小米再创新高之后，兔子南的下一个投资标的是它｜投资菜

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菜园对投资话题感兴趣的朋友，可以移步雪球兔子南的专栏。

兔子南在雪球专栏聊过小米、中国生物制药、长安汽车、中国建筑。看着小米21.4万的阅读，想想菜园每篇千把出头的阅读量，内心苦涩。

园友们，赞转看，种菜事业能不能蓬勃看你们了。

简单说说投资中国海洋石油的逻辑

1.石油行业再也没前途了嘛？

现在全市场都在热衷于新能源，好像石油已经没有未来了一样，但这是否属于错误的共识呢？

人们往往高估短期影响，低估了长期影响。以三十到五十年周期来看，石油在全社会能源结构比重肯定下降，但是在此之前石油一定仍然是最重要的资源。

因此，这里可能会有一个巨大的认识反差，如果共识反差扭转将带来较大的估值逻辑。

兔子南认为，新能源替代石油为时尚早。在起码的十到二十年的时间内，石油仍然是全世界最重要的战略资源、大宗商品、能源产品。

2. 石油价格再也不会涨了吗？

石油价格从14年的100美元左右价格，逐步下跌盘整至今已有6年，目前石油价格在40-50美金左右徘徊。

石油已经徘徊低位多年，随着全球大放水和全球经济复苏或弱复苏，新一轮通胀大概率来临，石油作为大宗商品之王，也会迎来价格上涨。

兔子南认为，石油40美的价格应该是处于近些年的底部了，再下跌的空间和概率都比较小。

当然，不排除像年初时候的暴跌，但几率极小。

3. 中国海洋石油的业绩会下滑甚至亏损吗?

中国海洋石油，是三桶油中受疫情影响最小，却是最受益于油价上涨的。每桶油成本不到30美金，远低于现在市场价。

中国海洋石油是垄断企业，具有国家战略意义。历史业绩表现较好，年年分红，利润不过是赚多赚少而已，亏损概率较小。

目前中国海洋石油的市盈率不到7倍，市净率0.6倍，利润仍然比较丰厚，即使不增长家底也还厚。

19年每股分红0.7港币，即使保守估计，21年每股分红只有0.3港币，按照股价7元计算，股息也有4%。目前的陆股通资金持股比例还很低，有较大的提升空间（注：即使港股通的分红需要扣税，也还是划算的。兔子南主要通过香港的富途证券投资港股美股，不存在分红扣税问题）。

兔子南认为，中国海洋石油是个基本面较好的公司，具有较好的护城河，目前估值非常便宜，安全边际足够深，上涨弹性空间大。

4. 美国制裁会导致企业崩溃吗？

最近大跌无非是受美国制裁的影响，美国制裁对于中国海洋石油影响到底多大?

会否导致中国海洋石油的日常业务瘫痪无法正常运转?

会否导致业绩大倒退?

说实话，兔子南还没认真研究制裁的影响。但是相较比起中兴通讯、华为等技术型公司而言，大概率不会有实质性伤害。

如果美国资金被迫抛售股票，无疑会进一步压制股价。目前的股价基本已经反映了市场的悲观情绪，任何一点利好的因素都会带动股价大幅上涨。

5. 风险

一是石油价格继续下跌，长期无法上涨，甚至跌破中国海洋石油的成本线，造成大幅亏损。

二是美国制裁影响深重，中国海洋石油正常业务瘫痪，无法正常运转。

三是市场不待见，股价两三年都下跌或盘整不涨。

四是港股市场情绪非常极端，无法预测，以为买在地板了，可能还有地下四层停车场。

6. 结论

兔子南作为律师，从事的不良资产投资就是“特殊机会投资”。这种特殊事件导致的股价大幅下跌，而基本面无实质伤害的投资机会，是兔子南最喜欢的机会之一了。

综上所述，兔子南认为，中国海洋石油是一个难得的特殊投资机会，具有足够的安全边际，足够的上涨弹性。

当市场先生在你面前抛出这样的筹码时，此时不入更待何时?

7. 利益披露

实际上，兔子南已经开始买入了，并且在未来三个月内都没有卖出计划，如果股价继续下跌，会考虑继续买入。

预计本轮最大下跌股价为5.6元（即疫情最低价），极限下跌股价至5元。但是，相信概率较低。

欢迎大家指正批评，也欢迎同好朋友一起买买买中国海洋石油。

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