国际债市价格连环暴跌

全球政府国债价格18日重挫，殖利率跃升至数周来最高，反映市场预期欧美政府因应肺炎危机而扩大财政支出将导致公债发行量暴增，以及基金面临赎回压力而抛售高流动性资产变现，使传统避险资产也难逃卖压。

全球政府国债价格18日重挫，殖利率跃升至数周来最高，反映市场预期欧美政府因应肺炎危机而扩大财政支出将导致公债发行量暴增，以及基金面临赎回压力而抛售高流动性资产变现，使传统避险资产也难逃卖压。

政府为抗疫大量举债为经济刺激方案筹措财源的展望，使欧、美国债价格大跌。交易员指出，基金经理人为应付赎回而抛售流动性最高的资产，也加剧卖压。安联基金经理人瑞德说：“为因应赎回，流动性资产遭清仓大拍卖。许多人急需现金，所以出清唯一卖得掉的东西。”

美国10年期国债殖利率跃升0.2个百分点至1.19%，是近一个月来最高；殖利率与价格走势相反。德国10年期国债殖利率跳升至负0.24%，是两个月来最高，30年期殖利率更回升到0%以上。英国10年期国债殖利率一举跃上0.74%。意大利10年期国债殖利率激增多达64个基点。

市场观察家说，风险性资产再爆撤资潮，却不见资金遁入通常被视为安全避风港的资产，显示这波卖压可能是被迫卖出。RBC资产市场全球总经策略师沙弗里克说：“就经济上来说，这未必合理。投资人是逼不得已。”

肺炎疫情在境外迅速蔓延，多国政府本周纷纷宣布大规模刺激方案，力图减缓疫情对经济和市场冲击。目前为止，已承诺或研议中的财政支持措施规模总计1.14兆美元，而德、法承诺为数千亿美元银行贷款提供担保，进一步推高全球财政刺激总额。

丹斯克银行首席分析师索伦森说：“基于财政刺激规模庞大，殖利率必升。美国国债、主权债、德国国债、西班牙和法国国债，莫不如此。”

意大利等疫情严重国的国债价格大跌，不令人意外；令人讶异的是，连指标的德国国债殖利率也跃升。这显示，政府财政扩张和发行更多国债的展望将导致财政大幅恶化，而国债价格正反映这层顾虑。

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