超前瞻 | Tokeny创始人Luc Falempin：解密欧洲首例数字证券发行平台Tokeny

Luc Falempin，Tokeny 的首席执行官，毕业于蒙特利尔大学，长期专注于技术解决方案。2012 年创办第一家企业 Modizy。 2017 年，Luc 专注于 Tokeny，Tokeny 是一个数字证券领域的合规发行平台，致力于开发区块链技术解决方案，旨在颠覆传统金融，为资本市场带来更多的公平性、透明度和包容性。

就在刚刚过去的四月中旬，法国三家公司联合宣布推出名为「ST8」的数字化融资解决方案。这一方案希望在法国境内合规的情况下，最大化的运用法国 AMF 新发布的 800 万欧元以下融资的招股说明书豁免新法规，通过使用数字证券产品为中小企业提供更有效的资金渠道。

这是欧洲不断向前发展的数字证券产业的极具有象征性的事件之一。

欧洲数字证券发行平台 Tokeny 正是这新闻中的三家公司之一，其首席执行官 Luc Falempin 表示，「在不久的将来，证券的通证化将成为中小企业的主要资金来源。对买方和卖方的好处都是压倒性的，可以降低摩擦成本，从而减少参与者的准入门槛。创建一个一站式的证劵通证发行（STO）方案让融资公司缩短法律成本，时间成本并且针对散户投资者开放。」 

在 Blocklike 与 Tokeny 的首席执行官 Luc Falempin 的交流中，欧洲的数字证券产业发展同样精彩。

全球数字证券生态分布与开放的欧洲

目前，全球数字证券产业的整个生态系统仍在建设之中。在 Tokeny 的官网上，我们可以看到其总结出的全球数字证券生态分布图：

（ 全球数字证券产业生态系统部分参与者分布图 图片来自 Tokeny 官网 ）

可以看到，其中不乏一些欧洲知名公司。 

欧洲对 STO 监管政策分为两个层面，一个是欧盟层面的金融监管政策，另一个是主权国家本身的金融监管政策。欧盟层面：欧盟主要的监管部门，一个是 ESMA（欧洲证券和市场监管机构），另一个是 ECB（欧洲央行），ECB 主管整个欧洲的货币政策和商业银行相关条例。 目前，欧盟层面对于 STO 要求符合相应的证券监管条例。ESMA 也曾提出在欧洲发行代币必须满足相关法律条例。相对更加宽容和开放。

据 Luc Falempin 介绍，欧洲在这方面的态度颇为积极。一些国家已经给一些不同类型的「Token」下了定义，且他们一致认为数字证券属于证券法。得益于欧洲证券和市场管理局（ESMA）和当地监管机构们的密切合作，欧洲的金融市场非常统一。在欧洲，一些金融工具可以是「互通」的，即是说，发行人只需要获得一个成员国的批准，就可以在其他欧洲成员国之间发行这种工具。

 Luc Falempin 为我们总结道：「欧洲的基础设施正在逐步完善，证券交易所和托管服务很快也会到来。更具体地说，目前最大的金融机构都在开发新的服务，帮助发行方和（或）投资者发行、管理和交易数字证券。」

在融资方面，如前所述，欧洲发行者可以通过豁免招股说明书筹资最多达 800 万欧元，这意味着发行者可以针对散户投资者并公开推销其 STO，并且极大地降低了法律费用。数字化与区块链技术的结合，使发行者能够大大缩短上市时间，同时获取快速承载投资者的能力。

发行平台 Tokeny

 Luc Falempin 称，Tokeny 是（欧洲）市场上唯一可以提供点对点解决方案的发行平台。

据了解， Tokeny 已经建立了一个基于智能合约的证券转让验证器，并在每笔交易中强制执行，这让 Tokeny 所提供的解决方案在识别区块链基础设施上的用户、从而实现合规性方面成为独一无二的。同时，Tokeny 可以通过 API 提供解决方案，使所有服务很轻易地嵌入现有的系统中。

「发行固然是重要，但发行证券后的服务中，最大化受益于通证化的仍是发行人和投资者。对于发行人来说，自动化的证券服务，并让投资者更轻松，更快速，更高效地参与数字证券产品，这是非常重要的。」

Luc Falempin 表示，Tokeny 希望与来自世界各地的、遵守当地和国际法规的发行者们合作，他们需要可靠的、有资产支持、由经验丰富团队管理的项目。 

为了帮助这些发行者们，Tokeny 愿为企业提供安全且对用户友好的技术，使其流程数字化，从而使它们能够履行全球性的合规义务，实现自动化并提高效率。Tokeny 所扮演的主要角色是使该技术可用于更多的业务。 

据统计，在 Tokeny 目前合作过的众多伙伴中，来自金融行业的公司占了大多数。Tokeny 可以说是金融行业与区块链技术的融合的例子之一。

在交易环节，虽然欧洲尚未出现已被授权的数字证券交易所。但 Tokeny 已经对此做好了准备，Luc Falempin 告诉我们：「通过 Tokeny ，数字证券的 P2P 交易已经可以实现。Tokeny 还为受监管的交易所开发以太坊代币标准 T-REX，该标准与比较关键的一些交易所兼容。」

「等待中」的投资者们

而对于投资们来说，目前对于数字证券的热度还稍欠火候。 

「欧洲投资者们观点大体来说是相当理性的。区块链技术将通过提高交易速度和自动化能力来降低成本、带来变革，这点众所周知，然而目前大部分人对于投资的态度当然还未出现明显变化，因为最重要的仍是基础资产的质量。」 Luc Falempin 提出。

他提出，通证化是一种新的证券转让方式，是对区块链的一种表现形式。现有证券的通证化在今天是完全可能的，发行者与投资者都没有变，这只是原有资产「格式」的一种改变。 

这种「格式」发生改变便是 Tokeny 如何为市场带来流动性的关键点。

「Tokeny 的合规体系为非流动性资产带来了可转移性，在发行与交易环节上非常耗时的资产可以从这项新技术中受益。特别是在与交易所合作的情况下，这些资产的可转移性将大大增加，整个行业也将从增加的流动性中受益。Tokeny 拥有的是为数字证券启动 DEX（分布式交易）的技术，但所缺少的是资质良好且合规的数字证券项目的来源。」Luc Falempin 解释道。 

那么，具有潜力的项目方要到哪里去找呢？

目前，Tokeny 的活动范围并非只局限于欧洲，他们活跃于各地，希望可以与来自更多地区的发行者合作。并看中了来自亚洲的可持续金融、大宗商品等具有潜力的项目。同时，他们认为中国市场拥有巨大的金融实力，是一个非常独特的值得期待的市场。

「通证化是一场地区与地区、国家与国家之间的竞争。我们很高兴能够帮助来自各地的企业从通证化中获益。这一次，美国落在了后面。」

文 / 宋皎

选题策划 / 孟云

编辑 / 岚雯