浙商张建民||通信展展现后续5G投资机会
通信展展现5G后续投资机会，重点关注中兴通讯、光迅科技、英维克、移远通信、佳讯飞鸿、宝信软件、东方国信等；基于VGPP模型，本周重点关注中国联通等。
通信展聚焦热点问题，展现细分领域投资机会
2020年中国国际信息通信展上，5G建网节奏、5G技术演进、5G功耗和运维成本、5G应用等问题成为热点问题。
5G建网：坚持适度超前的建设节奏，形成“以建促用”的5G良性发展模式。5G技术演进：2021年会重点推进端到端网络切片和毫米波技术测试工作。5G功耗和运营成本：业内对于下降态势表示乐观。5G应用方面：5G商用是新一轮研发的开始，工业互联网独占鳌头。
建议重点关注5G建设相关：主设备商中兴通讯等；传输设备提供商光迅科技等；通信机柜制冷方案提供商英维克等；毫米波技术领先厂商盛路通信等。
建议重点关注5G应用相关：5G专网佳讯飞鸿等；无线模组移远通信、广和通等；5G消息梦网集团、初灵信息等；超高清数码科技、当虹科技等；工业互联网东方国信、宝信软件、紫光股份、星网锐捷、云涌科技、迪普科技等。
三季报：44家预告，18家同比向好，20家不及去年同期
VGPP模型本周评估结果和行业重点关注
上周VGPP模型重点关注的初灵信息、中国联通分别跑赢中信通信指数5.0%、0.2%，本周重点关注初灵信息、中国联通。另外持续重点关注光环新网、和而泰、英维克、紫光股份、中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。
行业/公司要闻
1）【中兴通讯】董事会通过决议案，建议采纳建议实行公司2020年A股股票期权激励计划，待股东大会批准后生效。激励计划可授予股票期权的相关A股总数不超过现有A股总股本4.24%，建议首次授予的行权价格34.47元。
2）2020北京国际风能大会宣言建议，为达到与碳中和目标，“十四五”规划须风电年均新增装机50GW以上，2025年后年均应不低于60GW。
3）腾讯云首个5G边缘计算中心正式对外开放，今年年底预计将完成近300个边缘计算节点的建设。
4）中国移动5G消息已面向15个试点省开放试商用对接。
5）46家企业通过中国信通院C-V2X互联互通和一致性测试。
风险提示：5G技术发展不及预期；5G应用落地不及预期等。
通信展聚焦热点问题，提示细分领域产业机会
2020年中国国际信息通信展上，5G建网节奏、5G技术演进、5G功耗和运维成本、5G应用等问题成为热点问题。
5G建网节奏：坚持适度超前的建设节奏，形成“以建促用”的5G良性发展模式
中国建成了全球规模最大的光纤和4G网络，目前也已建成开通5G基站数超过60万座，5G终端连接数超过1.5亿。
中国移动截至9月已提前完成全年建设目标，开通5G基站超过35万个，在全国所有地级以上城市和部分重点县城实现5G网络商用。中国电信和中国联通共建共享5G网络，累计开通5G基站33万个，此外两家运营商还各自拥有少量自建基站。
中国工程院院士邬贺铨表示，5G从面向行业应用为主出发，并不需要实现与4G同等规模覆盖，可以节省部分投资，我国4G建设从2013年起到现在经历7年投资，目前4G用户已占全网移动用户的80%，5G的建设如要达到4G的用户规模，投资将需要8年甚至更长。
工信部信息通信发展司司长闻库表示，未来3年，中国5G仍将处于“导入期”，要坚持适度超前的建设节奏，形成“以建促用”的5G良性发展模式。
5G技术演进：2021年会重点推进端到端网络切片和毫米波技术测试工作
当前国内5G网络建设基于5G Rel-15基础版本，重点打造基础无线传输技术、接入网和核心网网络架构、网络协议和接口、安全架构、增强移动宽带和基础物联网业务能力。随着5G Rel-16完整版本固化，产业界将进一步增强网络承载能力（实现多天线增强、免许可、更高频段、中继IAB、固移融合、双连接和多载波等）、提升网络基础能力（包含SON/MDT、定位、终端节能、语音、切片增强、自动化运营等）、拓展垂直行业应用(特别是低时延高可靠增强、车联网、工业互联网、垂直LAN等）。
IMT-2020(5G)推进组秘书长中国信通院技术与标准所副总工徐菲的工作进展汇报中可以看到，2021年会重点推进端到端网络切片和毫米波技术测试工作。此外AI技术、边缘计算技术、5G专网技术等也受到重点关注。
IMT-2020(5G)推进组2019年开展毫米波关键技术测试；2020年开展毫米波设备和组网测试；2021年开展典型场景验证。目前华为、中兴、爱立信已经完成了5G毫米波基站的功能、射频、外场和性能测试。在毫米波终端芯片测试产品方面，海思、高通、联发科参加了米波终端芯片测试试验，华为、OPPO、一加、vivo、中兴等参加了毫米波终端测试试验。
5G功耗和运营成本：业内对于下降态势表示乐观
5G基站耗电大导致5G运营成本高企，如何降低5G网络能耗也是业内非常关注的问题。
爱立信表示，5G基站的能耗目前处在峰值状态，功耗大，爱立信已通过智能调度算法、双模核心网等技术，降低基站能耗，未来随着芯片技术的更新迭代，5G能耗曲线一定会出现下降。
中国工程院院士邬贺铨表示，虽然5G能耗高，但支持的速率更高容量更大，64T64R的5G基站可支持10Gbps/810W，换算可得能效为0.18W/GB，而4T4R的4G基站的能效为5W/GB，从能效的角度5G更有优势。基于网络话务量的潮汐效应，通过采用基站休眠的方案，可在覆盖范围不变、KPI/KQI不受影响的情况下节省15%-25%的基站电力消耗，此外还可以通过改进基站供电与致冷方式节能，利用智能升压可使全链路能效提升3%，将空调降温改为液冷降温，可比传统方式省电30%。
10月15日华为数字能源高峰论坛上，华为发布了PowerX 2025能源目标网，其中包含5G PowerX （5G站点&机房能源）与DCPowerX（下一代数据中心能源）。5G PowerX 方面，华为通过一站一柜、一站一刀、新建机房室外化解决方案，实现5G站点“极简部署、极省租金、极省能耗”，可降低TCO 30%-70%，DC PowerX方面，华为提出上线“零”等待、能源“零”浪费、运维“零”人力、业务“零”中断，通过“硅进铜退”和“锂进铅退”的供电重构，单套UPS全生命周期可节省约20万元电费，通过“风进水退”和AI能效化，可实现温控重构，华为iCooling可实现系统级能效管理，在降低8%-15%PUE的同时，大幅节省运维人力。
5G应用方面：5G商用是新一轮研发的开始，工业互联网独占鳌头
中国工程院院士邬贺铨表示：5G的商用是新一轮研发的开始，与前几代移动通信系统不同，5G对前传、城域网、核心网都有很多改进，新增的业务功能对网络建设与运维也面临不少挑战。5G很多能力是依靠与物联网、云计算、人工智能等紧耦合来实现，需要协同开发，5G的创新需要产业链更广泛的合作和国家政策的支持。移动通信很多新业态是在网络覆盖和用户数达到一定规模后才出现，为了加快这一新业态的进程，网络能力需要更好的开放。
5G消息方面，中国移动表示，5G消息已经面向15个试点省份开放试商用对接。
垂直行业应用方面，在IMT-2020(5G)大会5G创新发展高峰论坛上，中国信通院、5G应用产业方阵（5GAIA）和IMT-2020（5G）推进组共同发布了《5G应用创新发展白皮书——2020年第三届“绽放杯”5G应用征集大赛洞察》，白皮书显示：
1）收到的参赛项目中，工业互联网占比高达28%，独占鳌头，此外医疗健康、智慧交通、教育、旅游等领域也占比领先。
2）经过3年的培育，5G应用样板逐渐形成，超三成项目获商用落地；除人工智能、大数据、边缘计算等技术外，虚拟专网赋能行业应用作用逐渐凸显。
3）随着5G融合应用的不断发展和演进，我国应用重点行业和领域逐步聚焦，在工厂、矿山、港口、医疗、电网、交通、安防、教育、文旅以及智慧城市等10个垂直领域的结合中，逐步获得业界认可，并初步形成了有望规模商用的应用场景。
4）白皮书认为我国5G应用路径呈现三步走态势。精准定位、泛在物联类应用将随着5G网络不断成熟，持续发展和演进。第一批实现直播与监控、智能识别等类应用。第二批实现基于云边协同的沉浸式体验等类应用。第三批实现远程控制类等应用。
三季报预告：44家预告公司中，18家同比向好， 20家不及去年同期
通信（中信）117只个股中，44只发了三季报/预告/快报，其中2、13、3、10、3、7只分别实现归母净利润的扭亏、同比增长、亏损减小、同比下降、亏损扩大、转亏。其中二六三、海能达、意华股份、中际旭创、光迅科技、华测导航、深南电路、北纬科技、亿通科技等均实现了业绩的大幅增长。
详细内容参见浙商通信报告《通信周报-通信展展现后续5G投资机会》
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