浙商张建民||运营商增收加速，继续推荐中国联通
上半年电信业务总量走出Q1低谷，电信业务收入继续加速回升，推荐中国联通。基于VGPP模型，通信板块处于保守策略阶段，本周重点关注初灵信息、中国联通、东方国信。
上半年电信业务收入同比增速3.2%，自去年9月以来加速回升
上半年电信业务收入累计完成6927亿元，同比增长3.2%，累计增速从2019年9月开始持续加速回升。按照上年不变价计算的电信业务总量为7126亿元，同比增长19.3%，同比增速较Q1的17.7%增长1.4pct，逐渐走出疫情影响，下半年5G业务落地有望带动电信业务持续回暖。
上半年完成固定增值业务收入903亿元，同比增长23.5%，增速较一季度提高4.6pct，在电信业务收入中占比为13%，占比较去年同期提升1.7pct，拉动电信业务收入增长2.6pct，较去年同期2.39pct增长0.21pct，固定增长业务对电信业务收入增长的拉动作用愈加明显。
中国联通：移动用户逐步走出疫情影响；增值业务高增长有望持续
2019年中国联通实现产业互联网业务收入328.6亿元，同比增长42.8%，占主营业务收入比例达到12.4%，已经成为业绩强力新引擎, 2020年是5G规模建设元年，具备网络覆盖条件后运营商将重点发展垂直行业5G应用，未来产业互联网收入有望继续良好增长态势。
1）工信部：我国近期每周平均新开通的5G基站都超过1.5万个，截至6月底，3家运营商企业在全国已建设开通的5G基站超过40万个。
2）中国移动发布5G消息系统设备集采招标公告：以虚拟化方式集中建设5G消息中心及MaaP平台设备，采购内容为短信处理能力82.60万条/秒、消息用户容量1亿户、MaaP平台处理能力8.26万条/秒。
3）央视与中国移动等5家单位，联合向国家发改委、工信部申报的《5G+4K/8K超高清制播示范平台》项目正式启动。
4）工信部：截止六月底，全国真正可连接到5G网络的有6600万用户，预计该数据在年底能达到1亿。
5）中国移动举行5G专网启航计划线上发布会，正式发布5G专网产品、技术、运营三大体系；发布5G专网运营平台。
风险提示：运营商5G应用发展不及预期的风险；疫情恢复不及预期的风险等。
详细内容参见浙商通信报告《通信周报-运营商增收加速，继续推荐中国联通》
▼
往期文章索引▼【行业周报】全球5G建设加速，拉动通信设备商增收(7月第3期)【行业周报】工业互联网进一步实质性推进（7月第2期）【行业周报】R16版本冻结加速5G应用落地（7月第1期）【行业周报】关注光芯片国产化机会（6月第4期）【行业周报】电信运营行业收入增速呈持续走高态势（6月第3期）
【行业周报】北斗全球组网在即，产业将迎高光时刻（6月第2期）【行业周报】政策加持+巨头加码，车联网渐行渐近（6月第1期）【行业周报】政策支持+巨头加码加速新基建发展（5月第5期）【行业周报】新业务+深改革驱动运营商持续增长（5月第4期）【行业点评】移动广电联姻利好主设备商和超高清【公司深度】烽火通信：5G和ICT双引擎驱动增长【行业周报】新基建实质性落地，物联网确定性增长（5月第2期）【公司点评】初灵信息：疫情不改全年增长预期【行业周报】行业拐点形成，联通价值凸显（4月第4期）【行业深度】5G消息深度：运营商消息服务跃变【公司深度】联通深度：共建+深改，5G迎质变【行业周报】今后5G重点关注这5个方向（3月第5期）
免责声明
本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司” ）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。
本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。