iMBA课程讲座回顾 | 花旗环球金融亚洲有限公司亚洲区副主席蒋国荣：投资银行实践——证券发行与承销

7月10日，浙江大学国际联合商学院工商管理硕士（iMBA）《公司金融》课程邀请到花旗环球金融亚洲有限公司亚洲区副主席、董事总经理蒋国荣博士为同学们带来“投资银行实践——证券发行与承销”课程讲座，授课内容主要分为DCM（债务资本市场）、ECM（股权资本市场）两个部分。贲圣林院长出席课程讲座并参与交流讨论。 

ECM（股权资本市场）

蒋国荣博士从全球角度着手，对各大证券交易所（纽约、纳斯达克、香港、深圳、上海）的上市规则进行介绍，对股票交易特点进行了分析。他从权益市场和债券市场（离岸，在岸）两方面为同学们进行讲解，理清重要的金融概念。蒋国荣博士又特别指出了市场特定因素（市场深度、流动性等）的重要性；也提到估值、上市流程、监管等是在公司上市前不可或缺的环节。他对同股同权、同股不同权两大机制进行分析，通过诸多实际案例，详细讲解了机制的运用场景和差异性。

DCM（债务资本市场）

蒋国荣博士展示了近年来中国企业在岸、离岸的债券融资情况，包括各类债券的发行情况、发行方评级明细、询价概览等。重点分享了可转换债券（Convertible Bond）的内容。

他通过介绍上市和非上市企业的差别，指出企业通过上市可实现多样化融资渠道，优化股东结构，优化公司治理模型，实施员工激励计划，提升股票流动性，提升品牌知名度等战略目标。他还指出，科创板作为新设立不久、独立于主板的板块，对于我国证券市场的发展具有重要意义。

蒋国荣博士此次课程分享结构严谨，内容详实，不仅帮助同学们对中国企业的融资途径有，帮助同学们深入思考，从中总结经验，学以致用。

课程结束后，贲圣林院长总结指出，此次课程只是同学们了解证券市场的起点，希望同学们可以在这一新的领域中深入学习。

最后，贲圣林院长为蒋国荣送上其个人著作《未来之路》，iMBA学员代表也送上学院的礼品表示感谢。

此次《公司金融》课程，学院副教授阎淬也为同学们分享了中国企业海外并购的故事。他介绍了中钢集团（Sinosteel, 央企）对澳大利亚铁矿石公司中西部（Midwest）公司“敌意收购”的案例，详细介绍该案例的时间线、收购过程。并总结了中国企业在海外并购的几个特点：1.收购方财务状况较弱，有了中国进出口银行、国家开发银行等政策银行的支持，并购才得以顺利完成。2.中国企业的并购一般发生在发达国家，被并购的企业都是一些知名跨国公司，这样的并购通常被称为“学习式并购”。

他还提到，在帮助中资企业在海外并购的过程中，外资银行采取两个联动机制：中国分行和海外分行的联动；投资银行和商业银行的联动，由此为中资企业的并购提供无缝对接的服务。 

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供稿｜沈之仪、王翌新

编辑｜图文排版 杨吟之

责编｜陈雪梅

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