浙商张建民||通信行业Q3收入利润双增
通信板块Q3单季营业总收入、归母利润同比增1.67%、6.05%，政策持续推进5G建设与应用；基于VGPP模型，本周重点关注中国联通、国网信通、光环新网、佳讯飞鸿等。
行业Q3收入利润双增，政策持续推进5G发展
受疫情、中美贸易环境等因素影响，通信板块业绩仍承压，剔除中兴、联通、信威后，板块前三季度营业总收入同比增2.80%，归母净利同比降3.98%，但降幅较上半年的11.21%收窄，Q3单季营业总收入、归母利润同比增1.67%、6.05%。
《中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议公报》提出“要坚定不移建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国；发展战略性新兴产业；统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展”。同日，发改委等14部门联合印发《近期扩消费促内需》方案，从5G基站电费成本、站址资源获取、资金补贴方面进一步实质性推进5G产业落地。
政策持续推进5G发展，建议重点关注5G建设相关：中兴通讯、光迅科技、、烽火通信、英维克、天孚通信等；5G应用相关：佳讯飞鸿、移远通信、广和通、数码科技、当虹科技、东方国信、宝信软件、紫光股份等。
VGPP模型本周评估结果和行业重点关注
上周VGPP模型重点关注国网信通、佳讯飞鸿、中国联通跑赢中信通信指数5.3%、3.6%、0.5%，本周重点关注中国联通、国网信通、光环新网、佳讯飞鸿。
行业/公司要闻
1)诺基亚：Q3营收52.94亿欧元，同比下滑7%，跌幅较二季度收窄，来自持续运营业务的净利润2.03亿欧元，同比增长133%。
2)工信部：应用于工业互联网的 5G基站超3.2万个。
3)中国电信天翼网关4.0集采预计采购规模2746.8万台，其中要求支持双频WiFi6功能的产品超过1400万台。
风险提示：疫情、中美贸易政策等对板块影响超预期的风险，5G建设和应用落地不及预期的风险等。
通信行业三季报：积极应对外部压力，Q3收入利润实现增长
受疫情、中美贸易环境等因素影响，通信板块业绩仍相对承压，5G、新基建等建设带动，加上通信厂商通过加紧复工复产、改善内部运营、优化产业结构等方式积极应对外部环境压力，板块总体实现增长。
通信（中信）板块（剔除中兴、联通、信威）前三季度实现营业总收入5540.42亿元，同比增长2.80%，归母净利润226.21亿元，同比下降3.98%，降幅较上半年的11.21%持续缩窄；Q3单季营业总收入2068.65亿元，同比增长1.67%，归母净利润104.48亿元，同比增长6.05%。
通信（中信）117家上市公司中，49家净利润同比向好（4家扭亏，35家同比增长，10家亏损减小），68家同比不及去年同期（14家转亏，47家同比下降，7家亏损扩大）。
细分板块来看，大数据、人工智能、光器件、物联网、IDC等板块收入增速居前，车联网、专网、IDC、光器件、人工智能、军工信息化等板块利润增速居前。
“十四五”公报与发改委新文件：进一步实质性推进5G发展
10月29日，第十九届五中全会公布“十四五”发展规划，提出要建设“制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，其中明确指出”统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国，推进能源革命，加快数字化发展”。
同日，发改委等14部门联合印发《近期扩消费促内需》工作方案，对5G通信建设提出针对性的指导意见：“加快推进5G网络基站建设；通过进一步扩大电力市场化交易、推动转供电改直供电、加强转供电环节价格监管等措施进一步降低5G基站运行电费成本；支持各地在站址资源获取、资金补贴等方面加大对5G网络建设的支持力度。”
政策进一步实质性推进5G发展，建议重点关注5G建设相关：主设备商中兴通讯等；传输设备提供商光迅科技等；温控解决方案提供商英维克等；毫米波技术领先厂商盛路通信等。5G应用相关：5G专网佳讯飞鸿等；无线模组移远通信、广和通等；超高清数码科技、当虹科技等；工业互联网东方国信、宝信软件、紫光股份、云涌科技、迪普科技等。
风险提示：疫情、中美贸易政策等对板块影响超预期的风险，5G建设和应用落地不及预期的风险等。
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