20200527 短线转债战法（七） 股债对比：短线史

长线与短线，是相互对应的两种市场交易生态。

形成一种完备的市场交易生态并不容易。

短线交易生态的建立，至少要满足几个条件：1.足够大、足够多的波动机会。2.波动能够容纳足够规模的资金交易。3.市场拥有足够多的市场交易参与者。

这3个条件，在今年3月份以前，满足程度很低。相对于股票市场，以前的转债市场有几个特征：波动不够频繁、成交量稀少、大多数玩家都是熟悉转债价值规则的成熟玩家，长线参与者多，短线参与者少。

所以，虽然在历史上，短线客们也曾数次在转债市场上风起波澜，但都是来得快去得快，没有形成有效的、稳定的、持续的盈利效应，无法带动和吸引更多的交易者参与短线交易，从而无法像股票短线市场一样形成专属的市场模式。

今年3月的妖债狂潮，以不计成本的市场交易损耗为动能，带来了充足巨大的波动、产生了超规模的频繁交易、吸引了大批新生转债玩家，真正具备了构建专属短线生态的条件，所以我们说，今年3月就是转债短线生态正式确立的创纪元。

转债的长线战法与短线战法，在思维上存在着本质的差异。游资作为新生态的开拓者，进入转债市场的初期，绝对绕不开市场的存量玩家——转债价值投资者。游资在拉升转债价格、制造波动空间的过程中，既要遭受市场原住民（转债价值投资者）的绞杀（表现为拉升过程中的抛售潮），又要吸引新住民（新生转债客）入场，只能不计成本、不择手段、全力拉升。手段越激进、波动幅度越大，制造的热点效应就越突出，迅速打破转债市场长期习惯的原有生态模式的桎梏，增构了一个新生态。

在这个过程中，无论是新生态的主导者——游资、还是市场的原住民——转债价值投资者、还是市场的生力军——转债的新韭菜玩家，所有的市场参与者都是摸着石头过河。

相对于转债短线市场，股票短线市场已经存在二十余年，已经发展地非常成熟，拥有着市场上最广泛的参与者与最频繁的交易量。在摸着石头过河的过程中，作为新生态变革的主导者，游资们自然而然地就套用了他们所熟悉的、成熟的股票短线市场的许多交易模式和手法。在这里有必要单开一节，介绍一下股票短线市场的极简史，以加强对转债短线市场的理解。

1．庄股兴衰，短线初起 

从A股市场开始建立以来，庄家就逐步成型，成为影响股票短线波动最重要的力量之一，A股逐渐进入庄股时代。庄股的兴盛一直延续到2001年，主要模式是通过吸收筹码、洗盘、拉升等模式做庄，形成巨大价格波动。当时的中科系、德隆系衍生出诸多庄股神话，“缠中说禅”也于此显名，现在仍有很多人是“缠论”的研究者。2001年，管理层严厉打击庄股，德隆系、中科系等庄股集团全体崩溃，在政策的高压下，庄股渐渐没落。在庄股时代，股票市场已经形成了短线生态模式。

2．基金兴盛，长线主流

挟砸庄之威，管理层开始规范市场管理，其中举措之一就是大力发展基金市场。蓬勃的基金与游资为争夺市场主导权多番厮杀，最终在“联通大战”一役，以大佬章建平为代表的游资重伤退败，基金胜出，市场进入蓝筹热和“价值投资”时期，众多基金进驻绩优蓝筹，形成基金长庄模式。这段时期市场以长线为盈利主流，短线市场难望其项背。

3．游资生长，分庭抗礼

2004年股改，游资抓住契机，见缝插针顽强生长，逐步完善题材股和热点的炒作模式，点火、打板等手法渐成体系，“宁波敢死队”等力量慢慢为市场所知，游资开始与资金主导的蓝筹价格分庭抗礼。在长期市场，基金长庄模式依然存在；在短线市场，游资力量日趋强大，股票短线的波动受市场合力影响更大，单个、数个大户联合做庄模式不再受追宠。

4．游资崛起，短线渐兴

2007年的一波大牛市，基金游资所获皆丰。2008年，A股步入熊市，基金受体制和容量所限，进退失守，无数基民被深套在6000点之上的高位，许多基民直到2015年的大牛市才解套，极大挫伤了长线基民的热情。而游资因为限制少、进出快，慢慢成为熊市中的热点，搅动了短线市场。这个阶段，是典型的“守长不如炒短”，短线渐渐夺过了市场的话语权。

5．市场扩容，发展成熟

2009年，轰轰烈烈的四万亿投资，带动了股市为期大半年的反弹，题材股和热点战法开始雄霸天下，被视为短线最暴力的盈利手段。“八年一万倍”、淘股吧各类真真假假暴富神话的兴起，吸引了无数人奋不顾身投入短线。我也是在这个时间段里天天被暴富神话们洗脑，拿出积攒多年的盈利，兴致勃勃地交费参加了一个又一个短线培训班。像我这样长线出身，在短线大潮中转投短线的人数不胜数，短线市场参与者不断增加，迅速扩容，逐步发展成熟。

6．既往开来，不断完善

2015年股灾之后，再经熔断，诸多股票市值跌到极低。新股发行放水，市场扩容，可选择标的大量增加。同时，重组政策受到史上最严厉的限制，重组客以往潜伏的冷行业、小市值、业绩差类股票失去了重组翻身的政策环境，大批此类股票因失去重组翻身预期而日益沉沦，逐步显示出市值低、跌幅深、成交稀薄、无人关注的特点。此时，一些大户、游资在题材和热点的优势短线之外，渐渐网罗羽翼，悄悄收集筹码，以更凌厉的方式对倒、拉升和出货，出现温州帮、山东帮、浙江帮等各类兼游资、庄家身份于一体的新式玩法，短线市场的操作手法更加丰富。

PS：又超时了，经常一写文就超过十二点，当天公众号就发不出来了，今天先搁笔吧，还有很多准备写的内容没有写出来，以后有空再慢慢写吧。

百合转债的专题已经写了很多篇了，这也是我的第一重仓，今天顺利拉升，我顺势减了一半左右的仓位。