【基煜月度点评】债券基金业绩反弹，权益大消费基金表现较好
通过统计公募基金存量趋势、新发基金数据及不同类型基金业绩表现，对2022年12月份公募基金市场相关情况进行回顾。
公募基金市场回顾：根据中国证券投资基金业协会公布数据，截止2022年11月底，公募基金数量共10405只，基金规模达到26.38万亿元。其中，开放式公募基金共9139只，规模达到22.95万亿元，较10月下跌约2239亿元，2022年以来上涨约5114亿元。
公募基金发行市场：2022年12月，新成立公募基金共计155只（以基金成立日为准），其中包括股票型基金42只，混合型基金31只，债券型基金65只，QDII基金3只，REITs基金1只，FOF基金13只；新成立基金平均发行份额10.63亿份，较上月小幅提升。
不同类型基金业绩：12月，开放式公募基金平均收益率为-0.80%，全年（截至2022年12月30日）平均收益率为-9.08%。按投资类型来看，12月另类投资基金收益率较好（0.68%），全年另类投资型基金表现较好（3.23%）；按主动管理权益基金指数来看，大消费基金指数12月表现较好（2.77%），2022年全年自然资源基金指数跌幅最小（-5.14%）。
通过计算公募基金管理人旗下公募基金2022年12月收益的算术平均以及过往三年多周期的收益加权(权益/债券基金管理规模小于150亿、货币基金管理规模小于100亿的公募基金管理人不参与排序)，我们可以分析出公募基金管理人的权益、债券和货币投资能力。
公募基金管理人权益投资：12月，A股市场主要指数多数下跌。统计的149家公募基金管理人，权益投资方面平均收益为-1.44%，其中28家公募基金管理人单月取得正收益。12月交银施罗德、泓德、易方达表现相对较好。全年来看中庚、中泰资管和易方达表现较好。长期来看，权益投资能力居前的是中庚、中泰资管和农银汇理。
公募基金管理人债券投资：12月，债券市场上行。统计的129家公募基金管理人，债券投资方面单月平均收益为0.08%，94家公募基金管理人取得正收益。12月宝盈、东证资管、农银汇理收益靠前。全年来看中航、华泰资管、淳厚收益靠前。长期来看，债券投资能力居前的是农银汇理、中航和格林。
公募基金管理人货币投资：12月，全市场货基平均七日年化收益率从月初的1.60%上涨至月末的2.14%，单月上涨54BP。统计的113家公募基金管理人，货币投资方面平均年化收益率为1.76%。12月新华、创金合信、兴业收益靠前。全年来看东兴、兴证全球、泰信收益靠前。长期来看，货币投资能力居前的是兴证全球、创金合信和建信。
根据中国证券投资基金业协会公布数据，截至2022年11月底，公募基金数量共10405只，基金规模达到26.38万亿元。其中，开放式公募基金共9139只，规模达到22.95万亿元，较10月下跌约2239亿元，2022年以来上涨约5114亿元。
开放式基金中，按基金类型统计，货币市场基金规模约10.68万亿元，占开放式基金比例最高，达到46.56%；其次是混合型基金规模约4.90万亿元，占比21.35%；债券基金规模4.60万亿元，占比20.04%；股票型基金规模约2.44万亿元，占比10.63%；QDII规模最小，约0.33万亿元，占比约1.43%。
2022年以来货币市场基金净值规模上涨较快，增长约1.22万亿元，增幅达到12.86%。而混合型基金净值规模有所下降，2022年以来规模下降约1.15万亿元，跌幅达到19.04%。债券型基金2022年以来净值规模增长0.50万亿元，增幅12.18%。
资料来源：中国证券投资基金业协会，基煜研究整理；数据截止日期：2022/11/30;
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
2022年12月，新成立公募基金共计155只（以基金成立日为准），其中股票型基金42只，混合型基金31只，债券型基金65只，QDII基金3只，REITs基金1只，FOF基金13只，发行共计约1647.79亿份（11月发行1506.80亿份）。新成立基金平均发行份额10.63亿份，较上月小幅提升（11月平均发行10.25亿份）。
按不同类型发行份额统计来看：12月债券型基金发行份额占比最高，达到78.92%，较11月占比（81.37%）有所下降，除7月有所回落外，债券型基金发行份额占比均保持高位；股票型基金发行份额占比小幅提升，从11月发行份额占比8.48%升至12月13.49%。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
12月，开放式公募基金平均收益率为-0.80%，全年（截至2022年12月30日）平均收益率为-9.08%。其中，另类投资基金12月收益表现较好，收益率为0.68%，2022年以来收益3.23%，收益较为靠前。2022年全年债券型基金收益好于股票型和混合型基金，债券型基金全年收益为0.62%，其中被动指数型债券基金（2.40%）、中长期纯债型基金（2.32%）和短期纯债型基金（2.11%）表现较好，股票型基金和混合型基金的2022年收益分别为-20.01%和-15.84%。
基煜研究主动管理基金指数方面，权益基金风格指数中：价值风格基金指数12月表现较好（-1.66%）；权益行业主题基金指数中：大消费基金指数12月表现较好（2.77%）、医药生物表现次之（-0.87%），而自然资源指数12月表现较弱（-7.66%）。债券基金指数中：纯债基金指数12月表现较好（0.070%），短债基金指数次之（0.068%）；全年来看，短债基金指数表现较好（2.27%），权益行业主题指数中，自然资源指数跌幅较小（-5.14%）。具体各类别基金及基金指数收益率表现如下表所示：
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/30;
*注：基于基煜研究基金标签体系对基金进行分类，采用同类基金日平均收益率计算基金指数每日收益率，并在特定日期对同类基金池进行更新，具体分类规则及更新频率可参考附录：基煜研究主动管理基金指数分类编制方法；
**注：右图中横坐标为11月各基金指数涨跌幅（%），纵坐标为12月各基金指数涨跌幅（%），圆圈大小为2022年以来收益率排序，圆面积越大2022年以来收益率排序越高。
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
2022年12月A股市场主要指数多数下跌。上证综指下跌1.97%，深证成指下跌0.83%，创业板指上涨0.06%，规模指数中，上证50上涨1.10%，科创50下跌4.03%，沪深300上涨0.48%，中证500下跌4.74%，中小板指下跌1.04%。统计的31个申万一级行业中11个行业上涨，20个行业下跌，整体平均下跌1.73%。从行业来看，12月表现较好的分别是：食品饮料、美容护理和社会服务。
从公募基金管理人的角度来看，统计的149家公募基金管理人在权益投资方面平均收益为-1.44%，其中28家公募基金管理人单月取得正收益。我们选取权益基金管理规模150亿以上公募基金管理人进行收益排序，12月收益表现较好的公募基金管理人分别为：交银施罗德基金、泓德基金、易方达基金、汇添富基金和圆信永丰基金。2022年收益表现较好的管理人分别为：中庚基金、中泰资管、易方达基金、安信基金和交银施罗德基金。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：红色曲线为基于平均收益率及标准差模拟正态分布下收益率分布情况；
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
根据公募基金管理人旗下权益类基金（剔除指数型基金）过往三年多周期的收益加权(权益基金管理规模150亿以下公募基金管理人不参与)，可以得出公募基金管理人权益投资能力排序，靠前的公司分别是：中庚基金、中泰资管、农银汇理基金、大成基金、华商基金、国投瑞银基金、工银瑞信基金、创金合信基金、交银施罗德基金和泓德基金。
截止到2022年12月31日公募基金管理人权益类近3月回报靠前的分别是：中庚基金、泓德基金、中泰资管、汇丰晋信基金、睿远基金、圆信永丰基金、国海富兰克林基金、诺安基金、交银施罗德基金和兴证全球基金。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：多周期加权收益率 = 10%*近1月回报+10%*近3月回报+20%*近6月回报+20%*近1年回报+40%*近3年回报；
*注：图中以外区域还有中庚基金和中泰资管，近3月回报分别为7.86%和5.94%，多周期加权收益率分别为39.56%和34.41%，因数据与其他基金公司数据偏离较大，故不在图中展示；
**注：图中圆圈大小代表管理相关基金规模，圆面积越大表明其管理权益基金规模越大。
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
12月，中债综合全价指数单月上涨0.07%，10年期国债期货上涨0.95%，可转债指数下跌2.88%。统计的129家公募基金管理人，债券投资方面单月平均收益为0.08%，94家公募基金管理人取得正收益。
我们选取债券基金管理规模150亿以上公募基金管理人进行收益排序，12月收益表现较好的公募基金管理人分别为：宝盈基金、东证资管、农银汇理基金、华商基金和新疆前海联合基金。2022年收益表现较好的管理人分别为：中航基金、华泰资管、淳厚基金、长盛基金和嘉合基金。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：红色曲线为基于平均收益率及标准差模拟正态分布下收益率分布情况；
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
根据公募基金管理人旗下债券类基金（剔除指数型和净值异常基金）过往三年多周期收益加权(债券基金管理规模150亿以下公募基金管理人不参与)，得出公募基金管理人债券投资能力排序，靠前的公司分别是：农银汇理基金、中航基金、格林基金、山西证券、嘉合基金、兴证全球基金、中融基金、长信基金、太平基金和平安基金。
截止到2022年12月31日公募基金管理人债券类近3月回报靠前的分别是：东证资管、华商基金、上投摩根基金、嘉合基金、新疆前海联合基金、中航基金、农银汇理基金、惠升基金、鹏扬基金和中泰资管。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：多周期加权收益率 = 10%*近1月回报+10%*近3月回报+20%*近6月回报+20%*近1年回报+40%*近3年回报；
*注：图中圆圈大小代表管理相关基金规模，圆面积越大表明其管理债券基金规模越大。
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
2022年12月，全市场货基平均七日年化收益率从月初的1.60%上涨至月末的2.14%，单月上涨54BP。统计的113家公募基金管理人，货币投资方面平均年化收益率为1.76%（上月为1.49%）。
我们选取货币基金管理规模100亿以上公募基金管理人进行收益排序，12月收益表现较好的公募基金管理人分别为：新华基金、创金合信基金、兴业基金、英大基金和永赢基金。2022年收益表现较好的管理人分别为：东兴基金、兴证全球基金、泰信基金、建信基金和泰达宏利基金。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：红色曲线为基于平均收益率及标准差模拟正态分布下收益率分布情况；
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
根据公募基金管理人旗下货币类基金过往三年多周期收益加权(货币基金管理规模100亿以下公募基金管理人不参与)，得出公募基金管理人货币投资能力排序，靠前的公司分别是：兴证全球基金、创金合信基金、建信基金、永赢基金、东兴基金、英大基金、平安基金、泰达宏利基金、交银施罗德基金和长城基金。
截止到2022年12月31日公募基金管理人货币类近3月回报靠前的分别是：东兴基金、建信基金、兴证全球基金、创金合信基金、英大基金、泰达宏利基金、易方达基金、财通基金、兴业基金和万家基金。
资料来源：Wind，基煜研究；数据截止日期：2022/12/31;
注：多周期加权收益率 = 10%*近1月回报+10%*近3月回报+20%*近6月回报+20%*近1年回报+40%*近3年回报；
*注：图中圆圈大小代表管理相关基金规模，圆面积越大表明其管理货币基金规模越大。
风险提示：以上数据及信息仅供参考，产品过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
附录
基煜研究主动管理基金指数分类编制方法
基煜权益型基金风格指数以2015年8月31日为基期，以等权重的方式计算日平均收益率，并形成基金指数。我们根据上市公司年报及半年报披露时间，对基金底层持仓进行风格划分，故而基金指数编制的调整频率以每年5月1日及9月1日后的第一个交易日为调仓日，并对基金指数成分进行更新。
我们定义权益型基金为：Wind二级分类中普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和部分灵活配置型基金。依据权益型基金季度报告中的持仓数据，在灵活配置型中保留连续4期A股占净值比（股票占净值比和港股占净值比）>=50%的基金。更进一步，我们对该分类下的基金持仓进行研究，按照半年/年报持股信息对权益型基金风格进行细分。基金风格划分使用持仓股票的规模风格和价值-成长风格；根据价值-成长风格得分将基金市场风格划分为价值、均衡和成长；根据持仓个股行业细分主题基金为TMT、大消费、金融地产、医药生物和自然资源。其中，2015年12月31日、2017年12月31日和2018年6月30日报告期没有符合自然资源主题分类条件的基金产品，我们以上证自然资源指数（000068.SH）的收益率对期间空缺的主题风格基金指数进行填充。
我们将固收及固收+基金细分为可转债基金、纯债基金、短债基金及固收+基金，其中固收+基金指数及纯债基金指数以2004年1月30日为基期，短债基金指数及可转债基金指数以2012年1月31日为基期，以等权重的方式计算日平均收益率，并形成基金指数。我们根据公募基金管理人披露基金季报时间对基金底层持仓进行风格划分，故而基金指数编制的调整频率以每年2月1日、5月1日、8月1日及11月1日后的第一个交易日为调仓日，并对基金指数成分进行更新。具体的，我们分别定义细分基金指数如下：
可转债基金：Wind二级分类下中长期纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金以及偏债混合型基金中，可转债投资市值占比在最近4期季报中有至少3期的可转债市值/基金净值>60%。
纯债基金：Wind二级分类下中长期纯债型基金及混合债券型一级基金的基金，剔除可转债基金，且不限制成立时间（保留成立不满一年基金）。更进一步，我们将其中满足有4期及以上季报的基金进入下述分类（摊余成本法除外）：摊余成本法基金、信用债基金-中高等级、信用债基金-中低等级、政金债基金和信用利率灵活配置债基；其中，利率债产品数量极少暂不进行指数编制。
短债基金：Wind二级分类下短期纯债型基金。
固收+基金：Wind二级分类下二级债（剔除可转债），以及偏债混合（剔除可转债）、灵活配置中近4期任一期股票仓位都低于40%。
固收+细分基金：将全市场固收+基金中，分别对近四期季报中权益平均仓位（100%股票仓位+100%偏股型转债仓位+50%平衡型转债仓位）、近1年波动率、近1年最大回撤（绝对值）进行排序，最终取三个排序的算数平均，得分前40%的为偏股型固收+、后30%为偏债型固收+、其余为均衡型固收+。
风险提示
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重要声明
本报告由上海基煜基金销售有限公司（以下简称“基煜基金”）编制，旨为发给基煜基金特定客户及其他专业人士内部参考。本报告基于合法取得的信息，但基煜基金对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，基煜基金不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归基煜基金所有。未经基煜基金事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用、转载或其他任何形式的流传，否则，基煜基金将保留随时追究其法律责任的权利。