3500点得而复失。市场调整使得融资客入场热情骤然下降。Wind数据显示，两融余额两连升再创阶段性新高后，于1月30日开始回落，截至2月1日，沪深两融余额为10669.60亿元。
市场的迅速“变脸”触发了主力资金的避险情绪，本周资金面不容乐观。据界面新闻统计，本周主力资金累计净流出1426.02亿元，较上周接近翻倍。从单日资金流来看，有三个交易日主力资金净流出额在300亿元之上，其中，1月29日净流出额更是突破438亿元，创近9个半月以来新高。
界面新闻记者统计发现，剔除尚未开板的新股，本周连续五个交易日实现主力资金净流入的个股共计42只，较上周减少16只。而连续五个交易日遭主力资金净流出的个股数量为964只，较上周大幅增加555只。
本周连续五个交易日实现主力净流入，且累计净流入额超过1亿元的个股仅有6只。其中，南方航空（600029.SH）、建发股份（600153.SH）、上汽集团（600104.SH）本周主力净流入额累计超2亿元。
从市场表现来看，在持续获得主力资金净流入的个股中，有16只个股股价实现上涨，上涨个股较上周减少34只。而股价涨幅排名前三的为平治信息（300571.SZ）、美盛文化（002699.SZ）、三超新材（300554.SZ），涨幅分别达9.20%、7.38%、5.75%。
结合主力资金净流入额和市场表现来看，南方航空本周表现最为抢眼。
近期航空板块迎来多重利好。一方面，人民币的升值给航空板块带来利好；另一方面，自去年四季度开始，民航局不断向航空业释放利好政策，黄金航线票价上限被打开，南方航空等巨头有望成为行业市场化改革的最大受益者。华创证券分析师吴一凡“强推”南方航空，并给予其中期目标价为18元，较现价存在52%的空间。南方航空本周累计净流入额为6.72亿元，股价上涨3.59%。
在本周连续五个交易日遭遇主力净流出的个股中，累计净流出额超过1亿元的个股增加至182只。这其中，22只个股累计净流出额超过5亿元。京东方A（000725.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、中信证券（600030.SH）等个股主力资金累计净流出额居前，分别为51.53亿元、25.80亿元、18.82亿元。
在市场表现方面，本周主力持续净流出个股中，有995只个股股价遭遇下跌。值得注意的是，本周由于多只个股遭遇“闪崩”，股价跌幅超过10%的个股达到了589只，而62只个股累计跌幅超20%。这其中，乐视网（300104.SZ）、千山药机（300216.SZ）、大唐电信（600198.SH）股价跌幅居前，本周分别下跌40.88%、30.79%、30.39%。