北大硕士辞职创业4年，夫妻档携数坤科技IPO，冲刺医疗AI第一股

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撰文|蜜姐

近期，数坤科技向港交所提交招股书，拟在我国香港主板挂牌上市。

今年以来，头部医疗AI企业相继赴港IPO，创业故事颇具传奇色彩的数坤科技能否摘得行业第一股呢？

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数坤科技成立于2017年，创始人是一对夫妻档。

丈夫毛新生北大计算机硕士毕业，曾任IBM中国开发中心首席技术官，妻子马春娥是清华大学应用金融硕士，曾就职于IBM十余年。

两人在同一家公司工作并相识相恋，夫妻俩在孩子一岁的时候，选择放弃外企高管的职位，联手创业。

他们创办的数坤科技是一家医疗AI科技公司，主要是为疾病筛查、诊断及治疗选择与规划提供人工智能医学影像解决方案。

据马春娥在采访中透露，与丈夫选择医疗AI这条新赛道与两人此前的工作经历颇为相关。

天眼查显示，成立仅4年，该公司已完成了7轮融资，金额超18亿，投资方包括红杉资本、高盛、中银国际投资等，其中远毅资本参与了5轮融资。

目前，夫妻俩共同持有公司约34.24%股份。

马春娥作为数坤科技联合创始人、CEO，2020年先后入选《财富》全球40位40岁以下的商界精英、中国40位40岁以下的商界精英、中国最具影响力的商界女性（未来榜），福布斯中国评选的2020年及2021年商界20位潜力女性等。

拥有高知高学历的夫妻档创业故事，随着马春娥近两年的“走红”也更加广为人知。

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成立仅4年，数坤科技不仅获得了近18亿融资，也走到了IPO，资方如此看好，与行业前景不无关系。

据灼识报告显示，中国医学影像数据量以每年约30%的速度增长，预计2030年该市场规模将达到6478亿元，年复合增长率高达73%。

蜜姐翻看数坤科技的招股书，发现“钱”景确实不错。2019-2020年及今年上半年，其毛利率分别高达83.4%、83.5%和84.2%。

不过，目前数坤科技依然还是亏损状态。

2019—2020年及今年上半年，数坤科技分别实现营收76.4万元、2477.1万元及5262.4万元。

客观来说，营收额并不高，但增速瞩目，今年上半年其营收同比增长681%，毛利同比增长达674%。

数坤科技的收入主要来自于销售人工智能产品，包括数字心、数字脑和数字胸等产品及相关技术服务支持。

但2019、2020年，数坤科技分别录得年内亏损（净亏损）9129.8万元、1.29亿元。今年上半年其净亏损8742.4万元，同比亏损幅度扩大了86%。

其招股书解释绝大部分经营亏损产生自研发开支、销售及营销开支以及行政开支。

研发方面，2019、2020年及今年上半年，数坤科技的研发开支分别为4270万、6290万和8120万，分别约为同期收入的56倍、2.5倍和1.5倍。

蜜姐并未从招股书中检索到数坤科技有多少研发人员，其2019、2020年及今年上半年的研发开支中，占比突出的是雇员福利开支，分别占比60.8%、52.4%和38.5%，不过今年上半年其测试开支由去年底的11.1%增长至40.6%。

销售及营销开支方面，2019、2020年及今年上半年，分别为1607万、2765万和3091万，分别是同期营收的21倍、1.1倍和0.6倍。

招股书披露，数坤科技拥有一支246人的销售及营销团队，包括医疗技术部门、一线销售及营销部门以及销售运营支持部门。

其销售及营销开支中，雇员福利开支占比最大，2019—2020年及今年上半年分别占比为54.6%、71%及70.5%；同期市场推广开支分别占比28.3%、19.2%和16.5%。

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而这两方面的投入，也给数坤科技带来了不小的优势。

截至6月底，其在国内拥有71项注册专利及80项专利申请。数坤科技在招股书中称，其是国内唯一一家提供用于心血管疾病的一站式人工智能医学影像产品公司。

销售方面，数坤科技的数字医生产品被国内超1200家不同层级医院采用及安装，并已获约200家医院商业采购，其在国内21个省、市、自治区有35个分销商。

但风险也不可忽视。

首先是亏损的问题。

数坤科技坦诚谈及，其前景很大程度上取决于管线产品的成功与否，包括完成开发、获得监管批准及成功商业化，但截至今年上半年，其还未能实现盈利。

其次是能否在激烈的行业竞争中胜出。

招股书列举了多种情况，比如可能无法开发具有市场竞争力的新产品，或无法及时或根本无法开发、完善或配备具有新的人工智能技术和方法的产品，临床开发涉及时间和成本的消耗，而结果不确定……

虽说医疗AI行业前景充满想象，近年来也有不少政策利好，但竞争也颇为激烈。

目前，除数坤科技外，医疗AI行业的科亚方舟（也称“科亚医疗”）、鹰瞳科技、推向科技均在冲刺港股IPO。

其中，科亚方舟未能在6个月内通过聆讯，在港交所披露易的上市状态变成了“失效”，暂时折戟。

天眼查显示，2015-2021年6月，鹰瞳科技已经完成8轮融资，因多轮交易金额未披露，实际融资金额不得而知。

2020年和今年一季度其收入分别为4767.2万元、2216.8万元，同比增速分别56.74%和980.31%，同样来势汹汹。

医疗AI行业第一股花落谁家还有待时间考验。

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