8月16日，中国财富管理50人论坛（CWM50)举行了“当前形势下构建'双循环体系'的可行性与对策”专题会议。对国内大循环和国内国际双循环的内涵和要义、构建双循环战略布局的机遇与挑战、通过双循环推动改革和开放相互促进的关键点与路径等内容进行了研讨交流。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，“双循环”并不是全新的理论和观点，政策无论是以内循环为主还是加快对外开放，与过去五到十年中强调的供给侧结构性改革和要素市场改革是一脉相承的，是理论的进一步的延伸。新冠疫情对国内外的经济形势产生了深远的影响，在新的环境之下，安全性方面是“双循环”理论目前需要关注的一个重点。“双循环”理论的历史传承和理论提出后要做些什么，这两个问题比强调这个理论本身的创新可能更加重要。 “双循环”理论并不是一个全新的提法，更多是我们在过去五到十年里的各种理论或者经济政策的延续。我们早在2006年就开始强调扩大内需，经济增长要由以出口投资为主转到以消费和服务业第三产业为主。2015年以后的供给侧结构性改革、去年的要素市场改革，都是在“双循环”理论里具体要做的事情，所以从内容而言，并没有太多新的创新，很多都在过去5-10年已经提出来了，只不过在目前的形势下，把它重新包装梳理了一下，这是我的理解。当然今年的环境特殊，新冠疫情之后内外环境发生了变化。中国的经济在这一轮复苏中比全球其他国家表现都要好，中国不仅第一个走出来，而且经济反弹的程度远远好于其他国家。甚至我们一度担心的出口也出乎意料的好，自二季度以来中国出口在全球市场份额是上升的，这也是中国在工业生产方面的首先复苏带来的一个意外的好处。从过去几个月来看，出口好于预期是市场对于全年经济增长预测上调的一个主要原因。从中长期来讲，新冠疫情无论对全球经济还是金融市场都会带来一些深层次的变化。摩根大通最近做了一个全球的研究报告，强调新冠疫情之后，会进一步强化在过去几年出现的一些重大的趋势性变化。一是全球化的停滞，也有些人认为之前存在过度的全球化，现在过度全球化得到纠正，但整体来讲，全球化速度放缓，从以前强调效率到现在强调安全和韧性。二是中美关系在新冠疫情之后进一步恶化，从贸易战转到目前的科技方面的脱钩，甚至可能会进一步蔓延到金融或军事等其他领域。此外，全球经历新冠疫情之后，在大规模的财政和货币政策刺激下，会带来两个大的变化：第一，全球的主要经济体的货币政策会持续宽松，尤其是极低的利率环境很可能会维持相当长的时期。第二，从全球流动性来讲，这一轮大的货币宽松以后，金融市场未来流动性的变化，可能会成为影响未来金融市场变化的主要因素。我想强调的一点是，这些变化并不是由于新冠疫情所带来的全新的变化。实际上我们最早在2019年年初的时候，就发过一个同样的报告，也是强调了这四个大的趋势变化。在这一次新出的报告里，我们的标题是“新冠疫情继续强化这些重大的变化趋势”。回到“双循环”的理论，从背景来讲，“双循环”理论现在提出的核心内容，无论是以内循环为主还是加快对外开放，跟我们过去五到十年在经济改革开放里强调的供给侧改革、要素市场改革，并没有根本的脱离，它是一脉相承的，是进一步延伸。在新的环境之下，安全性方面是“双循环”理论目前需要关注的一个新的内容，也是一个重点。“双循环”理论提出来以后，海外也很关注。国内作为一个重大理论创新来提这个说法，很多海外的投资者也在问到底“双循环”理论意味着什么？到底有什么变化？刚才为什么强调是一个一脉相承的理论，而并不是一个突变，因为对于外资来讲，很容易会产生误解，认为理论创新意味着政策的基本方向的变化。在我们与外资的沟通中，有两点是外资非常担心的。第一，以内循环为主是不是意味着中国对外开放政策会受到限制？无论是政治局会议，还是习主席会见企业家会议，都非常明确地谈内循环为主与进一步对外开放并不是对立的，对外开放仍然会持续。第二，在强调安全性，强调扩大内需，或者说举国机制的同时，很多外方的投资者会非常担心，是不是意味着中国会回到过去50年代自力更生，或者集中力量办大事的举国体制？当然，从我们刚才的讨论里，我认为这是两码事。我们的扩大内需是建立在要素市场改革，或者说提高资源配置效率的基础上的扩大内需。我认为，在政策的宣讲或对外的沟通过程中需要强调这几方面，尽量避免不必要的或错误的解读。尤其在外部环境对中国不太友好，海外投资者也存在各种焦虑和疑惑的时候，我们的政策宣传不仅要关注国内，也要注意做好与外资企业、海外投资者、海外政界和普通民众的沟通。*内容仅代表作者个人观点，不代表CWM50立场。转载或引用，必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的合理、善意引用，不得对内容原意进行曲解、修改，同时必须保留本平台注明的来源信息。
长按图片关注CWM50公众号
中国财富管理50人论坛（CWM50）于 2012 年成立，是一个非官方、非营利性质的学术智库组织。论坛致力于为关心中国财富管理行业发展的专业人士提供一个高端交流平台，推动理论、思想、创新和经验交流，为相关决策与研究机构提供理论与实务经验参考，进而为财富管理行业的发展提供不竭的思想动力，最终对中国金融体系的优化产生积极影响。
www.cwm50.cn