聚焦 | 全球贸易结算正在酝酿新变化！美元拐点将至？
以美欧银行业危机演进为主线，3月海外金融市场大幅震荡，全球货币也在酝酿新一轮变阵。
3月以来，此前强势的美元指数上演高位跳水，月内下滑逾2.4%。与此同时，G10货币势头正猛，日元、瑞郎、英镑对美元均反弹逾2%。
同一时间，全球“去美元化”进展加速，结算货币酝酿新变化。
不久前，伊拉克央行宣布，允许以人民币结算与中国的进口贸易。伊拉克央行计划通过增加人民币储备或动用美元储备购买人民币，用于私营部门进口贸易的支付结算。
另据法新社等报道，巴西政府3月29日表示，中国和巴西已达成协议，将以两国的货币进行贸易，不再使用美元作为中间货币。
与此同时，东盟国家开始商讨放弃美元转而使用本地区货币结算。“东盟简报”网站3月29日刊文称，3月28日，东盟各国财长和央行行长正式会议在印度尼西亚开幕。会议的首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。
当地时间4月1日，印度外交部发表声明称，印度和马来西亚已同意用印度卢比进行贸易结算。印度外交部表示，除了现有其他货币结算模式外，印度和马来西亚之间的贸易现在可以用印度卢比进行结算。
当前，“去美元化”渐成趋势，多国通过减持美债、推动外汇储备资产多元化、寻求在国际贸易中使用双边和多边货币协议结算交易等方式“多点发力”。例如，美元储备和美元资产吸引力逐渐下降，其在全球央行外汇储备中占比从2016年一季度的65.46%降至2022年三季度的59.79%。
3月以来，美元指数自高位明显回落。截至3月30日下午4:30，美元指数报102.48，单月下滑幅度超过2.4%。
美欧银行业危机与逐步降温的加息预期，令美元承压。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，当前美国加息周期接近尾声，估计美联储将在5月最后一次加息，幅度为25个基点，并已下调对美元的观点至“不看好”。
“近年来，经济增长及货币政策紧缩支撑美元走强，但这股力量正在迅速消退。”瑞银CIO表示，过去几年，不少投资者增持了美元，但这一趋势在未来几个月可能逆转，或至少部分逆转。
中信证券首席经济学家明明认为，往后看，在海外银行风险整体可控的前提下，欧洲央行尚处“鹰派尾声”，美联储已步入加息末期，美元指数或逐步下行。
随着美元即将迎来拐点，投资者也应适当调整其货币敞口。瑞银CIO表示，准备以非美元货币支付大笔开支的投资者，应趁美元即将迎来拐点，来检视其货币配置，并重新调整货币相关风险策略。
不过，美欧银行业危机仍处于发酵期，市场情绪依然脆弱。兴业研究宏观团队表示，欧美汇市的震荡行情预计将持续一段时间。明明表示，欧洲地区银行的不确定性仍可能产生扰动，导致美元指数下行过程中出现阶段性反复。
与美元步步败退对应的是，主要非美货币及新兴市场货币对美元纷纷上演反弹行情。
Choice数据显示，3月以来，欧元、英镑、日元、瑞郎对美元分别上涨2.82%、2.79%、2.65%、2.75%。此外，人民币对美元亦稳中走强，月内上涨近1%。
“最近我们观察到，有相当一部分资金回流到欧元、瑞郎和其他G10国家货币。我们估计这一趋势将持续，美元将进一步承压。”瑞银CIO称，所有G10国家货币对美元都有望升值，因为多国央行继续应对通胀，而美国政策利率差不多见顶。
就具体货币而言，瑞银CIO表示，目前偏好澳元，日元和瑞郎也存在上涨潜力，因为两国都受益于低通胀，日本央行有望放弃极宽松的货币政策，而瑞士央行在应对通胀时的表现令人信服。
做多新兴市场货币也是一大策略。瑞银CIO表示，相较美元、欧元，看好印尼卢比、印度卢比、墨西哥元、南非兰特和捷克克朗，这个货币篮子应受益于新兴市场前景改善和高名义利率利差。
人民币资产配置价值凸显，人民币有望保持稳健。“今年人民币汇率趋势将整体呈现升贬行情切换的宽幅震荡。”兴业研究宏观团队研判，人民币避险属性凸显，3月中旬后陆股通下资金转为流入。
明明认为，避险情绪驱动下，人民币资产或有望成为避险资产，获得外资青睐，这对人民币汇率形成一定支撑。此外，国内经济基本面等内部因素改善也对人民币形成支撑。
来源：浙江贸促综合整理自上海证券报、央视新闻
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