创新药崛起！默沙东全面押注科伦，93亿美元License out创纪录
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12月22日，上市公司科伦药业公告：子公司科伦博泰与默沙东签署了《独占许可及合作协议》，科伦博泰将其管线中7种不同在研临床前ADC候选药物项目除中国大陆、中国香港和中国澳门以外全球独占权益授予默沙东。
该《合作协议》将在通过美国商务部反垄断法案审查、科伦药业及科伦博泰股东大会批准后生效，交易条款为1.75亿美元不可退还的首付款，及合计不超过93亿美元里程碑付款。
虽然公告中并未明确这七个项目的相关靶点，但是以本身此次License out交易结构来看，充分说明了默沙东对于科伦博泰ADC平台的看好。
从最近一笔国内巨额License out显示，康方生物将双抗AK-112授出，首付款和总里程碑之比是1:10；而本次科伦博泰与默沙东的交易，首付款与总里程碑之比是1:50的级别。
同时，这也有可能是默沙东放弃收购Seagen，全面拥抱科伦博泰的一个强烈信号。
据雪球“秦汉相对论”分析，今年6月，市场传出默沙东与Seagen讨论收购，这一消息使Seagen股价上涨16.6%，市值一度超过310亿美元。7月有消息称这起收购 “有望在未来几周内达成”，而且价格从之前传闻的300亿美元又提高到了400亿。 然而，到了8月，情况急转直下。8月26日彭博社报道，据知情人士透露，默沙东与Seagen未能就价格达成一致，因此谈判陷入僵局，收购进程暂时停滞。
目前公开的信息来看，原因似乎就出在价格上。对两家大体量公司而言，价格没谈拢似乎也合理，但从默沙东近来的一系列行动药物引进来看，似乎问题又不完全出在价格上。
Seagen目前拥有3个自主研发的上市ADC，1个合作开发的上市ADC，另外还有4款正处于临床阶段的ADC，上市的自主研发的3款ADC分别为：靶向CD30（2011年上市），靶向Nectin-4（2019年上市），靶向TF（2021年上市）。
目前处在临床阶段的4款ADC分别为：靶向LIV-1（目前处于临床二期，与默沙东合作），靶向CD228（目前处于临床I期），靶向ITB6（目前处于临床I期），靶向STn（目前处于临床I期）。
从技术上看，Seagen正在临床的4款药物依然沿用其十多年前开发的技术，随着第一三共的DS8201的大获成功，其技术路线似乎已有落伍的迹象，也许这才是默沙东对这笔交易始终犹豫不绝的根本原因。
除了今天宣布的这笔“巨额交易”外，今年默沙东还和科伦达成了两项授权合作。
据科伦药业5月公告，其将Trop2 ADC药物SKB264授予默沙东，首付款及里程碑付款累计不超过13.63亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。6月28日，科伦药业公告已经收到3000万美元付款。
SKB-264目前正在开展用于治疗三阴性乳腺癌的III期临床试验和用于治疗非小细胞肺癌及晚期实体瘤的II期临床试验。双方将针对特定早期临床开发计划进行合作，包括探索SKB-264单药及联合K药用于治疗晚期实体瘤的潜在价值。
7月，科伦药业公告与默沙东（MSD）签署许可协议，科伦博泰将Claudin 18.2 ADC 新药 SKB315授权于默沙东。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。
目前，Claudin 18.2 ADC新药SKB315。该产品于2021年11月获批准开展临床试验，目前处于临床早期阶段。
目前看来，科伦药业尚未将全球授出的ADC管线，仅剩HER2-ADC A166。这是公司首个ADC项目，其目前开发进度已经靠前。2021年报显示，该产品首发适应症HER2+乳腺癌单臂II期研究正处于快速入组中，截至2021年12月31日已完成入组近60%；科伦药业计划于2022年完成HER2+乳腺癌关键 II 期（注册临床）研究的入组，完成新药上市申请前的沟通交流申请（Pre-NDA），准备递交新药上市申请（NDA）。
从本次交易而言，科伦博泰与默沙东交易的里程碑总金额创下了国内临床前分子的记录，是MNC对于科伦博泰ADC平台的全面认可。但同时也应该看到的是，国内创新药企的新势力和景气度，也正在兴起与回归。
来源：瞪羚社整理自科伦药业公告、秦汉相对论、界面新闻