湖北48个区县2018年经济财政数据大盘点

摘  要

1. 省级层面：湖北省18年一般公共预算收入增速微增

2018年湖北省GDP增速与2017年持平。2018年湖北省GDP 39366.6亿元，仍排全国第7位。按可比价计算增长7.8%，与17年持平。一般公共预算收入为3307亿元，被河北省超越，排全国第10位，增速为8.5%，相比17年提升0.1个百分点。

2018年湖北省地方政府债务余额增长较快。截至2018年末，地方政府债务余额为6674.4亿元，同比增长16.8%。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为66.3%，相比17年的65.4%上升0.9个百分点。

2. 市州层面：宜昌市18年GDP增速大幅上升并且一般公共预算收入增速由负转正

GDP增速变化方面，宜昌市GDP增速相较17年提升幅度较大，为5.3个百分点。18年十堰市GDP增速下滑幅度较大，为2.9个百分点。

18年宜昌市一般公共预算收入增速由负转正。增速变化方面，宜昌市、襄阳市和孝感市相较17年提升幅度位列前三，而黄冈市下滑幅度最大，较17年下滑5.6个百分点。

综合2018年经济财政来看，黄冈市、十堰市和鄂州市等有所恶化，宜昌市、襄阳市、孝感市和咸宁市等明显好转。

3. 区县层面：荆州市下辖区县18年GDP增速下滑幅度靠前，松滋市、蔡甸区和黄梅县18年一般公共预算收入增速由正转负

GDP增速变化方面，枝江市、远安县、宜都市等27个区县相较17年有所提升，大冶市、京山市和硚口区18年GDP增速与17年持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，荆州市下辖的荆州区18年GDP增速下滑幅度最大，较17年下滑4.4个百分点。

18年松滋市、蔡甸区和黄梅县18年一般公共预算收入增速由正转负。增速变化方面，当阳市、宜都市和夷陵区增速相较17年提升较多。黄梅县增速下滑最大，较17年下滑24.5个百分点。

综合18年经济财政来看，黄梅县、蔡甸区、松滋市、东宝区、江夏区、荆州区和监利县等有所恶化，当阳市、夷陵区、远安县、枝江市、老河口市、京山市、枣阳市、谷城县和宜都市等明显好转。

风险提示：财政收入超预期下滑。

湖北省18年GDP增速与17年持平，一般公共预算收入增速微增

2018年湖北省GDP增速与2017年持平。2018年湖北省GDP 39366.6亿元，仍排全国第7位。按可比价计算增长7.8%，与17年持平。2018年除湖北外，仅有河北、福建、陕西、内蒙古、辽宁和甘肃GDP增速与17年持平或有所增长，其余省份均有不同程度下滑。

2018年湖北省一般公共预算收入为3307亿元，被河北省超越，排全国第10位。同比增速为8.5%，与17年的8.4%相比增长0.1个百分点。税收收入占比74.5%，比17年的69.2%上升5.3个百分点，财政收入的质量有所提高。一般公共预算支出为7257.6亿元，财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为45.6%，相比17年的47.8%下降了2.2个百分点。政府性基金收入为3535.1亿元，同比增长45.2%。

2018年湖北省地方政府债务余额增长较快。截至2018年末，地方政府债务余额为6674.4亿元，同比增长16.8%。债务率（地方政府债务余额/综合财力）为66.3%，相比17年的65.4%上升0.9个百分点。

湖北省地方政府债务余额增长较快的主要原因是，2018年财政部核定湖北地方政府债务新增限额为1015亿元，相比2017年的743亿元，大幅增长36.6%。其中用于发行地方政府债券限额为1011.7亿元，债券资金主要围绕“补短板”三年行动计划、长江生态修复等重大工程和公路、棚户区改造、土地储备等重点建设项目安排使用。而湖北省的综合财力因政府性基金收入的大幅增长，亦实现15.1%的增长，因此湖北省债务率仅略微上升。

2018年湖北省13个市州经济财政债务概览

湖北省下辖12个地级市、1个自治州，内部发展非常不平衡，呈现省会武汉市“一家独大”的格局，经济财政等各项指标遥遥领先，与其他地区不在一个量级上。总体来看，湖北省各市州可以分为三个梯队：第一梯队为武汉市，作为湖北省的中心城市，不仅城市发展建设成熟，还拥有武汉大学、华中科技大学等众多高校，常住人口稳步增长，近3年年均增速为1.8%。第二梯队为襄阳市和宜昌市，是湖北省大力发展的两个副中心城市，常住人口缓慢增长，近3年年均增速均为0.3%。第三梯队是其余各市州，经济规模偏小，常住人口数量较为稳定。

综合2018年经济财政来看，黄冈市、十堰市和鄂州市等有所恶化，宜昌市、襄阳市、孝感市和咸宁市等明显好转。

1. 宜昌市18年GDP增速大幅上升

GDP总量方面，2018年武汉市仍处于绝对领先地位，为14847.3亿元。其次是襄阳市和宜昌市，分别为4309.8亿元和4064.2亿元。GDP增速方面，2018年咸宁市和鄂州市超过8%，分别为8.5%和8.2%。武汉市、孝感市、荆门市和黄石市均为8%。恩施土家族苗族自治州（以下简称“恩施州”）GDP增速明显落后于其余各市州，仅为6.2%。

GDP增速变化方面，宜昌市GDP增速相较17年提升幅度较大，为5.3个百分点。17年受环保督查和安全生产专项整改等因素影响，宜昌市支柱产业之一的化工行业受到较大冲击，叠加宜昌的宜化集团部分停产、业绩大幅亏损，使得宜昌市17年GDP增速大幅下降至全省倒数第一。而18年上述现象有所好转，因此GDP增速相较17年大幅上升。18年十堰市GDP增速下滑幅度较大，为2.9个百分点。主要由于支柱产业之一的汽车行业18年工业增加值增长仅为3.2%，相较17年的19.6%大幅下降。

2. 宜昌市18年一般公共预算收入增速由负转正

一般公共预算收入总量方面，2018年武汉市、襄阳市和宜昌市稳居前三，而随州市和鄂州市仍位居最后两位。一般公共预算收入增速方面，咸宁市、荆门市和孝感市增速位列前三，分别为12.1%、12%和11.3%。宜昌市由负转正，原因与18年GDP增速提升幅度较大基本相同。

一般公共预算收入增速变化方面，宜昌市、襄阳市和孝感市相较17年提升幅度位列前三，分别为25、6.6和5.1个百分点。而黄冈市下滑幅度最大，较17年下滑5.6个百分点。主要由于黄冈市水、气、土污染防治强力推进，中央环保督察年度整改任务提前完成，使不符合相关要求的企业生产经营受到影响。

政府性基金收入总量方面，武汉市遥遥领先，为1895.6亿元。荆州市和黄冈市超过200亿元，而荆门市、恩施州未超过100亿元。增速方面，荆州市较高，为185.3%。而恩施州为-13.9%。

3. 鄂州市18年地方政府债务余额增速超过40%，荆门市经调整债务率明显降低

从地方政府债务余额看，2018年底，武汉市地方政府债务余额最大，为2650亿元。襄阳市和宜昌市超过500亿元。而随州市地方政府债务余额最小，为114.8亿元。增速方面，各区县皆有不同程度增长。其中，鄂州市最高，为40.6%。其次是荆门市，为20.4%。

城投债余额方面，按照Wind是否城投债口径，截至2019年4月30日，武汉市、宜昌市和襄阳市位列前三，分别为1103.9亿元、333.6亿元和264.7亿元。而恩施州较少，为14.1亿元。

发债城投有息债务方面，按照Wind带息债务口径，截至2018年12月31日，武汉市遥遥领先，为5983.4亿元。其次是襄阳市，为1004.8亿元。而恩施州和鄂州市未超过100亿元。

从全口径债务（地方政府债务余额+发债城投有息债务）增速来看，各市州均有所增长。黄石市、荆州市和襄阳市增幅位列前三，分别为26.3%、19.5%和18.7%。而黄冈市全口径债务增幅仅为4.7%。

经调整债务率方面，由于大部分上级补助数据不可得，因此本文经调整债务率口径采用（地方政府债务余额+发债城投有息债务）/（一般公共预算支出+政府性基金收入）来估算。18年武汉市超过200%，黄冈市和恩施州低于100%。

从经调整债务率变化来看，荆门市下降30.5%，武汉市和黄冈市下降超过10%，而恩施州上升4.6%。

4. 19年武汉市城投债到期及回售金额、非标到期金额均最大

从2019年城投债到期回售及非标债务到期总额来看，武汉市到期总额最大，为365亿元。其次是黄石市，为75.9亿元。公募发行城投债到期及回售方面，武汉市金额最大，为122.6亿元。其次是宜昌市，为22亿元。其余区县皆未超过10亿元。私募发行城投债到期及回售方面，武汉市金额最大，为11.1亿元。其次是荆门市，为10亿元。非标债务到期方面，武汉市金额最大，为231.4亿元。其次是黄石市为73亿元。

2018年湖北省48个区县经济财政债务概览[1]

作为湖北省的中心城市，武汉市下辖区县对于人口的吸引力显著大于其余地级市下辖区县。近三年常住人口年均增速前五位的区县均为武汉市下辖区县。其中，洪山区拥有武汉大学、华中科技大学、华中师范大学等高等院校，还管辖有“中国光谷”之称的东湖高新技术开发区，对人才具有得天独厚的吸引力，人口近三年年均增速达2.9%。黄陂区、江夏区和蔡甸区为武汉市远城区，其住房及生活成本相较于主城区来说较低，因此能够较多吸引周边县市人口不断流入，三区近三年人口年均增速均超过2.5%。

荆州市产业结构中农业所占比重较大，在产业结构变革，务农人员持续外出务工的背景下，人口近年不断流失。其中，荆州市下辖的三个农业大县（市）——洪湖市、公安县和监利县，近三年常住人口年均增速均低于-1%。

综合18年经济财政来看，黄梅县、蔡甸区、松滋市、东宝区、江夏区、荆州区和监利县等有所恶化，当阳市、夷陵区、远安县、枝江市、老河口市、京山市、枣阳市、谷城县和宜都市等明显好转。

1. 荆州市下辖区县18年GDP增速下滑幅度靠前

从GDP总量看，2018年洪山区排第一，为1142.2亿元。江夏区和黄陂区均超过800亿元。而郧阳区和孝昌县不足130亿元。GDP增速方面，2018年，石首市、洪山区和郧阳区位列前三，分别为9.2%、9.1%和9%。而荆州区GDP增速仅为3.1%。

GDP增速变化方面，枝江市、远安县、宜都市等27个区县相较17年有所提升，大冶市、京山市和硚口区18年GDP增速与17年持平，其余各区县增速皆有所下滑。其中，荆州市下辖的荆州区18年GDP增速下滑幅度最大，下滑4.4个百分点。主要受处于新旧动能转换、推动产业转型升级关键时期、拍马纸业停产、中心城区棚改和项目建设拆迁影响部分中小企业生产经营等因素影响。

2. 松滋市、蔡甸区和黄梅县18年一般公共预算收入增速由正转负

从一般公共预算收入总量看，2018年，洪山区最高，为108亿元。其次是江岸区，为105.1亿元。洪湖市、远安县、监利县、石首市和秭归县一般公共预算收入较低，均未超过10亿元。

一般公共预算收入增速方面，2018年，石首市、安陆市和天门市增速位列前三，分别为13.8%、13.2%和12.3%。松滋市、蔡甸区和黄梅县18年一般公共预算收入增速由正转负，其中，黄梅县和蔡甸区是受减费降税、教育收入及医疗服务收入不再作为非税收入缴库等政策性因素影响。当阳市、夷陵区、远安县、枝江市、老河口市、京山市、枣阳市和宜都市18年一般公共预算收入增速由负转正，其中有5个区县属于宜昌市。

一般公共预算收入增速变化方面，当阳市、宜都市和夷陵区增速相较17年提升较多，分别为35.9、31.4和29.6个百分点。黄梅县增速下滑最大，相较17年下滑了24.5个百分点。

政府性基金收入方面，2018年，黄陂区为93.1亿元。江夏区为74.3亿元。各区县政府性基金收入增速分化较大，远安县增速为718.2%，石首市超过500%。而伍家岗区和西陵区增速分别为-91.5%和-90.9%。

3. 18年江岸区地方政府债务余额增速超过85%，蕲春县经调整债务率大幅下降

2018年底，黄陂区、江夏区和恩施市地方政府债务余额位列前三，分别为101.1亿元、89.5亿元和67.4亿元。夷陵区、大冶市、仙桃市、天门市和襄州区超过50亿元。而江岸区、伍家岗区和西陵区政府债务余额相对较小，均未超过10亿元。18年地方政府债务余额增长率方面，江岸区最高，为86.2%。秭归县、天门市、黄陂区、襄州区和京山市超过30%。而伍家岗区增长率较低，仅为1.4%。

城投债余额方面，按照Wind是否城投债口径，截至2019年4月30日，大冶市、洪山区和潜江市位列前三，分别为44亿元、36亿元和27.6亿元。西陵区仅为1亿元。

发债城投有息债务方面，按照Wind带息债务口径，截至2018年12月31日，硚口区较高，超过200亿元。其次是潜江市，为127.9亿元。广水市、荆州区和秭归县未超过10亿元。

从全口径债务（地方政府债务余额+发债城投有息债务）增速来看，西陵区增幅位列第一，为247.4%。其次是伍家岗区，为54.3%。安陆市、京山市和秭归县超过30%。而蕲春县全口径债务有较大减少，较17年下降17.3%。

经调整债务率方面，由于湖北省部分区县上级补助数据不可得，因此本文经调整债务率口径采用（地方政府债务余额+发债城投有息债务）/（一般公共预算支出+政府性基金收入）来估算。18年硚口区超过400%。江岸区、西陵区和江夏区低于60%。从经调整债务率变化来看，老河口市和伍家岗区相较17年上升超过50%。西陵区、黄梅县和京山市上升超过40%。蕲春县经调整债务率下降幅度较大，超过100%。仙桃市、夷陵区、潜江市和枝江市下降超过30%。

4. 19年大冶市非标到期金额最大

从2019年城投债到期回售及非标债务到期总额来看，大冶市到期总额最大，为11.1亿元。当阳市、远安县和伍家岗区等26个区县19年无城投债及非标到期。公募发行城投债到期及回售方面，仅恩施市到期及回售1.6亿元，其余各区县均无城投债到期及回售。私募发行城投债到期及回售方面，各区县均无城投债到期及回售。非标债务到期方面，大冶市金额最大，为11.1亿元。当阳市、远安县和伍家岗区等27个区县无非标债务到期。

2018年湖北省土地市场概览

鉴于土地出让金是各地方偿还债务的重要来源，我们也梳理了各地区土地市场的热度，供投资者参考。湖北省近3年土地成交金额稳步增长，2018年总成交金额已突破2500亿元，16-17年成交均价增幅在50%以上，18年成交均价有所下降。分地区来看，相较15-17年均值，18年各市州土地成交金额及均价皆有不同程度增长。其中，武汉市占据半壁江山。2018年武汉市土地成交金额达1355.2亿元，占全省总成交金额的50.67%，住宅土地成交均价在1万元以上。鄂州市17年以来住宅土地成交均价大幅上涨，18年达10320元/平方米，成为湖北第二个超过1万元的城市。襄阳市、荆州市、宜昌市和孝感市住宅土地成交均价在3000-4000元/平方米，与其经济发展水平基本相当。其余市州住宅土地成交均价在3000元/平方米以下。

1. 湖北省土地市场成交金额逐年增加，均价先升后降

土地成交金额方面，2015-2018年湖北省呈逐年递增趋势，由15年的1188.6亿元增加至18年的2674.3亿元，年均增速在30%以上。成交均价先升后降，16-17年增速均在50%以上，18年成交均价由17年的2350.8亿元下降至2060.1亿元。

1. 襄阳、咸宁成交金额增长较快，鄂州成交均价增长较快 

2018年土地成交金额方面，武汉市土地成交金额遥遥领先，为1355.2亿元。随州市土地成交金额较小，仅为19.7亿元。土地成交金额增速方面，襄阳市高达140.7%，主要由于住宅及商服办公用地成交金额的大幅增长，咸宁市、随州市和黄冈市土地成交金额较15-17年平均成交金额增长较多，均超过100%。

2018年土地成交均价方面，武汉市和鄂州市均超过5000元/平方米。咸宁市和随州市成交均价较低，分别为642元/平方米和691元/平方米。成交均价增速方面，鄂州市较15-17年成交均价增长130.8%，主要为中建三局竞得葛店开发区学府路以北4块成交均价为15000元/平方米的住宅用地，鄂州市城市建设投资有限公司竞得6块成交均价为11700元/平方米的住宅用地所致。孝感市、襄阳市和黄冈市增长超过60%。咸宁市增长超过50%。而黄石市增速仅为5.1%。

从住宅用地来看，2018武汉市住宅用地成交金额较大，为1199.1亿元。而随州市和恩施州分别为15和34.5亿元。土地成交金额增速方面，十堰市增速较快，为247.7%，主要由杭州市城建开发集团有限公司竞得张湾区汉江街办熊家湾村处5块住宅用地所致。而黄石市成交金额增速为-6%。成交均价方面，武汉市较高，为14123元/平方米。鄂州市次之，为10320元/平方米。咸宁市未超过1500元/平方米。成交均价增速方面，鄂州市增速较快，为175.8%。而武汉市和宜昌市成交均价增速分别为3.7%和5.3%。

从商服办公用地来看，2018年武汉市和宜昌市商服办公用地成交金额较大，分别为110.7亿元和49.4亿元。土地成交金额增速方面，襄阳市增速较快，为296.8%，主要由于襄阳华侨城文旅发展有限公司竞得东津新区东津镇堰坡村、朱彭村、崔湖村7块商服办公用地所致，成交金额共计20亿元，占襄阳市18年商服办公用地成交金额的44.4%。而鄂州市和十堰市成交金额增速分别为-81.3%和-80.8%。成交均价方面，武汉市较高，为7033元/平方米。成交均价增速方面，宜昌市和襄阳市增速较快，分别为241.7%和213.9%。而武汉市成交均价增速为-38.8%。

从工业仓储用地来看，2018年武汉市和宜昌市工业仓储用地成交金额较大，分别为44.4亿元和16亿元。土地成交金额增速方面，随州市成交金额增速较快，为79.5%。而鄂州市和荆门市成交金额增速为-38.6%和-26.9%。成交均价方面，武汉市为431元/平方米。成交均价增速方面，黄石市增速较快，为16.8%。而十堰市成交均价增速为-18.5%。

2. 长阳县土地成交金额及成交均价增长迅速

2018年土地成交金额方面，洪山区土地成交金额位列第一，为221.4亿元。竹溪县土地成交金额较小，为0.04亿元。土地成交金额增速方面，长阳土家族自治县（以下简称“长阳县”）、浠水县、随县和洪湖市土地成交金额较15-17年平均成交金额增长较多，均超过500%。

2018年土地成交均价方面，江汉区，超过60000元/平方米。江汉区位处汉口核心地区，住宅用地成交均价普遍在40000元/平方米以上，18年嘉里置业（中国）有限公司以64.3亿元的成交价竞得江汉区民权路以南的1块住宅用地，成交均价高达99360元/平方米。黄石港区和竹溪县成交均价较低，分别为127.5元/平方米和139.8元/平方米。成交均价增速方面，长阳县较15-17年成交均价增长766.4%，主要由长阳卓尔文化旅游投资有限公司竞得高家堰镇木桥溪村19块商服办公用地所致，其次是浠水县增长304.2%。建始县、兴山县、洪湖市和华容区增长超过200%。而黄石港区增速为-96.8%。

从住宅用地来看，2018年洪山区住宅用地成交金额最高，达218.9亿元。土地成交金额增速方面，兴山县、浠水县成交金额增速较高，分别为3273.3%和2188.5%。成交均价方面，江岸区为68788.1元/平方米。成交均价增速方面，五峰土家族自治县增速达508.6%，麻城市、襄州区增速均超过200%。

从商服办公用地来看，2018年樊城区和江岸区商服办公用地成交金额较高，分别为41.4亿元和24.5亿元。土地成交金额增速方面，大冶市、长阳县增速较快，分别为8862.6%和8378.1%。成交均价方面，江汉区为53297.1元/平方米。成交均价增速方面，大冶市为929.4%，由黄石绿地置业有限公司竞得大冶湖核心区地质馆两块商服办公用地所致，成交均价分别为3283元/平方米和2482元/平方米。

从工业仓储用地来看，2018年东西湖区和汉南区工业仓储用地成交金额较大，分别为13.9亿元和10.7亿元。土地成交金额增速方面，铁山区成交金额增速较快，为4537.3%。而建始县成交金额增速为-94.4%。成交均价方面，汉阳区为1198.2元/平方米。成交均价增速方面，西陵区增速较快，为314.5%，主要由于宜昌长机科技有限责任公司竞得一块工业仓储用地，成交均价为1196元/平方米。而夷陵区成交均价增速为-41.3%。

注：

[1]  仅包括城投平台含有存量债的区县

风险提示：

财政收入超预期下滑：若财政收入超预期下滑，叠加还本付息偿债压力较大，城投债违约风险将上升。

走遍中国系列相关报告：

本文节选自国盛证券研究所已于2019年5月26日发布的报告《湖北48个区县2018年经济财政数据大盘点》，具体内容请详见相关报告。

刘郁  S0680518080002 [e-mail]

姜丹  S0680518090003 [e-mail]

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