湖南45个区县2018年经济财政数据大盘点

摘  要

1. 省级层面：18年GDP超越河北省，债务率略降

18年湖南省GDP超越河北省，排全国第8位，一般公共预算收入仍排全国第13位。2018年，湖南省GDP 36425.8亿元，排全国第8位。按可比价计算增长7.8%，相较17年的8%下滑0.2%。2018年一般公共预算收入为2860.7亿元，排全国第13位。同比增长7.3%，相较17年的4.9%上升2.4%。

18年湖南省地方政府债务余额排全国第7位，债务率略降。截至2018年末，地方政府债务余额为8708.2亿元，同比增长12.3%。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为100.5%，相比17年的104.2%下降3.7%。

2. 地级市层面：岳阳、怀化、郴州和娄底18年GDP增速有所提升，株洲、岳阳、湘潭、邵阳18年一般公共预算收入增速由正转负

18年GDP增速变化方面，岳阳市、郴州市、怀化市和娄底市相较17年分别上升1.3%、0.5%、0.5%和0.2%。而湘西州和张家界市降幅较大，分别下降1.6%和1.2%，其余地级市下降幅度集中在0.1%-0.5%。

18年一般公共预算收入增速变化方面，郴州市、衡阳市和怀化市增速提升幅度位列前三，分别为27.9%、24.2%和7.9%。张家界市和湘西州略有提升。株洲市增速下降幅度最大，为-19.7%。

18年地方政府债务余额方面，截至2018年底，长沙市地方政府债务余额最大，为1532.1亿元。张家界市地方政府债务余额最小，为152.9亿元。

3. 区县层面：郴州下辖区县18年GDP增速皆有所增长；苏仙区、北湖区、桂阳县、武冈市、耒阳市和衡东县一般公共预算收入增速连续两年为负

18年近半数区县GDP增速相较17年未下滑。共有20个区县相较17年有所提升，并且吉首市和耒阳市18年GDP增速与17年持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，湘西州下辖的凤凰县18年GDP增速下滑幅度较大，下滑2.5个百分点。

18年一般公共预算收入增速由正转负的区县有9个，由负转正的区县有11个。苏仙区、宜章县、汝城县增速相较17年提升较多，分别为41.6%、41.4%和40%。而武陵源区和醴陵市增速下滑较大，分别下滑了48.1%和47.7%。

18年郴州市桂阳县地方政府债务余额增速超过200%，全口径债务增速超过70%。赫山区、雨湖区、耒阳市和吉首市地方政府债务余额增速超过30%，而汝城县和嘉禾县18年地方政府债务余额有所下降。

风险提示：财政收入超预期下滑。

2018年湖南省GDP超越河北省，债务率略降

2018年湖南省GDP超越河北省，排全国第8位。2018年，湖南省GDP 36425.8亿元，排全国第8位。按可比价计算增长7.8%，相较17年的8%下滑0.2个百分点，排全国第9位。

2018年一般公共预算收入为2860.7亿元，排全国第13位。同比增长7.3%，相较17年的4.9%上升2.4%。其中，税收收入占比68.5%，比17年上升4.7%。一般公共预算支出为8645.3亿元，财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为33.1%，相比17年的40.2%下降了7.1%。政府性基金收入为2229.8亿元，同比增长73.7%。

2018年湖南省地方政府债务余额全国第七，债务率略降。截至2018年末，地方政府债务余额为8708.2亿元，同比增长12.3%。其中，一般债务余额为5582.5亿元，专项债务余额为3125.8亿元。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为100.5%，相比17年的104.2%下降3.7%。

2018年湖南省14个市（州）经济财政债务概览

1. 岳阳、怀化、郴州和娄底18年GDP增速有所提升

GDP总量方面，2018年长沙市、岳阳市和常德市仍稳居省内前三，而怀化市、湘西土家族苗族自治州（以下简称“湘西州”）和张家界市仍位居省内最后三位。GDP增速方面，2018年，娄底市和长沙市排前二，分别为8.6%和8.5%。湘西州、张家界市和邵阳市位列最后三位，分别为6.0%、7.5%和7.6%。GDP增速变化方面，岳阳市、郴州市、怀化市和娄底市相较17年分别上升1.3%、0.5%、0.5%、0.2%，其余各市州皆有不同程度下滑。其中，湘西州和张家界市降幅较大，分别下降1.6%和1.2%，其余下降幅度集中在0.1%-0.5%。

2. 株洲、岳阳、湘潭、邵阳18年一般公共预算收入增速由正转负

一般公共预算收入总量方面，2018年长沙市、株洲市和常德市稳居省内前三，而张家界市和湘西州仍位居省内最后两位。一般公共预算收入增速方面，株洲市、岳阳市、湘潭市和邵阳市由正转负，而衡阳市和郴州市由负转正。一般公共预算收入增速变化方面，郴州市、衡阳市和怀化市增速提升幅度位列前三，分别为27.9%、24.2%和7.9%。张家界市和湘西州略有提升，其余各地级市增速皆有所下降。株洲市增速下降幅度最大，为-19.7%。

各市州18年政府性基金收入均实现不同程度增长。总量方面，长沙市遥遥领先，为598.2亿元，衡阳市和株洲市超过200亿元。增速方面，邵阳市最高，为348.7%。株洲市、常德市、湘潭市和益阳市皆超过100%。

3. 长沙、株洲、湘潭城投债及发债城投有息债务均位列前三

从地方政府债务余额看，2018年底，长沙市地方政府债务余额最大，为1532.1亿元。郴州市、株洲市、衡阳市和常德市皆超过500亿元。张家界市地方政府债务余额最小，为152.9亿元。

城投债余额方面，按照Wind是否城投债口径，截至2019年3月31日，长沙市、株洲市和湘潭市位列前三，分别为1148.0亿元、786.2亿元和392.4亿元。湘西州较少，未超过50亿元。

发债城投有息债务方面，按照Wind带息债务口径，截至2018年6月30日，长沙市、株洲市和湘潭市仍位列前三，分别为3155.4亿元、1347.6亿元和1052.3亿元。湘西州发债城投有息债务未超过100亿元。

综合经济财政来看，株洲市、岳阳市、邵阳市和湘潭市有所恶化，怀化市、郴州市和衡阳市明显好转。

2018年湖南省45个区县经济财政债务概览[1] 

1. 郴州市下辖区县18年GDP增速皆有所增长

从GDP总量看，2018年雨花区、芙蓉区GDP位列省内前二，分别为1330亿元和1326.7亿元。岳麓区、开福区和天心区均超过1000亿元。而新邵县、凤凰县和汝城县不足150亿元。

GDP增速方面，2018年，邵东县位列第一，为11%。长沙县和吉首市超过10%。凤凰县位列最后一位，仅为3.8%。GDP增速变化方面，共有20个区县相较17年有所提升，其中，郴州市9个，岳阳市4个，邵阳市和长沙市各2个，娄底市、怀化市和株洲市各1个。吉首市和耒阳市18年GDP增速与17年持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，湘西州下辖的凤凰县18年GDP增速下滑幅度较大，下滑2.5个百分点。具体数据请见表4，如需完整数据，请找对口销售，下同。

2. 苏仙区、北湖区、桂阳县、武冈市、耒阳市和衡东县一般公共预算收入增速连续两年为负

从一般公共预算收入总量看，2018年，长沙县、浏阳市和雨花区一般公共预算收入较高，分别为100亿元、69.2亿元和54.7亿元。武陵源区、云溪区和汝城县一般公共预算收入较低，均未超过5亿元。

一般公共预算收入增速方面，2018年，沅陵县、岳麓区和长沙县增速位列前三，分别为20.1%、14.2%和13.7%。18年一般公共预算收入增速由正转负的区县有9个，其中株洲市4个，湘潭市2个，张家界市、邵阳市、娄底市各1个。苏仙区、北湖区、桂阳县、武冈市、耒阳市和衡东县增速连续两年为负。增速由负转正的区县有11个，其中郴州市6个，岳阳市2个，长沙市、益阳市和衡阳市各1个。增速变化方面，苏仙区、宜章县、汝城县增速相较17年提升较多，分别为41.6%、41.4%和40%。武陵源区和醴陵市增速下滑较大，相较17年分别下滑了48.1%和47.7%。

政府性基金收入方面，2018年，长沙县超过100亿元。宁乡市超过50亿元。各区县政府性基金收入增速分化较大，湘乡市和安化县增速超过1300%，醴陵市超过800%。而零陵区和武陵源区增速分别为-61.3%和-31%。

3. 18年郴州市桂阳县地方政府债务余额增速超过200%，全口径债务增速超过70%

2018年底，长沙县、浏阳市和宁乡市地方政府债务余额位列前三，分别为255.9亿元、117.9亿元和101.3亿元。醴陵市、桂阳县、汝城县、苏仙区、永兴县超过50亿元。雨湖区、云溪区、衡东县、临湘市、赫山区政府债务余额相对较小，均未超过20亿元。18年地方政府债务余额增长率方面，桂阳县超过200%。赫山区、雨湖区、耒阳市和吉首市超过30%。而汝城县和嘉禾县18年地方政府债务余额有所下降。

城投债余额方面，按照Wind是否城投债口径，截至2019年3月31日，浏阳市、北湖区和长沙县位列前三，分别为133.8亿元、75.6亿元和73.2亿元。赫山区、凤凰县、慈利县、沅江市、宜章县、安化县、临武县、平江县和武陵源区均未超过10亿元。

发债城投有息债务方面，按照Wind带息债务口径，截至2018年6月30日，宁乡市、浏阳市较高，超过200亿元。长沙县、北湖区和邵东县超过100亿元。平江县、衡东县、宜章县和汝城县均未超过20亿元。

从全口径债务（地方政府债务余额+发债城投有息债务）增速来看，桂阳县增幅位列第一，为70.3%。开福区超过45%。赫山区、平江县、天心区和吉首市超过20%。而汝城县全口径债务有较大减少，较17年下降18.2%。苏仙区、雨湖区、嘉禾县和宜章县略有下降。

综合经济财政来看，武陵源区、醴陵市、攸县、石峰区、新邵县、株洲县、开福区和湘乡市等有所恶化，宜章县、汝城县、云溪区、资兴市、嘉禾县、永兴县、平江县、沅陵县、临武县和岳麓区等明显好转。

注：

[1]  仅包括城投平台含有存量债的区县

风险提示：

财政收入超预期下滑：若财政收入超预期下滑，叠加地方政府还本付息偿债压力较大，城投债违约风险将上升。

走遍中国系列相关报告：

2019-03-29 《浙江56个区县2018年经济财政数据大盘点》

2019-03-22 《江苏85个区县2018年经济财政数据大盘点》

2019-03-03 《陕西省42个城投平台详尽数据挖掘》

2019-02-13 《河南省49个城投平台详尽数据挖掘》

2019-01-27 《新疆维吾尔自治区44个城投平台详尽数据挖掘》

2019-01-14 《安徽省84个城投平台详尽数据挖掘》

2018-11-30 《湖北省90个城投平台详尽数据挖掘》

2018-11-30 《贵州省68个城投平台详尽数据挖掘》

2018-11-11 《江西省70个城投平台详尽数据挖掘》

2018-10-26 《福建省58个城投平台详尽数据挖掘》

2018-10-09 《四川省116个城投平台详尽数据挖掘》

2018-09-11 《重庆市84个城投平台详尽数据挖掘》

2018-09-04 《山东省111个城投平台详尽数据挖掘》

2018-08-21 《云南省34个城投平台详尽数据挖掘》

2018-08-06 《江苏省（苏南篇）156个城投平台详尽数据挖掘》

2018-08-01 《江苏省（苏中、苏北篇）157个城投平台详尽数据挖掘》

2018-07-23 《湖南省113个城投平台详尽数据挖掘》

2018-07-11 《浙江省126个城投平台详尽数据挖掘》

本文节选自国盛证券研究所已于2019年4月4日发布的报告《湖南45个区县2018年经济财政数据大盘点》，具体内容请详见相关报告。

刘郁  S0680518080002 [e-mail]

姜丹  S0680518090003 [e-mail]

特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

重要声明：本订阅号是国盛证券固定收益团队设立的。本订阅号不是国盛固定收益团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。

本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

版权所有，未经许可禁止转载或传播。