金融跃进已落幕，一朝黄粱梦终醒

导读：

千万年薪对于任何“搬砖”的金融民工而言都是可遇不可求的机遇，与其说是能力所得，不如说是大势使然。过去十年，金融监管不当、资源配置效率低下、资金空转、杠杆倍增、风险积聚、乱象丛生，但在这乱糟糟的局面中，也到处孕育着生机和希望。张爱玲在《诗与胡说》中写到，“所以活在中国就有这样可爱：脏与乱与忧伤之中，到处会发现珍贵的东西，使人高兴一上午，一天，一生一世。”

一、风水轮流转，金融业那些年薪千万的岗位

吴晓波老师的新书《激荡十年，水大鱼大》回顾了过去十年中国经济的发展概况，吴老师在序言中总结到“急速扩容的经济规模和不断升级的消费能力，如同一个恣意泛滥的大水，它在焦虑地寻找疆域的边界，而被猛烈冲击的部分，则同样焦虑地承受着衍变的压力和不适。”互联网大佬雷军曾说过，当风口来了猪都会飞。盘算过去十年，除了移动互联网和房地产行业外，金融行业应该是最大的风口之一，金融行业作为百业之母，容纳就业人数众多，更能影响其他行业的发展，更能刺激普通人的神经，对我们个体影响更大。

过去十年，是金融业大跃进的十年。金融GDP占比是衡量金融业发展的重要指标。2007年之前这一指标一直徘徊在5%左右，2008年后开始逐步上升。2015年中国金融业增加值的GDP占比为8.5%，2016年上半年的数据则上升到9.2%。其实真实占比可能会更高，因为近年来中国经济博彩化趋势明显，“现货交易”、地方交易所等各类灰色、黑色交易规模惊人，如果把这些数据统计到其中，则公布的数据存在低估。

过去十年信托、资管、银行、基金、金控等几个金融子行业，由于存在监管政策差异和监管机构之间对金融监管宽松政策的竞赛，几个行业发展机遇此起彼伏，分别处于政策风口3-4年，各自行业迎来历史性的发展，金融从业人员也先后获得了巨大的发展机遇。

2017年以来，特别是十九大以后逐渐升级的监管政策、金融稳定发展委员会的成立，预示着十年金融大跃进基本结束，整个金融行业迎来拨乱反正，一个长周期的调整在所难免，上百万的金融从业人员迎来一个新时代。一个时代结束之时，作为一个历史的见证者，回顾一下过去风云激荡的十年金融简史，盘点各个金融细分行业的发展以及从业人员彼时的境遇。

一、信托行业脱颖而出

2008年，由美国次贷危机引起的全球金融危机席卷全球，贝尔斯登等金融机构宣布破产，并且危机传到到实体企业，通用汽车、福特汽车等巨型公司宣告破产。中国经济政策从2008年初的货币收紧到9月份的货币放水转了180度的大弯。面对金融危机，地矿勘察出身的温家宝总理多次举着标志性的手指动作，提出“信心比黄金更重要”，中国“要以负责任的大国身份”率先救市，启动四万亿刺激计划，一时间全国亢奋。四万亿撬动起来的几十万亿投资在960万平方公里大地涌动。天量资金涌入到了地产和政府平台，2008年岌岌可危的地产公司，转而到了2009年却咸鱼翻身。2008年年初香港上市未果的恒大几乎因资金流断裂而崩盘，许家印为了融资到处拜码头。2008年9月经济刺激后，天量资金需要放贷，不敢投入到实体的资金海量般涌入地产，戏剧性的解决了资金问题。恒大的境遇如同全国经济的缩影，以深V形状实现了大翻身。

在之后的几年货币政策时松时紧，但过了关键生死关的许教授已不复当年窘状。2009年许家印成为全国首富，一念天堂、一念地狱。

两会期间，爱马仕哥的兴奋之情无法掩饰

正是地产和政府平台率先催肥了信托行业。在2008--2013年是信托行业的黄金发展时期，信托公司成为平台和地产公司的救星。集合信托、单一信托满天飞，信托公司各类派出机构如雨后春笋般成立，彼时这个领域最为激进的是中融信托等民营背景的信托公司，中融信托以合伙制率先发力，在全国各大城市纷纷布点。在机制灵活的信托公司工作业绩好的的信托经理，年薪千万稀松平常。当时的各类平台公司，也不傻傻分不清集合信托和单一信托的区别，比较夸张的是单一信托的通道费居然可以收到年化1%，一个扎着马尾辫刚大学毕业的小姑娘，刚入信托不久，给浙江一个县级平台放了14亿，每年通道费就是1400万。一个项目的提成就是500万以上。认识的多位信托公司区域总，早早赚到了第一桶金转战到了股权投资等市场。这种快速致富效应吸引着无数充满梦想的年轻人，纷纷进入信托以及相关的三方财富等行业。

统计数据显示，2006年信托业受托资产规模约为3500亿元，至2008年底已达1.22万亿；2009年底2.01万亿；2010年底3.04万亿；2011年底4.81万亿；再到2012年前三季度的6.32万亿，自从2008年以来，中国信托业的信托资产规模以年均超过1万亿元的规模飞速增长，年均复合增长率约为55%。截至2017年三季度，信托行业资产规模突破24万亿，同比增长34%，在资管行业中占比接近银行理财，只不过24万亿的信托资产埋藏了多少地雷，需要更长的时间检验和排雷。

二、券商资管和基金子公司资管

银监会的监管政策放松，催生了信托行业的快速发展，在2011年年底从中国建行董事长任上到中国证监会就任主席的郭树清，被大家称为改革派。他来证监会之前的2年，在银监会宽松的监管政策下，信托行业快速扩张，总资产达到7万亿，从而超过保险成为第二大金融细分行业。而过去近10年的严厉监管惯性，导致券商已经从坏孩子变成了一个捆住手脚的弱孩子。郭主席时不我待督促全系统深化改革，2013年3月调离证监会，在位总共才17个月，正式出台的规则、制度达 65件，可谓7天一新政。时任第一副主席庄心一更是在会议上强调“永远不会对券商创新SAY NO”，已经被阉割十来年的券商听闻此言，热泪盈眶。尤其是出台的系列资管政策，实际上市学习信托行业的发展路径，从信托行业分一杯羹。几年的时间券商资管和基金资管快速发展。效果立竿见影，券商资管的发展规模2013年达到5万亿，2014年券商和基金资管规模12万亿，其中大都以通道类业务为主。券商资管和基金子公司资管成为大部分券商重点突破口，也成为信托通道业务的直接竞争对手。有部分银行从业人员跳槽到资管行业，赶上到了这波短暂的黄金发展时期。但随着郭主席调离证监会主政山东，这些创新政策没有得到实际的落实，再加上券商资管和基金子公司资管自身募集能力较弱，在法理上存在天然的缺陷，至今转型都较为艰难，大都主要依靠通道业务生存，资管的美好时光短暂即逝。

三、不会再现的债券长牛，最先赚钱的一级半市场

2008-2013年，信托行业火起来的时候，各地城投公司的企业债、中票的发行也开始逐步发展起来。但当时每个地级市只有1个企业债发行名额，百强县和国家级开发区有1个发行名额，发行的债券数量远远不如现在多，而参与投资的资金量大，在一级半市场存在一个天然的价格差，并且债券的定价不像股票，不是集合竞价，给人为操作留下了巨大空间。当时，市场上存在大量的丙类户，用于养券和交易。能拿到一级债券市场的债券稳赚不赔，短短几天抛出后就可以盈利几十万甚至几百万，并且不需要出资没有风险。巨大的无风险套利空间，引来各路神仙，当然事后发现也是一地鸡毛。之后几年，不断有券商或者银行的固收交易部、资金部的负责人被抓（万家基金邹昱、中信证券杨辉，到齐鲁银行徐大祝、西南证券薛晨，再到易方达基金马喜德等）。从涉案金额来看，债券交易员们的收入已经超过了我们的想象。

债券承销发行

2008年之后，发改委条线的企业债率先扩张，大量的城投公司通过发行企业债融资。国信证券债券女王孙明霞在江湖上无人不知，霞姐到哪家券商，哪家券商固收承销必然第一。2012年孙明霞领导的债券部门为国信带来5.2亿元的收入。在之前任职华林证券期间（2009-2011）期间，华林证券也是连续三年位列行业三甲之内。在那几年每年的奖金据说高达8000多万。有熟悉的人透露，霞姐早早就在北京西山买了别墅，和退休的中央大领导做邻居。但最后的结果大家都已知道，原来女王上面有人，负责审批的发改委财经司司长张东生等也是自己人。

在2014年之后，证监会从中小企业私募债开始，逐步放开公司债的发行限制，2015年出台了《公司债发行交易管理办法》，公司债发行范围从上市公司扩展到所有法人企业，公司债发行规模井喷，尤其是地产公司和类平台公司债发行规模一度占比达到70%以上。公司债的异军突起打破了发改委条线和交易商。

各大券商，尤其是中小券商纷纷把公司债作为突破口，以优越的机制吸引团队加盟，一度中小券商公司债业务成为公司的主要赢利点。比如2013年、2014年中小企业私募债之王分别是国信证券和长城证券，2015年之后一些中小券商也在公司债领域占据一席之地，比如：中山证券、德邦证券、开源证券、东吴证券等。这些中小券商实行全成本核算，团队自负盈亏，在过去的几年间，这些机制好的固收团队赚的盆满钵满；“有的券商固收团队负责人或者骨干奖金往往达到大几千万，上千万的更是不在少数。”一位金融猎头对行业内的薪资了解的清楚。

四、银行——金融业之王

以上的几个金融子行业都在围绕银行服务，一度信托、资管、券商存在的价值就在于如何优化银行的资产负债表。各类通道业务、各类产品的创新无不围绕银行提供服务（套利），银信合作、银证合作、银政信合作等等，多层嵌套、层层套利，各方在服务银行这位大爷的同时，不断挑逗着监管大老爷们的底线。银行在过去的几年，资产规模快速扩张，一些机制灵活的股份制银行、城商行等银行的从业人员，收入倍增。上市后的股份银行凭借良好的机制和业务创新，在过去金融大跃进的十年，成为市场创新的主角，而五大行却黯然失色，失去了往日对人才的新引力。兴业银行作为同业之王，几乎抓住了地产、平台融资等所有机会，更牛的是创造了一个巨量的同业市场，搅动了同业风云。民生银行作为一家纯民营的股份制银行，在十八大之毛晓峰行长被抓之前，各项业务也是走在前列，率先实行事业部制，机制也足够灵活；而后起之秀宁波银行，因其良好的激励机制，成为近2年最市场化的银行之一。这些银行一线的有巨大能量的客户经理、支行行长们在承担激进指标的同时也享受着巨额奖金。2016年年底，民生银行北京分行某中层因对下属性骚扰被开除，之后愤而状告民生银行，要求培养近几年的奖金就达到2200多万元。而这几年民生银行在上述几家银行中，已经不具备领先的吸引力，其他几家的薪资可想而知。

千万年薪对于任何搬砖的金融民工而言都是可遇不可求的机遇，与其说是能力所得，不如说是大势使然。过去十年，金融监管不当、资源配置效率低下、资金空转、杠杆倍增、风险积聚、乱象丛生，但在这乱糟糟的局面中，也到处孕育着生机和希望。张爱玲在《诗与胡说》中写到，“所以活在中国就有这样可爱：脏与乱与忧伤之中，到处会发现珍贵的东西，使人高兴一上午，一天，一生一世。”

过去十年，券商、基金、保险、金控等金融细分行业及从业者有着什么样的精彩，将在后续系列中陆续分享。

延伸阅读：

银行业开年第一大案 

浦发银行成都分行违规授信775亿！罚款4.62亿元

2017年以来，银监会坚决贯彻以习近平同志为核心的党中央关于防范和化解金融风险的总体要求，抓住金融信贷等重点领域，采取一系列有力措施，严厉整治银行业市场乱象，依法查处大案要案。经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核和发出行政处罚决定书等一系列法定程序，近日，四川银监局依法查处了浦发银行成都分行违规发放贷款案件。

银监会在现场检查中发现，浦发银行成都分行存在重大违规问题，立即要求浦发银行总行派出工作组对成都分行相关问题进行全面核查。通过监管检查和按照监管要求进行的内部核查发现，浦发银行成都分行为掩盖不良贷款，通过编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法，违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务，向1493个空壳企业授信775亿元，换取相关企业出资承担浦发银行成都分行不良贷款。

这是一起浦发银行成都分行主导的有组织的造假案件，涉案金额巨大，手段隐蔽，性质恶劣，教训深刻。此案暴露出浦发银行成都分行存在诸多问题：一是内控严重失效。该分行多年来采用违规手段发放贷款，银行内控体系未能及时发现并纠正。二是片面追求业务规模的超高速发展。该分行采取弄虚作假、炮制业绩的不当手段，粉饰报表、虚增利润，过度追求分行业绩考核在总行的排名。三是合规意识淡薄。为达到绕开总行授权限制、规避监管的目的，该分行化整为零，批量造假，以表面形式的合规掩盖重大违规。此外，该案也反映出浦发银行总行对分行长期不良贷款为零等异常情况失察、考核激励机制不当、轮岗制度执行不力、对监管部门提示的风险重视不够等问题。

案发后，银监会高度重视，多次召开党委会议和专题会议研究部署查处工作，并成立专责小组，与上海市委市政府、四川省委省政府建立工作协调机制，通过采取强有力的措施推进风险处置和整改问责工作。在银监会统筹指导下，四川银监局制定实施“特别监管措施”，实行“派驻式监管”，开展多项专项排查治理，积极推动合规整改工作。四川省委省政府和上海市委市政府也高度重视，各方互相协作配合，共同推进风险处置工作，全力维护社会稳定和地方金融安全。浦发银行根据监管要求，在摸清风险底数的基础上，对违规贷款“拉直还原”做实债权债务关系，举全行之力采取多项措施处置化解风险，并按照党规党纪、政纪和内部规章，给予成都分行原行 63 37629 63 23975 0 0 8680 0 0:00:04 0:00:02 0:00:02 8680长开除、2位原副行长分别降级和记大过处分，对195名分行中层及以下责任人员内部问责。截至2017年9月末，浦发银行成都分行已基本完成违规业务的整改，目前该分行班子队伍稳定，总体经营平稳正常。

四川银监局依法对浦发银行成都分行罚款4.62亿元；对浦发银行成都分行原行长、2名副行长、1名部门负责人和1名支行行长分别给予禁止终身从事银行业工作、取消高级管理人员任职资格、警告及罚款。目前，相关涉案人员已被依法移交司法机关处理。银监会近日已依法对浦发银行总行负有责任的高管人员及其他责任人员启动立案调查和行政处罚工作。此外，鉴于四川银监局对浦发银行成都分行相关风险线索等问题未全面深查，监管督导不力，对其监管评级失真，银监会党委责成四川银监局党委深刻反省，吸取教训，并对四川银监局原主要负责人和其他相关责任人进行了严肃问责，给予党纪政纪处分。

下一步，银监会将认真贯彻落实党的十九大、中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，坚持“监管姓监”，勇于负责，敢于亮剑，进一步深化整治银行业市场乱象工作，打好防范化解重大金融风险攻坚战。