经报 · 62期 | 有迹象表明，印度开始放松中国赴印投资限制
印 度 经 济 简 报
2022年第 6 期 · 总第 62 期
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭 珅
范 衍 徐梅影 谢禹韬
责任编辑
顾青子 叶维杰 陈安澜
本期提要
批准中资 | 印政府批准邻国17.9亿美元FDI，被视为“邻国投资管控政策”出台后首次放松中国在印投资限制
制裁应对 | 印不满西方对俄单边制裁，与俄达成原油进口协议，并探索建立卢布-卢比互换机制规避西方对俄制裁
印日关系 | 日首相岸田文雄上任后首次访印，承诺未来五年内对印投资420亿美元，重点推动印基建等领域发展
钢铁出口 | 印企急于填补俄乌冲突下的欧洲钢铁供应缺口，出口短期激增，但产能瓶颈、运输障碍导致后劲不足中印经贸
自2020年6月中印边境爆发冲突以来，印政府已封禁220多个中资背景APP，涉事企业包括腾讯、阿里、百度等中国龙头科技企业。《南华早报》评论认为，封禁中资背景APP使印众多手机APP开发者受益。一是这项禁令有利于印本土开发者发展APP，吸引外资，并扩大国内市场份额。相关人士表示，印消费者目前已开始转向作为替代的本土APP。例如，TikTok此前3亿活跃用户目前已有约67%转投2021年4月后推出的印本土短视频APP。2021年印本土社交媒体平台已吸引逾9亿美元外国投资。二是禁令有利于保护数据安全。虽然中资企业曾表示印用户数据均存储于美国和新加坡的服务器，但印政府仍认为中资背景APP在印收集数据威胁其国家安全。最后，该禁令还将有效限制科技中企在印扩张。
——摘编自3月15日《南华早报》
【审查中资】印央行严厉处罚Paytm支付银行，与股东阿里巴巴集团共享信息造成的“合规不达标”或是背后主因
3月12日，印央行以监管问题为由，要求印支付领域头部企业Paytm支付银行暂停接受新客户。目前，Paytm为超3亿用户提供虚拟钱包服务，并连接6000万银行账户，客户数量超1亿，且每月新增用户达40万。知情人士透露，Paytm被罚主要有两大原因：一是印央行在年度检查中发现该企业涉嫌违规向海外服务器传输数据，与间接持有Paytm股份的阿里巴巴集团和蚂蚁金服共享信息；二是企业未遵守合规条例，未充分了解客户信息就为数千客户提供服务。对此，Paytm创始人表示，该公司遵守印数据存储条例，而印央行未曾向公司提及数据访问以及企业所有权结构问题，也未就合规性问题向其征收罚款。此外，他表示“监管担忧”主要与公司IT系统有关，印央行希望Paytm技术审核交由第三方进行。目前，Paytm已任命一名外部审计师，并积极配合印央行的监管指导。受此消息影响，3月14日Paytm股价暴跌14.7%。Macquarie Capital分析师表示，印央行的惩罚将使Paytm支付银行难以升级为小型金融银行，这势必限制其吸收大额存款的能力。
——摘编自3月14日《彭博社新闻》
【批准中资】印政府批准邻国17.9亿美元FDI，被视为“邻国投资管控政策”出台后首次放松中国在印投资限制
3月16日，印政府表示已批准来自邻国的17.9亿美元外国直接投资，这是2020年莫迪加强外国投资管控后首次批准放松。2020年4月，印政府颁布规定，要求来自与印接壤国家的外国直接投资需事先获印政府批准，以此阻止“机会主义”收购。印度与中国、巴基斯坦、孟加拉国、尼泊尔、不丹、缅甸和阿富汗接壤——尽管该规定未提及任何具体公司或国家，但这却被视为是主要针对中国的举措。2020年6月中印边境爆发冲突后，印在多个领域对华示强，包括加强投资和进口审查、封禁中资背景APP等。值得注意的是，自2020年4月以来，印政府已收到邻国提出的347份投资提案，价值近100亿美元。3月16日，印政府表示目前已有66项提案获批，涉及汽车、制药、金融及电子行业，但另有193项提案被拒绝、关闭或撤回。
——摘编自3月16日《印度时报》
战略宏观
【央行政策】美联储加息或促使印央行重新评估其鸽派倾向，但财政部指导和原油价格下行或为鸽派政策预留空间
3月16日，美联储决定将其联邦储备金率提高25个基点，这是2019年以来首次加息。此外，美联储或将通过缩减资产负债表以遏制通胀飙升。美联储官员预测，2022年底美国政策利率将达1.75%-2%，这预示未来仍有6-7次加息。专家表示，美联储加息将对印央行4月货币政策产生直接影响。与美联储不同，印度由于过去数月零售通胀相对温和，其鸽派货币政策得以延续。不过，数据显示印国内通胀在2月已达6.07%，这高于央行设定的区间上限。许多经济学家认为，印央行或需要上调其通胀预测，并重新评估鸽派政策。不过据印财政部规定，只有当通胀连续三季度超央行区间上限才会被认定为“未实现通胀控制目标”。印央行或可援引财政部该条款继续实行鸽派货币政策。此外，近日国际原油价格大幅回调，这也将为印央行维持鸽派政策提供空间。
——摘编自3月17日《印度快报》
【印度机会】多重原因叠加扰乱全球供应链，塔塔集团主席称“印度+”有望成为现实，为印各行业带来发展机遇
塔塔集团主席N Chandrasekaran近日声称，中美贸易战、新冠肺炎大流行及俄乌冲突叠加共振，严重冲击全球供应链，可能为印各行各业带来重大发展机遇。他表示，虽然“印度很快将替代中国”言过其实，但“印度+”——即印度成为中国以外的另一个全球重要供应基地——正逐渐成为现实。Chandrasekaran认为，印目前面临的最严重问题是缺乏“中间群体”，即缺少在高端服务业与低端农业间就业的工业领域群体。为发展全球替代供应链，他认为先进科技是重要突破口。先进科技在提振就业、培养“中间群体”专业劳动力的同时，有助于缓解印医疗、教育与司法系统负担。此外，他还表示塔塔集团目前正加大投资，提升印5G网络、芯片制造、电池及电动汽车等行业制造能力。
——摘编自3月19日《经济时报》
【制裁应对】印不满西方对俄单边制裁，与俄达成原油进口协议，并探索建立卢布-卢比互换机制规避西方对俄制裁
3月16日，印政府官员表示，国有印度石油公司已与俄罗斯石油公司达成协议，将以八折自俄进口300万桶原油。相较于印每日450万桶原油的消耗量，该交易量显得微不足道。然而，若印俄通过此次交易，成功构建基于卢比的支付体系以规避西方制裁干扰，那印今后还有望自俄进口更多原油。显然，拜登政府对印此举极为不满。白宫发言人Jen Psaki表示，“印应担心未来人们在书写俄乌冲突历史时如何评价印度”。若印此后自俄进口更多原油，这势必促使西方反思是否对印期望过高，但西方似乎完全无视经济制裁对印度和其他发展中国家造成的影响。与发达国家不同，若国际原油价格长期保持在每桶70美元以上，印度卢比可能面临汇率崩溃、政府财政捉襟见肘与通胀持续飙升的三重风险。印亟需为可能的国际收支危机做准备。此外，主导SWIFT的西方国家对俄央行和其他数家银行发起单边制裁，完全不顾此举对印造成的负面影响，而印俄原油和化肥贸易恰恰严重依赖SWIFT。因此，印俄探索构建卢比-卢布兑换体系不应令人感到意外。
——摘编自3月18日《彭博社》
政策治理
【印俄关系】印无视西方制裁，三月自俄进口原油量达每日36万桶，为去年平均水平的四倍，美对此表示强烈不满
尽管俄正受西方制裁，印依然与俄保持密切经贸联系。截至目前，俄3月向印出口石油量达36万桶/天，约为2021年平均水平的四倍。印作为世界第三大能源消费国，已从贸易商手中抢购多批俄石油。美国白宫新闻秘书 Jen Psaki 此前曾警告印度，但她承认印购买俄石油并未违反美制裁条款。往期数据显示，俄占印原油总进口份额不到5%。Ambit Capital分析师表示，运输成本高昂是印此前未自俄进口大量原油的主要原因，但这一情况在西方对俄制裁后已发生改变。值得注意的是，印俄在国防和贸易领域长期维持伙伴关系，且俄总统普京也在2021年12月访印。另外，俄炼油集团Rosneft拥有印Nayara Energy公司49%的股份，后者经营印第二大炼油厂。此前，印在联合国“谴责俄罗斯对乌克兰的侵略”投票中投出弃权票，并表示为规避制裁，印俄正探索建立卢比-卢布支付机制。
——摘编自3月18日《金融时报》
【失业问题】国民志愿服务团通过决议，支持通过发展印中心经济模式、“自力更生”运动、扩大出口来提振就业
印右翼组织国民志愿服务团Rashtriya Swayamsevak Sangh（RSS）近日在其全国委员会上通过一项决议，提出要为受疫情影响的广大印度民众创造就业新机会。在该决议中，RSS建议寻找本土的、可持续的解决方案以吸收不断扩大的劳动力，尤其是解决青年人失业问题。该解决方案致力于建立“以印度为中心”的经济模式，推动包括农业、出口、工业、服务业在内的各个部门自力更生。印国家统计局（NSO)此前发布数据显示，印城市15岁以上人口失业率已升至12.6%，远高于上季度登记的9.3%。RSS建议降低印对进口商品和服务的依赖，并制定具体计划以扩大出口。该组织强调，印需在全球商品和服务贸易中占据5%以上份额。
——摘编自3月17日《今日印度》
【印日关系】日首相岸田文雄上任后首次访印，承诺未来五年内对印投资420亿美元，重点推动印基建等领域发展
日首相岸田文雄上任以来首次访印，与印总理莫迪在印度首都新德里举行会晤，这也是两位领导人首次会面。岸田文雄宣布日计划在未来五年内对印投资5万亿日元，约合420亿美元。值得注意的是，此次5万亿日元的对印投资超过日本前首相安倍晋三2014年访印时承诺的3.5万亿。岸田文雄表示，投资计划将为若干产业带来巨大利益，涉及城市基础设施和绿色能源等领域。此外，会谈议题还包括俄乌局势和印太地区事务。
——摘编自3月19日《日经新闻》
重点行业
【金融安全】印政府试图凭借本土信用卡网络挑战国际支付巨头，但其对富人群体渗透率低和技术落后是主要问题
RuPay是印国家支付公司2012年推出的本土信用卡网络。过去几年，印政府一直试图凭借RuPay挑战Visa、万事达、Discover 及美国运通(American Express)等全球主流信用卡企业的地位。据印央行数据，RuPay已在全印发行6亿多张银行卡，市场份额从2017年的15%上升至2020年末的60%以上。不过，这些银行卡大多是莫迪政府向较贫困阶层发放的借记卡，与普通储蓄账户挂钩。而拥有可观购买力的1%至2%高净值人群则并未打算好弃用Visa或Amex卡。值得注意的是，2022年1月印国内信用卡总消费额达8780亿卢比，比借记卡用户高出50%。由于印消费者希望支付卡同时能在海外和跨境电子商务网站使用，印国家支付公司成立RuPay国际化实体，通过与Discover Financial进行10年合作，使RuPay在海外市场接受度提高。然而，严重依赖另一家美国信用卡公司的技术并不能降低印国家金融的脆弱性。从长远看，印若想摆脱国际支付巨头垄断，应采取更开放、多样的方式，如关注本土平台“统一支付接口(Unified Payments Interface)”数字支付平台的国际化。该平台由印国家支付公司运营，其个人对个人转账和数字交易规模已是银行卡支付的5倍，且仍在迅速增长。
——摘编自3月13日《彭博社》
【钢铁出口】印企急于填补俄乌冲突下的欧洲钢铁供应缺口，出口短期激增，但产能瓶颈、运输障碍导致后劲不足
军事冲突严重干扰俄乌钢铁供应，导致钢铁价格大幅飙升，使本已供应紧张的欧洲市场更加捉襟见肘。印钢铁企业正急于填补俄乌冲突造成的欧洲钢铁供应缺口。贸易数据显示，2021年印钢铁和铁矿石近三分之一出口至欧洲。由于西方制裁限制俄对欧商品供应，而ArcelorMittal SA和Metinvest Holding LLC等多家乌克兰钢铁厂因军事冲突被迫停产，印对欧钢铁出口短期内还将上升。不过，ICICI分析师Abhijit Mitra认为，印钢铁出口繁荣很难维持2至3个季度以上。金达尔公司总经理V.R. Sharma也表示，多家印钢铁厂已达产能峰值，无法承接更多海外订单。另外，由于铁路、海运设施不完善，印企业将货物从工厂运至港口也面临巨大挑战。金达尔公司表示，本财年新增钢铁出口将不超过250万吨。
——摘编自3月9日《彭博社》
【武器出口】印自菲律宾拿下多年来首个军火出口大单，但国有军工企业效率低下正迫使印政府转向支持私营企业
2022年1月，印自菲律宾获得价值3.75亿美元的武器订单，提供三套布拉莫斯超音速巡航导弹海岸防御系统，并提供培训和支持。值得注意的是，这是印多年来首次出口主要军品。该导弹防御系统若顺利投入使用，预计将为阿卡什地对空导弹和皮纳卡火箭火炮等其他印制武器出口铺平道路。根据斯德哥尔摩国际和平研究所数据，印国防出口额2016财年至2021财年间翻了两番，从2.75亿美元左右增至11.3亿美元，2020年首次跻身全球25大武器出口国之列。不过，由于印国有军工企业效率低下，按时、按成本交付能力较差，因此长期在出口市场上不被青睐。此前印最引人注目的出口合同是2009年与厄瓜多尔签订价值5000万美元订单，出口七架先进轻型直升机。但2015年，厄瓜多尔在发生一系列坠机事故后取消了该合同。因此，尽管产量大、单位成本低且被印军广泛采用，但这款直升机在出口市场几无建树。鉴于国有军工企业效率低下，印政府不得不将目光转向私营企业。尽管仍处于发展初期，但印私营军工企业已表现不俗: 2019财年印12亿美元国防出口总额的95%来自私营部门。若印政府创造性部署财政支持私营部门，必将对印国防出口产生巨大推动作用。
——摘编自3月9日《外交政策》
本期编辑：叶维杰 陈安澜