AVA Labs 总裁 John Wu：DeFi 演绎数字证券产融新趋势｜产业

John Wu , 曾任 SharesPost CEO，建立并领导数字资产业务，并执行了首次数字证券托管交易。John同时也是 Alussa 能源公司(NYSE: ALUS)董事会成员、薪酬委员会主席和审计委员会成员，同时他也是多家私营科技公司的董事会成员。 

目前，John 担任 AVA Labs 总裁，AVA Labs 主导开发了数字支付和计算平台 Avalanche （雪崩协议）。该共识使分布式账本可以保证去中心化、高并发处理和交易的快速确认，同时实现历史记录删减和链上治理。

数字资产领域的探索与创新从未停止。

雪崩协议 AVA Labs 总裁、前 SharesPost 首席执行官 John Wu 的个人目标之一就在于「让另类投资产品的世界更加全球化」，在他眼中，已经看到了新兴的金融工具对于另类资产投资所产生的变化，也看到了数字资产的发展轨迹。

围绕于数字资产，从 SharesPost、Investery 再到 Avalanche，John 想要与我们分享的经历和想法有很多。

流动性难题

在资产通证化的合规赛道中，私募股权交易平台是影响数字证券二级市场流动性的重要角色之一。

早在 2019 年，美国私人股权交易平台 SharesPost促成了由 Blockchain Capital 发行的 BCAP 数字证券交易。SharesPost 以此成为首批实现数字证券二级交易和托管的平台。

SharesPost 能成为的私人股权二级市场曾协助过很多高声誉的独角兽（如Airbnb）类的股权交易，成为了美国知名私人股权交易平台之一，在这里，早期投资人和发行人们在平台中相互匹配，增加私人股权的流动性。目前，其可交易的资产类别中，很容易看到数字资产的身影：

      （SharesPost 官网截图）

根据 John 的观察， 在过去的两年里，大多数人对于数字证券以及通证化如何应用于新型证券有了更好的了解。不过，距离数字证券发行被大规模采用仍需要一些时间。John 将这一过程形容为「这是一个缓慢增长的领域」。

目前，数字证券已成为发行者筹集资金的工具之一。现有数字证券的主要优势在于，资产发行人能够简化了很多发行上的流程，这些流程在传统金融行业往往需要大量的文书工作和人力成本。对于资产发行人来说，可以节省很多成本；对于投资而言，数字证券使交易数据、所有权记录更方便地提供给投资者。

在数字证券的发展道路上，监管是一个永恒的话题。在 John 眼中，这也是数字证券目前面临的最大的挑战：「数字证券的最大挑战一直是：怎样去应对各国不同的监管框架。基于区块链的技术基础，在数字证券发行的愿景之一就是发行人可以面向全球的投资人，但是由于很难在全球每一个司法管辖区都保持合规，这一优势似乎已经流失」。

同时，数字证券二级市场目前尚不成熟，流动性再次成为行业内机构致力于解决的问题之一。从二级市场角度出发，John 对 Blocklike 分析了一些关于流动性的看法：「目前，市场上缺乏流动性，也缺乏高质量的资产发行方。在某种程度上，监管也带来了一些限制，这类证券通常都有限售期。」

John 也表达出一些期待：「其次，如果我们看到一些知名企业发行数字证券，比如中国的滴滴、美国的 Airbnb，我们会看到更多的需求。如果投资者知道能够购买到风险投资基金投资的同类产品，我们将看到数字证券更为活跃起来」。

来自 DeFi 领域的 STO 新角度

长久以来，John 都站在了传统金融领域与科技创新的交叉点。在SharesPost之后，John 还创立了私募平台 Investery，致力于「让投资另类资产就像购买股票一样简单」。目前，Investery 已被去中心化金融 DeFi 平台 Avalanche（雪崩协议） 收购。

如今，DeFi 领域已经呈爆炸式增长。

在现有的金融系统中，无论是最基本的存取转账、还是贷款或衍生品交易，金融服务主要由中央系统控制和调节。DeFi 则希望通过分布式开源协议建立一套具有透明度、可访问性和包容性的点对点金融系统，将信任风险最小化。相比传统的中心化金融系统，这些 DeFi 平台在「更广泛的全球金融服务、安全性提升」等方向与数字资产的愿景有所重合。

John 也看到了这一点：「 DeFi 是一个很好的案例。根据我的预计，DeFi 或将演变为一种新型资产筹资方式。很多投资者能通过 Compound 与 Curve 这样的程序，为他们的资金赋予时间的附加值，这在传统金融领域是很普遍的。我相信，其他类似的传统金融机构在对于通证进行调整与设计后，也将会进入 DeFi 领域。」

他还提到，Avalanche 可以通过其灵活的网络架构来支持数字证券的发行。Avalanche 通过更为灵活的网络架构，能够支持数字证券发行。在一个特定的辖区内发行数字证券更容易一些，不过，由于 Avalanche 可以在网络层嵌入合规条件，而非智能合约层，这是一个新的让数字证券更加流通的解决思路。

「区块链行业已经看到了，当一个非常好的区块链项目高速传播时会发生什么——从 CryptoKitties（加密猫）到 DeFi，在以太坊上的交易容易被阻塞，Gas上涨。扩展和吞吐量存在着一些限制。Avalanche 希望能改变这种状况，通过更为灵活的网络架构与新的 Avalanche 共识协议的结合」，John 介绍道。

在 Avalanche 平台，如果发行人有需要，他可以根据需要创建一个不同类别的 Token 持有人限制。如何使用雪崩完全取决于发行人的需求，他们可以选择虚拟机和验证器，来限制或管理他们的子网和区块链。这种灵活性是资产发行人限制资产持有人的新思路模式，而不是囿于受平台约束。

从 John 的任职经历来看，他一直都在为「让另类投资更加全球化」而努力，比如为亚洲投资者提供获得美国资产的投资渠道，反之，也让亚洲的资产能够面向更多投资人。这或许就是很多区块链、金融行业内共同的愿景。而 DeFi 与数字证券的融合与发展，值得我们继续期待。

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