洋河基酒、商品酒产能梳理

深受老唐影响，选择从白酒行业开始对企业进行深入分析，计划完成洋河系列文章，本文是洋河基酒、商品酒产能梳理篇。在此感谢各位球友和互联网，他们文章让我节省很多时间。PS：全文8400多字，耐心阅读。

总结：

洋河股份公司基酒产能是20万吨，商品酒产能是29.8万吨，包装商品酒产能是31.95万吨。先说结论后续按照时间线盘出证据，偷懒只看下面表格就可以了，想细究的文中皆有出处。

1、2009年上市以前，中高档成品白酒产能2.6万吨，普通白酒产能6.1万吨，名优基酒产能1.74万吨/年，普通基酒产能4.09万吨/年。

2、2009年，名优酒酿造技改项目，保持产能不变的情况下调整产品结构，每年增加名优基酒9000吨，相对应的减少普通基酒7000吨。

3、2010年，名优酒酿造技术改造工程（二期）：新增2万吨名优基酒产能。

4、收购双沟酒业：年产名优基酒3.2万吨、普通基酒0.8万吨，中高档白酒4.8万吨、普通白酒1.2万吨。

5、2011年，3万吨名优酒酿造技改项目：新增3万吨/年名优基酒产能。

6、2011年，名优酒酿造技术改造工程（三期）：新增26500吨/年名优基酒产能。

7、2012年，来安基地名优酒技术改造及配套项目：新增3万吨名优成品酒产能。

1、2009年上市以前

1.1、2002年12月洋河酒厂设立之初，由洋河集团提供白酒生产相关的经营资产，包括粉碎制曲车间、酿酒二、四、五、六车间，包装一车间。

洋河股份招股意向书P53：原文“公司设立前，洋河集团从事白酒生产与经营的部门包括：粉碎制曲车间、酿酒一至九车间、包装一车间、包装二车间、技术中心、供应部、生产部、勾储部、热电站以及办公室、财务部、质量部、管理部、人力资源部。洋河集团上述部门分次进入公司后，除酿酒七车间并入酿酒六车间、酿酒八车间并入酿酒三车间、酿酒九车间更名为酿酒七车间外，其他部门的名称及职能未发生变化。”

1.2、2003年2月，洋河酒厂收购洋河集团主要经营性资产，酿酒一、三车间，包装二车间。

1.3、2006年6月，洋河酒厂通过产权交易所收购洋河集团整体打包资产，其中包括闲置的酿酒九车间（后改名酿酒七车间）。

洋河股份招股意向书P44：原文“2006年6月，洋河集团将由其剩余的主要房屋建筑物、设备、注册商标、土地使用权构成的整体打包资产在江苏省产权交易所公开挂牌转让。受让酿酒九车间（收购后更名为酿酒七车间）、酒罐、南京办公用房、宾馆用房、白酒陈列室等解决了白酒产品市场需求旺盛导致的对白酒生产、营销推广等相关经营性资产的需求。”

洋河股份招股意向书P57：原文“公司2002年12月设立前，洋河集团酿酒九车间已经由于当时白酒市场、厂房设计、设备能力等综合因素而停产。“

1.4、至此在上市前，经过集团的出资投入、出售、挂牌打包，洋河酒厂拥有完整的白酒生产和包装能力，包括酿酒一、二、三、四、五、六车间，包装一、二车间。这些经营性资产能生产中高档白酒2.6万吨，普通白酒6.1万吨，合计8.7万吨。

注意，这里是商品酒的产能，那么年产多少基酒？以及有多少存货？

根据2.3白酒酿造副产物循环再利用项目，每年生产普通基酒2000吨勾兑普通白酒4000吨，可得知普通基酒与普通商品酒生产关系是1：2，即普通基酒产能3.05万吨。

2019年网上业绩说明会，有一段问答说明基酒和商品酒的生产关系：

问：公司年产基酒16万吨，销量21万吨成品酒，基酒库存会越来越少吗？

答：尊敬的投资者：您好，公司16万吨的基酒是以酒度60度计算，而公司主导产品酒度主要是40.8度，如折算成酒度为40.8度的成品酒，应该为23.89万吨。谢谢。

按照问答计算，60度基酒与40.8度商品酒生产关系是1：1.49。

我个人认为，2019年网上业绩说明会的问答可靠性更高，因此基酒与商品酒的生产关系为1：1.49，下文按照这个比例计算，注意这是猜测。

2、2009年募集资金投资项目

2.1、2009年募集资金投资项目之一：名优酒酿造技改项目，新增9000吨/年名优基酒产能，减少7000吨/年普通基酒产能。

洋河股份招股意向书P254，这里有2句关键话：①“公司拟在保持产能不变的基础上通过技术改造调整产品结构，将该车间从年产9000吨普通基酒改建位年产约7000吨名优基酒。“

②“七车间所生产普通基酒中，上述三个等级占比分别约为5%、10%和85%，通过猜用新的技术对其进行升级改造后，上述三个等级的占比为50%、30%和20%。“

从①和②我们可以得出：

A：洋河将基酒按质量划分为优级、一级、二级，优级和一级属于名优基酒，二级属于普通基酒。

B：7车间原本年产1350吨名优基酒（9000吨*15%=1350），经过技改项目后，变成年产约7000吨名优基酒（9000*80%=7200）和2000吨普通基酒的车间。

C：如果生产出二级基酒占多数则是普通基酒，如果优级和一级占多数则是名优基酒。

       主要原料年需要量：高粱10125吨，大米4500吨，糯米4050吨，玉米1800吨，小麦2025吨，1吨名优基酒需要11250吨高粱、5000吨大米、4500吨糯米、2000吨玉米、2259吨小麦，占比45：20：18：8：9。

        财务分析结果表明，该项目实施后每年可为公司生产中高档白酒提供勾兑所需名优基酒9,000吨，其中优级、一级、二级占比分别为50%、30%和20%，每吨价格分别为4.20万元、3.00万元和2.00万元（均含增值税），因此名优基酒加权平均价格为3.40万元（含增值税）。项目达产后每年可实现营业收入30,600.00万元（含增值税），按企业所得税率25%计算，每年净利润为7,939.06万元。

2012年12月投产上线。

2.2、2009年募集资金投资项目之二：名优酒陈化老熟和包装技改项目每年增加1.5万吨中高档白酒包装能力和9000吨名优基酒陈化老熟的存储能力。

洋河股份招股意向书P269：“将在生产能力不变的基础上，实现从普通白酒陈化老熟、包装能力调整为中高档白酒相应生产能力。项目达产后，每年可供9千吨名优基酒陈化老熟（平均期限2年）、1.5万吨中高档白酒包装入库。“

中翻中，①以前，生产出来的名优基酒，直接勾兑成商品酒卖出去，现在为提升酒的品质，生产出来的名优基酒要先装陶坛存放在地下窖中，经过2年时间陈化老熟，再勾兑成商品酒对外出售。这就是产量不够，时间来凑，通过延长存储时间提高酒质。

②以前，自动化机械能力弱，只能包装1.5万吨普通白酒，经过改造后能包装1.5万吨中高档白酒。人靠衣装马靠鞍，高档酒也需要精美的礼盒包装。

2012年12月投产上线。

2.3、2009年募集资金投资项目之三：白酒酿造副产物循环再利用项目，每年新增普通基酒2000吨。

洋河股份招股意向书P269：“利用生物技术对酒糟进行二次发酵，每年生产普通基酒2千吨，用于勾兑普通白酒4千吨。”（PS：普通基酒2000吨可勾兑普通白酒4000吨，说明普通基酒与普通白酒的生产关系是1：2）

后来在2011年该项目变更为名优酒酿造技术改造二期工程。

3、2010年

3.1、名优酒酿造技术改造工程（二期）：新增2万吨/年名优基酒产能，新增3万吨名优基酒陈化老熟存储能力

名优酒酿造技术改造工程（二期）可研报告P15：“年产名优基础酒20000吨,其中优级基础酒占60%(12000吨);普优级基础酒占40%(8000吨)；经3年以上陈化老熟的基础酒作为业主生产线后工序的原料。”

“本项目年需消耗各种粮食约5万吨（其中高梁45%,大米20%,糯米18%,玉米8%,小麦9%）,曲粮17000吨。”

主要原料年消耗量：高粱2.25万吨，大米1万吨，糯米0.9万吨，玉米0.4万吨，小麦0.45万吨，1吨名优基酒需要1.125万吨高粱、0.5万吨大米、0.45万吨糯米、0.2万吨玉米、0.225万吨小麦。

名优酒酿造技术改造工程（二期）可研报告P37：“以高梁、大米、糯米、小麦、玉米为主要原料，经过粉碎、固态发酵、蒸馏后得到的基酒经三年以上时间的陈化老熟，供给企业后工序勾兑包装得到成品酒。”

财务分析结果表明，该项目实施后每年可为企业自身提供名优基础酒20000吨，保证了企业生产中高档商品酒（洋河蓝色经典和洋河大曲系列）原酒的质量。正常年可实现销售收入92000万元，年平均利税 49376.20万元，年平均利润38329.59万元。

2万吨基酒销售收入9.2亿元，每吨基酒4.6万元，比2009年一期项目每吨基酒销售收入3.4万元上涨35.29%。

2012年12月投产上线。

3.2、10万吨名优酒陈化老熟技术改造项目：新增4.8万吨成品酒和4.8万吨基酒陈化老熟存储能力

10万吨名优酒陈化老熟技术改造项目可研报告P3：“名优酒陈化老熟储存罐区建筑面积182700平方米，包括：成品散酒罐90只（400吨不锈钢罐60只，800吨不锈钢罐30只）；基酒罐20只（2400吨不锈钢罐20只）。”

计算下，成品酒存储：400*60+800*30=4.8万吨

基酒存储：2400*20=4.8万吨

成品酒存储+基酒存储=9.6万吨

3.3、收购双沟酒业：年产名优基酒3.2万吨、普通基酒0.8万吨，中高档白酒4.8万吨、普通白酒1.2万吨。

2010年从宿迁市国丰资产经营管理有限公司收购江苏双沟酒业股份有限公司40.59%股权，双沟成为股份公司控股子公司。

2011年从宿迁市国有资产投资有限公司收购双沟酒业26.91%股份，同时按照成交价格协议受让剩余股东全部股权32.48%，自此江苏双沟酒业成为股份公司全资子公司。

公司没有披露双沟酒业产能，网上说法被收购时有5万吨商品酒产能。2010年10月27日，公司发布“关于为控股子公司江苏双沟酒业股份有限公司提供委托贷款的公告”，提供10亿元贷款用于双沟酒业4万吨名优酒技改扩建及配套工程。我个人倾向于公告说法，假定双沟有4万吨名优基酒产能。

按照洋河一贯做法，名优技改项目指的是基酒产能，假设名优酒比例、基酒和商品酒生产关系与“名优酒酿造技改项目”一致，名优基酒与普通基酒之比8：2，基酒与商品酒生产关系是1：1.49，则双沟酒业年产名优基酒3.2万吨、普通基酒0.8万吨，中高档白酒4.8万吨、普通白酒1.2万吨。

4、2011年

4.1、3万吨名优酒酿造技改项目：新增3万吨/年名优基酒产能

3万吨名优酒酿造技改工程可行性研究报告P28：“对泗阳酿酒基地名优酒酿造实施技术改造，利用现代生物技术，优化企业的产品结构，提升产品的档次，把泗阳县改造成为洋河酒厂名优酒酿造基地、研究试验基地。这些名优酒全部供企业包装物流中心用来勾兑中高档商品酒（蓝色经典和洋河大曲系列），本项目是一个与企业后工序产能综合配套的技术改造项目。“

“利用“YH-LC1窖泥高效功能菌”、“新窖老熟新技术”、“江淮流域多粮型酒发酵技术”、“棉柔型白酒新技术”4项专利技术，将现有普通基酒生产车间改造升级，使之成为产出更高比例优级基酒的生产车间。“

“由于本项目为技术改造工程，目的在于调优产品结构，提升产品档次，没有增加产能。”可行性研究报告说是对现有产能进行改造升级，但实际在此之前，公司在泗阳经济开发区根本没有酿酒车间，并且2011年8月13日重大投资公告（公告编号：2011-031）“项目全部达产后,将形成30000吨/年名优酒的新增生产能力。”

因此，判断该项目是新建产能。

可研报告没有说明是基酒还是商品酒产能，我是根据财务分析结果成本得出该项目是基酒产能。

3万吨名优酒酿造技改工程可行性研究报告P21：“财务分析结果表明，该项目实施后每年可为企业自身提供名优酒产能30000吨，保证了企业生产中高档商品酒（洋河蓝色经典和洋河大曲系列）名优酒的质量。正常年可实现销售收入120000万元，正常年可实现利润总额54980.8万元，净利润41235.6万元。“

根据上文财务分析结果，3万吨酒销售收入12亿元，每吨4万吨。与“2009年IPO募集项目名优酒酿造技改工程”优级基酒价格4.2万元/吨是吻合的。

所以，3万吨名优酒酿造技改项目：新增3万吨/年名优基酒产能。

2014年投产上线。

4.2、名优酒酿造技术改造工程（三期）：新增26500吨/年名优基酒产能

名优酒酿造技术改造（三期）可行性研究报告P41：“在维持现有产能不变的前提下，通过增加窖池建设，延长发酵时间，以提高原酒的品质，增加优质原酒的比例，减少普级原酒的产量，从而为中高档成品酒提供优质原酒。“

“中高档白酒勾调时所用原酒为优质原酒，陈化老熟时间需要延长至平均三年。”

“用于陈化老熟的主要设备是不锈钢大罐和陶坛。陶坛是储存优质原酒的传统容器，透气性、吸附性好，陶土富含多种微量元素，微量元素可促进酒的老熟，从而可以保证白酒的风格及典型性。本工程年产原酒中的27.5%采用陶坛储存，储存周期为5年，其余原酒采用不锈钢大罐储存，储存周期3年。“

2011年8月13日重大投资公告（公告编号：2011-031）：“经过本次技术改造后，本项目将形成26500吨/年名优基酒新增生产能力。项目全部达产后，年可实现销售新增收入106,000万元，新增净利润32,555 万元。该项目的实施将进一步优化公司产品结构，提高公司的综合竞争能力。“

26500吨/年名优基酒产能可以实现10.6亿元销售收入，每吨名优基酒4万元，与4.1“3万吨名优酒酿造技改项目“中价格是一致的。

所以，名优酒酿造技术改造工程（三期）：新增2.65万吨/年名优基酒产能。

2013年12月投产上线。

5、2012年

5.1、来安基地25.4万吨陈化老熟项目：新增25.4万吨陈化老熟存储能力

来安分公司25.4万吨陈化老熟项目可研报告P18：“陈化老熟储存罐区建筑面积107624.24平方米，23.2万吨储存能力，包括：储酒罐290只（300吨不锈钢罐105只，600吨不锈钢罐75只,1200吨不锈钢罐90只，2400吨不锈钢罐20只）。“

“陶坛库建筑面积65000平方米，建设4层、8个单体，2.2万吨储存能力。“

新增23.2万吨不锈钢罐存储能力和2.2万吨陶坛存储能力。

5.2、来安基地名优酒技术改造及配套项目：新增3万吨名优成品酒产能

来安基地名优酒技术改造及配套项目可行性研究报告P9：“通过本技改项目实施后，提高名优酒比例，形成30000吨/年名优酒的酿造基地以及包装物流基地，其定位为：建设集办公、研发、仓储、包装、商品交易一体化的现代化物流基地。“

主要原料年需要量：高粱6.75万吨，大米6万吨，糯米5.4万吨，玉米2.4万吨，小麦1.5万吨，曲梁5.1万吨，1吨名优酒需要2.25万吨高粱、2万吨大米、1.8万吨糯米、0.8万吨玉米、0.5万吨小麦。

来安基地名优酒技术改造及配套项目可行性研究报告P15：“财务分析结果表明，该技改项目实施后每年可为企业自身提供名优酒产能30000吨，保证了企业生产中高档商品酒（洋河蓝色经典和洋河大曲系列）名优酒的质量。正常年可实现销售收入800000万元，正常年可实现利润总额240037.92万元，净利润80012.64万元。

3万吨成品酒销售收入80亿元，每吨26.7万元，据此判断项目产能指的是商品酒。

6、2013年

6.1、收购湖北梨花村酒业：年产白酒1万吨

总结：2013年股份公司花2.5亿元收购梨花村酒业公司的生产许可证和梨花村商标，随后投资3亿元建设万吨白酒生产和包装车间，2016年底项目投产上线，年产白酒1万吨。

郧阳网报道：2012年11月，苏酒集团投资中心副总经理庄凯一行到郧县考察提出，只收购郧县梨花村酒业的无形资产（生产许可证和梨花村商标），不收购梨花村酒厂。苏酒集团重新建设白酒罐装生产线，新酒定为“苏酒•梨花村”。

2013年1月，郧县常务副县长主持召开收购湖北梨花村酒业股份有限公司的专题会议，会议决定，县财政拿出2400万元收购民营企业梨花村酒业公司，安置工人，购买库存的白酒。并在经济开发区规划30亩土地用于原梨花村酒业公司兴建一条年产1000吨原酒的木瓜酒生产线，以带动木瓜产业和果酒的发展。

2013年7月，湖北梨花村酒业有限公司异地技改工程项目环境影响评价公众参与第一次网上公示，项目概况：江苏洋河酒厂股份有限公司投资25516万元对湖北梨花村酒业有限公司经行资产收购，并将梨花村酒业位于郧县城关镇的生产线迁至郧县柳陂新集镇，对其现有生产线经行技术改造。本项目拟在郧县柳陂新集镇征地300亩建设技改工程生产线，在保留梨花村酒业原产能的前提下优化酿酒工艺。本项目建成后将形成年产梨花村系列低、中、高档商品酒10000吨的规模，建设的主体工程包括2栋酿酒车间、原酒及半成品储存区、包装车间、成品酒库等，并将配套建设消防设施，污水处理设施等。

2013年10月，苏酒集团梨花村酒业万吨优质白酒项目开工建设，该项目位于十堰生态滨江新区黄金地段，总投资3亿元人民币，占地300亩，建设周期为两年。项目一期投产后，将达到年生产白酒1万吨的能力，力争用3年时间实现销售收入5亿元，年上缴税收1亿元。二期达产后，预计可实现销售收入15亿元以上，实现税收1.5亿元以上，带动就业2000人。

2016年12月16日，苏酒集团梨花村酒业万吨优质白酒项目一期工程竣工投产仪式在郧阳区柳陂镇举行。梨花村酒业占地面积近300亩，总投资3亿元，囊括了从酿造生产、中转储存到成品包装的全部功能。

2013年公司年报P102：“2013年3月，公司与郧县城市投资开发有限公司以及谭中月分别签订《关于湖北梨花村酒业有限公司股权转让协议》，以297万元的价格受让郧县城市投资开发有限公司持有的湖北梨花村酒业有限公司99%的股权、以3万元的价格受让谭中月持有的湖北梨花村酒业有限公司1%的股权，2013年4月已办理完成股权变更登记手续。自2013年4月起将其纳入合并财务报表的合并范围。“

7、2014年

7.1、收购宁乡泪罗春酒业有限公司

2014年公司年报P25：“2014年1月，公司分别与彭飞、黄灿签订《关于宁乡汨罗春酒业有限公司股权转让协议》，以1,703,200.00元的价格受让彭飞持有的宁乡汨罗春酒业有限公司80.00%的股权、以425,800.00元的价格受让黄灿持有的宁乡汨罗春酒业有限公司20.00%的股权，2014年3月已办理完成股权变更登记手续。自2014年4月起将其纳入合并财务报表的合并范围。“

7.2、收购哈尔滨市滨州酿酒厂有限公司

2014年公司年报P25：“2014年3月，公司分别与高福、高辉签订《关于哈尔滨市宾州酿酒厂有限公司股权转让协议》，以1,818,182.00元的价格受让高福持有的哈尔滨市宾州酿酒厂有限公司90.9091%的股权、以181，818.00元 的价格受让高辉持有的哈尔滨市宾州酿酒厂有限公司9.0909%的股权。2014年3月已办理完成股权变更登记手续。自2014年4月起将其纳入合并财务报表的合并范围。”

8、2016年

8.1、收购贵州贵酒有限责任公司：年产酱香白酒2500吨

2016年公司年报P141：“根据2016年6月18日公司与贵州汇贤投资管理有限公司签订的《收购协议》，贵州汇贤投资管理有限公司将其持有的贵州贵酒有限责任公司100%的股权转让给公司，形成非同一控制下的企业合并，2016年6月30日办理工商变更登记手续。自2016年7月起将其纳入合并财务报表的合并范围。“

2016年6月19日据人民网报道：贵酒拥有酱香型和浓香型两种不同风格的系列产品，年产优质白酒1万吨。

贵酒官网简介：公司拥有修文基地和茅台镇基地，其中修文基地占地面积300亩，在岗职工1000余人，可年产国家优质酱香原酒7000吨，储存能力达28000吨。

9、2017年

9.1、收购茅台镇厚工坊迎宾酒业：年产酱香白酒2500吨

2017年公司年报P154：“根据2017年8月12日控股子公司贵州贵酒有限责任公司、贵州贵酒贸易有限公司与梁明锋、梁明旺、

王小军签订的《收购协议》，贵州贵酒有限责任公司分别收购梁明锋、梁明旺持有的贵州茅台镇厚工坊迎宾酒业股份有限公司350万股和400万股，贵州贵酒贸易有限公司收购王小军持有的贵州茅台镇厚工坊迎宾酒业股份有限公司250万股，合计收购茅台镇厚工坊迎宾酒业股份有限公司100%的股份，形成非同一控制下的企业合并，2017年8月16日办理工商变更登记手续。自2017年8月起将其纳入合并财务报表的合并范围。“

2018年5月7日洋河股份投资者交流大会（编号2018-004）：公司在2016年收购贵州贵酒有限责任公司的基础上，又在2017年收购了厚工坊迎宾酒业，两公司整合后，已实现了制曲、酿造、包装的全覆盖，预计每年可实现酱香产能5千吨左右，实现了对酱香型产品的初步布局。

厚工坊迎宾酒业位于酱酒核心产区，目前拥有酱香型白酒的酿造、包装、制曲、储存能力，生产配套性较强，预计全年可提供酱香白酒2500吨左右，公司未来计划把它打造成为高端酱香型酒的生产基地之一。

据上面两段信息分析，贵州贵酒和厚工坊各年产酱香白酒2500吨。

10、2020年

10.1、洋河拥有的白酒产能

2020年年度报告P13：洋河股份设计产能22.25万吨，实际产能12.23万吨；双沟酒业设计产能9.7万吨，实际产能3.8万吨。总设计产能31.95万吨，总实际产能16.13万吨。

在2019年7月19日的调研活动信息中披露：公司原酒规划产能20万吨，目前年产能16万吨；储酒能力达100万吨，目前原酒储量达70万吨左右；年产中能用于梦九的约5%左右，用于梦之蓝手工班的约2%左右，足以支撑未来很长时间梦之蓝高质量增长需求。

再结合60度基酒与40.8度商品酒的生产关系1：1.49，计算得出商品酒规划产能29.8万吨（20*1.49），目前年产能23.84万吨（16*1.49）。

这个数字似乎和年报中披露的差距很大呀？别急，在2020年网上业绩说明会问答中披露，年报中的产能是包装商品酒产能，既不是基酒产能，也不是商品酒产能！！！

所以，股份公司基酒产能是20万吨，商品酒产能是29.8万吨，包装商品酒产能是31.95万吨。

和我前面通过工程计算得到的数字吻合，基酒产能19.69万吨（名优基酒产能15.5万吨，普通基酒4.19万吨），商品酒产能29.4万吨（中高档商品酒23.14万吨，普通商品酒6.26万吨）。