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复星锐正刘方未：消费元年来临，疫情下的财富重组与消费分层 | 锐·观点
近日，由投中信息、投中网联合主办，投中资本承办的“第14届中国投资年会·年度峰会”在上海隆重召开，本次峰会以“九州风雷”为主题，汇聚国内外顶级投资机构大佬、知名经济学家和创新经济领袖共筑行业新版图。在本次大会中，复星锐正资本董事总经理刘方未作为特邀嘉宾，与多名行业大咖就“创新消费的未来十年机遇”主题，展开了一场有深度有力度的对话。
以下为现场观点实录：
新冠疫情，消费的分化与不确定性
复星锐正是复星旗下唯一的全球中早期风险投资平台，我们在中国、美国、印度做一些中早期的投资布局。跟刚刚李总讲的差不多，如果要说这次疫情的变化，在过去的4-5个月里，应该也算是基金开枪次数最频繁的时间阶段。如果从整个民众的消费习惯来讲，傅忠红总讲的分化是机构层面的。
那从我们的角度观察，财富经过这一轮疫情的重新变革跟组盘，在消费这一端已经没有所谓的升级和降级，应该是很明显的一个分级状态。从300块以下的大众消费品领域看，应该没有等到所谓的像当年非典之后报复性消费的到来。对于商家需要的回笼资金来说，补贴自己停滞的行动，包括预存卡的形式，用传统的商业逻辑思维造成的很多行动，没有推动报复性消费的到来，反而让折扣常态化持续未来2-3年。从国内几个大的平台上的数据来看，消费品的产品净毛利在以每年2%，3%的速度下降，折扣常态化对于未来2-3年的影响可能会更长远和深刻。另一方面，在未来，民众的预期变化所带来的心理变化对整个消费行为产生比较大的影响。
投资新品牌和新消费的核心变量是什么
前面已经把品牌渠道变量讲的蛮清楚了，我换一个从资本的角度来谈这个话题。我们投的项目有四个主要特征：天花板高、能快速建立壁垒、轻资产投入以及指数级增长。前两个特征和产品属性有关，不同的产品情况也会不同；而后两个特征则与供应链的成熟程度有关。因此，在消费行业，不能一概而论地说要投渠道型、品牌型的企业，在不同的细分领域技术与条件都会不太相同。
另一方面，很多时候行业本身应该是每年20%-30%的增长，但是很多资本进来以后会透支这个行业。换句话说，其实很多行业被VC投资人投坏了，很多细分行业不一定适合VC投资，但是本身没有好坏。比如说家装，房产等，在消费服务行业里，虽然不被VC关注，但是依然保持非常高的增速，只是增长的收益率没有被VC投资人青睐。
刚刚讲的中国，日本和美国，我们复星锐正资本从2016年开始就深耕印度市场，经过两年的时间，我们在印度的细分市场做了非常多的跨境投资，除了投资，我们还花了很大的精力进行深入的孵化。怎么把中国过剩供应链的溢出带到国外也是我们一直在尝试的方向，怎么通过一带一路的方式把供给侧的溢出红利推到兄弟国家将会是我们持续关注的细分赛道。
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