浙商张建民||电信运营行业收入增速呈持续走高态势
基于VGPP模型，通信板块处于保守策略阶段，本周重点关注初灵信息、中国联通、东方国信。电信运营商有望于2019年Q3已经形成收入增速拐点，继续推荐中国联通。
本周通信板块当前处于保守策略阶段
上周重点关注的和而泰跑赢中信通信指数8.6%。本周行业估值打分0.96，采取保守策略，基于VGPP模型重点关注初灵信息、中国联通、东方国信。
电信业务收入增速继续呈现走高态势
1-5月电信业务收入同比增长2.8%，自2019年8月以来持续走高，同比增速较1-4月提升0.5pct。
其中固定增值业务1-5月收入同比增长22.7%，增速较1-4月提升0.6pct，电信业务收入占比提升至12.7%，拉动电信业务收入增长2.4pct。
5月DOU达到10.05GB/户，较去年5月同比提升2.24GB，较2020年4月环比提升0.67GB。1-5月，移动互联网累计流量同比增长35.2%。
移动通信业务收入1-5月同比增长-1.5%，降幅较上年同期和1-4月收窄2.3和0.7pct，电信业务收入占比为65.8%。
电信运营商有望于2019年Q3已经形成收入增速拐点，继续推荐中国联通。
行业/公司要闻
1）紫光股份：以公开征集受让方协议转让所持股份，占公司总股本的17.00%。
2）北斗三号收官之星或将于6月23日择机发射。
3）中国移动发布“台枢车联网V2X平台”，定位于面向辅助驾驶及自动驾驶的智慧交通大脑。
4）浙江移动完成5G消息首割，RCS用户成功从互联网基地割接到华东南大区5G消息平台。
5）Yole数据，光模块的市场规模在2019年达到约77亿美元，预计到2025年将增长至约177亿美元，2019-2025年的复合年增长率为15％。
6）国家电网发布 “数字新基建”十大重点建设任务， 2020年总体投资约247亿元，预计拉动社会投资约1000亿。
7）南京网络通讯与安全紫金山实验室研制出CMOS毫米波全集成4通道相控阵芯片，并完成了芯片封装和测试，每通道成本由1000元降至20元。同时，他们封装集成1024通道天线单元的毫米波大规模有源天线阵列。芯片与天线阵列力争2022年规模商用于5G系统。
风险提示：5G网络建设及用户发展不及预期的风险等。
详细内容参见浙商通信报告《通信周报-电信运营行业收入增速呈持续走高态势》
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