20200521 转债短线战法（五） 一种新的潜力模式

3月份轰轰烈烈地转债妖潮流，席卷了所有小市值转债，以迅雷不及掩耳之势，迅速抬升了小市值转债的整体估值。

这一轮转债短线炒作，经历了一轮完整的“预热、启动、发酵、高潮、衰退、低迷”周期，目前正处于衰退与低迷阶段。

这个阶段要持续多久，目前尚不得而知。在衰退与低迷的渐进过程中，小市值转债也出现了分歧分化。市场分歧是短线的交易之基，充足的分歧才会带来丰富的交易机会。

举例一些分歧，以引出一种新生代模式：

1．被宣判死刑的泰晶转债

泰晶转债5月7日公告准备强赎，最后交易日5月26日。泰晶转债5月6日（公告强赎前）的溢价为170.83%，如此高的溢价公告强赎，相当于判了它的死刑。公告当日泰晶转债暴跌47.68%，溢价率直接暴降到37.36%，并在随后的日子里一路下跌，今天收盘的溢价已被杀到7.97%。泰晶转债的剩余规模目前为3090万元，作为两市第一小规模转债，因为强赎原因，实质重残，已无战力。

2．正股不断新高的千禾转债。

千禾转债家出名门，正股千禾味业是根正苗红的白马成长股，其走势就是不断上涨、不断不涨、不断上涨；不断新高、不断新高、不断新高。春节后到现在没有一天涨停，股价却已翻倍。

一年前我曾为千禾转债写过一篇《天作之合》：

“千禾企业所图长远，正股转债秉持家风，风雨不惊。正股如谦谦君子，持续上涨从不涨停，尽显温文之意；转债似大家闺秀，小步趋随向不逾矩，溢价率自20%+渐至消失，股债互升，琴瑟和鸣，为天作之合”。

这些年，千禾转债实在太低调。

她本来有最值得炫耀的资本——转债规模小、正股长期持续上涨。但她就是低调，一年前溢价率还曾到过20%，这一年来溢价率越来越不张显，包括妖债狂潮时期，每天收盘时的最高溢价从未超过15%。

目前，千禾转债剩余规模3120万元，已经成为两市剩余规模第二低的转债，溢价3.55%，一如既往地低调。

当然，千禾转债最近有几次盘中急剧拉升，甚至强拉至20%临时停牌的事迹，我们可以把这理解为她退出江湖前的少女童心。她大家闺秀了一辈子，退出江湖前童心泛起，上窜下跳几下，是值得理解的，更何况，她的顽皮，带给我们的是丰厚的盈利。

3．新模式代表的百合转债

百合转债是妖债风潮以来，一种新生态的、低调的、隐蔽的、本身规模极小并且仍在不断缩小的潜力转债代表。

在短线转债市场上，这是一种奇妙的现象，也许是一类奇特的机会。

本人自从《20200515 大老千与俏百合》起开始对百合转债进行分析。实盘每日跟踪，记录如下：

5月15日：价格163.52元；溢价率-0.08%；前日剩余规模1.23亿；

5月18日：价格160.74元；溢价率0.59%；前日剩余规模1.23亿；

5月19日：价格169.56元；溢价率-0.44%；前日剩余规模1.22亿；

5月20日：价格169.66元；溢价率-0.67%；前日剩余规模1.14亿；

5月21日：价格168.29元；溢价率-0.49%；前日剩余规模1.02亿。

可以看出，从5月19日开始，百合转债剩余规模的开始逐步缩小。这一过程，是不可逆的。

5月19日百合转债溢价率-0.44%，当天有0.08亿票面余额的转债通过折价套利的形式，将转债转成了正股；5月20日百合转债溢价率-0.67%，当天有0.12亿票面余额的转债通过折价套利的形式，将转债转成了正股。今天剩余规模的详细数据还没有出来，但考虑到昨天百合转债溢价率为-0.49%，几乎可以肯定，现在百合转债的剩余规模已经小于1亿元，正式进入极小规模转债行列。而且，只要百合转债继续这样保持低调地保持折价状态，它的剩余规模会越来越小。

目前转债短线市场小市值为王的主流盈利行情中，一只已进入极小市值、低调折价、规模还在不断缩小的转债，意味着什么？

这一模式的代表还有富祥转债、英科转债和科森转债等。

百合转债为本人重仓转债，仅为实盘分析，不代表任何操作建议。

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