20200522 转债短线战法（五） 中宠转债战例

最近大盘一直行踪古怪，令人捉摸不透。感觉山雨欲来很久了，却又摇摇摆摆，当仓位逐渐饱和时，又来一根大阴。看淡近期的市场，于是今天把股票全部清仓了。

转债方面，今天清仓一些转债，加了一点百合转债，短线摸了把中宠转债。目前是转债短线的低迷周期，持债不易过重，手中仅持有百合转债、中宠转债、科森转债。

科森转债、中宠转债、百合转债的共同之处在于：都是小市值低溢价转债，且已进入转股期，在收盘折价的情况下，会因为转债折价转股套利，使得转债不断转成股票，进一步缩小转债规模。这样的转债，弹性是比较大的，在下一轮启动预热周期时，表现力会较强。

今天简单讲解一下中宠转债的超短实盘。

清仓股票后，13：50左右，观察到中转债折价率超过2%。此时正股处于急跌反弹状态，考虑到转债拥有大幅折价的安全垫，予以狙击。

分析：如果收盘时转债折价缩小，相对于正股我们实际上已经获盈了折价的空间；如果收盘时转债仍保持大幅折价，我们可以转股套利。因此，这2%的折价就是相对于正股的成本优势。考虑到正股这波正处于分时形态上技术反弹，利用转债的T+0特性，就有了一个较大概率的交易盈利机会。

这是今天13:53:55时中宠转债溢价情况的截图，1。

当时正股中宠股份正处于暴跌后暂时上行阶段，下一个目标大概率会上探当日均价线，至于能不能冲过，无法判断。

1.如果能冲过均价线，正股超短收益直接超过1%，转债不弱于此；

2.如果不能冲过均价线，则可以在触线下跌后予以减仓（或清仓），这样会有1%左右的价差波动。

考虑到此时中宠转债处于2.5%左右的折价状态，等于额外增加了一个安全垫，我认为这笔超短是值得做的。

大致思路和实盘就是这样。

中宠股份哼哧哼哧了好久也没有冲破当日均线，返而掉头向下。

至于中宠转债，则在尾盘正股下跌的过程中利用折价优势顽强抵抗，将折价从2.5%消耗到0.29%，价格不跌反涨，印证了判断的正确性和操作的安全性。

当然，收盘时我也没舍得把中宠转债出完，还留了一半。其实清仓中宠转债也没错，毕竟收益已经到手，超短的一个回合已经结束，可以腾出资金狙击下一次机会。但我股票都清仓了，本身就持有大批现金，也就不介意少一点现金储备了。

目前是转债短线的低迷周期，理性交易，不要对收益存有过高预期。

继续跟踪记录百合转债情况：

5月15日：价格163.52元；溢价率-0.08%；前日剩余规模1.23亿；

5月18日：价格160.74元；溢价率0.59%；前日剩余规模1.23亿；

5月19日：价格169.56元；溢价率-0.44%；前日剩余规模1.22亿；

5月20日：价格169.66元；溢价率-0.67%；前日剩余规模1.14亿；

5月21日：价格168.29元；溢价率-0.49%；前日剩余规模1.02亿。

5月22日：价格163.28元；溢价率0.29%；前日剩余规模0.999亿。

可以看出，从5月19日开始，百合转债剩余规模的开始逐步缩小。这一过程，是不可逆的。因为5月21日的溢价率-0.49%，通过转股套利，已经将剩余规模缩减至1亿元以下。

昨天百合转债虽然没有公布剩余规模的数据，但本人已在公众号判断“几乎可以肯定，现在百合转债的剩余规模已经小于1亿元，正式进入极小规模转债行列”。

判断正确。

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