“金银比”！人类逾4千年历史指标预示“通缩”危机

投资者注意，有逾4,000年历史的悠久指标再度恶化，并创下人类史上罕见的高水平，远超二次世界大战及2008年金融海啸！

有逾4,000年历史的悠久指标再度恶化，并创下人类史上罕见的高水平，远超二次世界大战及2008年金融海啸！这就是金价与白银价格差距继续扩大，即“金银价格比率”飙升，在周一(16日)，金银比达到123.4，目前仍处高位徘徊，报123.2，远高于历史平均值60水平，并显著高于2008年10月的84.52高峰，恐预示着金融市场遇到的麻烦极大，并可能出现“通缩”危机。

贵金属公司Wheaton近期发表研究表示，金银比走势通常是通胀的指标。过去近150年历史数据显示，在通缩或反通胀(disinflation)时期，金银比均呈现上涨，而在通胀期间，金银比则多数向下。

BDSwiss投资研究主管Marshall Gittler亦表示，通常在通胀预期下降的时候，金银比就会上扬。通胀预期下降意味着各国央行会减息，而低利率会推高金价，同时也意味着经济预期下降，对工业需求占比较大的白银而言就不是个好消息。

花旗也表示，该比率上升与通胀有关系，虽然通胀预期下降对黄金是个利淡因素，但在这种情况下，黄金的表现依然会好过白银。

另外，若加入反映一篮子货币兑美元的美汇指数表现来看，也可经由美元与金价的变化，更深入理解金银比与通胀的关系。回顾2008年以来，美汇指数与金价的变化，通缩时期美元与黄金一同上涨，而通胀较高时，美元低迷但黄金上涨，在反通胀阶段，则美元上扬而黄金下跌。当两者都跌时，可暂时定义为反通缩(disdeflation)阶段。

若更简单地看，上次经历反通胀时期是2008年大部分时间，当时金银比从55.7飙至77.1；来到2009年则通胀上升，金银比亦由77.1降至63.3。接下来在2011年底，金银比又降到40.8，这时全球经济正出现通胀回升的情况。自此之后，全球又一度笼罩通缩阴影，金银比就一路上升，在2015年来到74.5。

如果上述比率可参考的话，目前全球正陷入“通缩”危机。

【金银比是什么？】

“金银价格比率”是一项有逾4,000年的历史指标，根据往绩，这指标大幅上升非佳兆，很可能预示着重大金融危机近在眼前。话说4,000年前，萨尔贡大帝(Sargon the Great)统治的阿卡德帝国(Akkadian Empire)时期，黄金和白银被用作交易媒介。当时1单位的黄金可以购买8单位的白银，也就是说，黄金/白银的比率在8。在远古时代，金银比率基本保持在这水平附近，直至20世纪时比率平均为50。换句话说，目前逾120是大幅高于历史平均值。

鉴于“黄金”通常被视为避险资产，历次几乎每次经济出现重大衰退和恐慌时，金银比率都会飙升，例如二次世界大战一触即发之际，金银比触及98；1991年1月海湾战争爆发之际，这比率更触及100，是正常水平的两倍；1987年股灾、1990年代末期互联网泡沫破裂、2008年金融危机、2016年初环球冧市，金银比率都升至70以上！

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