闯入“新世界”后，能成功造风吗？
Tech星球(微信ID：tech618)文 | 杨业擘 张雅婷 杨景诒
创投圈热不热，百度搜一下朱啸虎出现的频率高不高，就知道了。
2018年初卖了ofo股份后，整整一年的时间，朱啸虎很少公开露面。还在场的大佬中，真格的徐小平老师不会讲段子、红杉的沈南鹏老师惜字如金、创新工场的李开复老师一提O2O和AI，大家就都沉默了。创投圈没有了朱啸虎的金句，仿佛班里最活跃的同学转学了，大家都暗暗自习的氛围，着实有些压抑。还好终于等到了朱啸虎，比往年早开一个月的2019乌镇世界互联网大会上，打算连待三天的朱啸虎，接受了多家媒体的采访。大家都很开心，因为大家知道，朱啸虎来了，可能风口也就来了。“产业互联网将会是未来十年周期性的机会”，曾被媒体称为“鼓风机”、“独角兽捕手”的朱啸虎又预测了新风口。10月已经略微有点入秋的乌镇，也仿佛有了秋风吹动的迹象。不过很多人又想到，马化腾也提到腾讯正进行产业互联网转型，To B是未来其实已经是行业共识。朱啸虎如何让企业服务成为当下热点？善于营销的朱啸虎举了一个激励人心的例子，他是这样形容To B行业的潜力：“Uber现在有差不多400亿美金市值，而Zoom拥有200多亿美金市值，但Uber在上市前已经烧掉了150亿美金，而Zoom在上市前累计仅融资了1.3亿美金，效率是完全不同的。”二者的ROI（投资回报率）差多少倍，不用细算大家也有感知吧。“做VC是巧合，创业时没想到要做VC。”甚至后来成为风口制造者，都是朱啸虎不曾预料的发展结果。2007年，朱啸虎已经创业8年，但事业还是毫无起色。他索性离开易保网络，答应了金沙江创投创始人伍申俊的加盟邀请。金沙江位于长江的上游，寓意是专注投资早期项目。但万事开头难，刚入行的朱啸虎并不是一战成名的神，缺乏行业积累，他最初的投资表现差强人意。百姓网只落户到了新三板。拉手网因为被竞争对手举报财务造假，上市梦碎。“一个投资人要交够1亿美元的学费，才能成为一个成熟的投资人。“在百姓网和拉手网上交够了学费的朱啸虎，开始明白造风的重要性。当时滴滴负债几十万、融资无望，程维已经见了至少20家VC，但没有一家给他投资。金沙江创投在A轮时投资了滴滴出行，300万美元，占股20%。因为见面半个小时就决定投他，程维还怀疑过朱啸虎是不是骗他。“时间点非常重要，就是在正确的时间点上做正确的事情。我觉得不管是创业者还是投资人都需要感谢时间。”朱啸虎回忆为什么投资滴滴。此前他们已经看了易到、快的等多家企业，判断网约车行业要走到风口上了。后来，滴滴的发展一骑绝尘，成为全球最大科技“独角兽”企业之一。2019年10月21日，《2019胡润全球独角兽榜》发布称，滴滴出行估值3600亿元。朱啸虎商业嗅觉非常敏锐，在看到王思聪投资的17冲到了苹果总榜第一，很好奇17突然爆火的原因，一直玩这个APP到凌晨2点。他意识到可能正在漏掉移动直播的大风口，于是花了两周时间，见了市场上所有的移动直播团队，最后在2015年11月投资映客。“直播赛道能诞生百亿美元级别的公司，这个参照坐标是PC互联网时的YY，YY估值30亿美金，是半PGC;移动直播平台面临的用户更广，市值能达到百亿美元。”朱啸虎2016年的采访发言，对后来的千播大战，不可谓没有推波助澜的作用。投资具有极强的马太效应特点，强者愈强，弱者愈弱。朱啸虎已经变成了一个募资品牌，自带风口。他投出越多的明星案例，他所投的企业也越容易在规模效应和资本募集的游戏中胜出。在共享单车行业，朱啸虎也试图复制这种影响力。2016年投资ofo后，朱啸虎就曾向媒体发表了一番自信十足的言论，“共享单车将在90天内结束战争，胜利者是ofo”。正值补贴大战的共享单车行业，也因为朱啸虎的预言，获得了更多关注。朱啸虎还和腾讯创始人马化腾在微信朋友圈就摩拜与ofo的规模大小，进行了一场激烈地争论，成功为ofo做了一波宣传。 虽然现在ofo资不抵债，可朱啸虎没吃亏。2016年朱啸虎给ofo投A轮的时候，估值不过1亿人民币。仅仅18个月后，阿里投E轮的时候，ofo的估值已经变成了30亿美金，最后朱啸虎以30亿美元的估值把他手上的股权卖给了阿里。跟投资ofo的逻辑一样，金沙江还在2017年投资了小电科技数千万人民币。朱啸虎强调共享充电宝的成本优势，运维成本也并不算高，高调宣布将在6个月内结束共享充电战争。过度竞争也导致共享充电行业无法盈利，补贴退出后行业一度不被看好。不过共享充电宝经过洗牌期，几家头部企业还是活下来了，而且活得挺好。艾媒咨询数据显示，2020年中国共享充电宝用户用户规模将增长至4.08亿。不过朱啸虎也有造风失败的时候。2018年，朱啸虎看好小程序的发展。以6000万元领投小程序数据统计平台阿拉丁后，在后者举办的小程序商业峰会上，朱啸虎预测今后将进入微信互联网时代，而小程序领域今年将获得几百亿元的投资。据阿拉丁的数据统计，2018 年小程序融资累计金额超过 80 亿，远没有达到朱啸虎预测的几百亿数据。“大声宣扬好的，偷偷埋掉死的。”朱啸虎后来没有再没提过小程序热。更看重项目的短期成长性，朱啸虎很少投资长期价值的公司。在炒股圈有人说，长线交易者似鳄鱼，短线交易者像猎豹。如果这句话放到投资圈，那朱啸虎妥妥得是一头非洲猎豹，他的世界里，只有一合嘴就能咬到的猎物。2017年2月，朱啸虎在混沌大学演讲时直言：“我们投资人，能投的企业是一年之内能赚回来的企业，我们最希望是六个月能赚回来的。两年才能赚回来的，这个商业模式就是庞氏骗局。”这也是朱啸虎投ofo的原因，“40天”是朱啸虎给ofo估算的收益时间。“我们算得很清楚，一辆自行车两百块钱，在校园里面，每骑一次五毛钱，每天能骑十次，就收了五块钱，两百块钱可能四十天就赚回来了。”考虑到实际运营情况，朱啸虎还补充了保守地的数字，“加上维护成本，以及偷窃啊、损坏啊，可能三个月时间，成本就赚回来了。”但是，共享单车在随后一年里的“价格战”耗尽了朱啸虎的耐心，这头“猎豹”走得毫不含糊：2017年的尾声，投资人们已从疯狂的补贴战争中冷静下来。那个冬天，ofo与摩拜双方的投资人在私下频繁会面，希望推动二者合并。一位接近戴威的人士说，年末的合并案上，投资人朱啸虎最后一次将戴威留在会议室里，“苦口婆心地劝他‘合并吧’，戴威不肯，朱啸虎急了，说了句你傻×吗，或是类似的话，然后拍桌离去。”一个月之后，朱啸虎将手中股份转让给阿里，传以30亿美金估值套现离场。对于戴威来说，没有雪中送炭的朱啸虎，也许不是一个好的股东；但是对于金沙江来说，朱啸虎是一个相当合格的投资人。毕竟只有戴威才是ofo的创始人，而对投资人来说，获得高额回报才是最终目的。其实这也怪不得朱啸虎，有人统计金沙江创投一共投资了200多个项目，通过上市退出的项目仅在10个左右。毕竟朱啸虎也要向LP交代，在其眼中，拖下去苦战的ofo，肯定不如被收购合算。尤其当时朱啸虎在映客项目中，套现失败没多久。2017年9月，宣亚国际准备以向股东借款的方式，用28.95亿收购映客48.2478%的股权。后来由于深交所的介入，宣亚国际在同年12月14日宣布交易中止，意味着映客的借壳上市失败，朱啸虎也错失了这次从映客套现的机会。当然最终“只看6个月”的朱啸虎，最后还是等到了转机。2018年07月12日映客在港交所上市，市值逼近10亿美元。朱啸虎在映客上的投资，最终翻了约35倍。比起拖拖拉拉赴港上市的映客，被阿里以96亿美元全资收购的饿了么，才更配成为朱啸虎的“高光时刻”。2011年，朱啸虎慧眼识珠发现了“做外卖”的大学生张旭豪，投出了第一笔100万美元的融资，还是分两次支付，用前期的30万拿下全上海的高校后，才能支付后面的70万。张旭豪没有让朱啸虎失望，在2011年3月领头饿了么A轮后，朱啸虎在饿了么后面两轮的融资中继续跟投。直到18年4月，阿里宣布以95亿美元的溢价全资收购饿了么，朱啸虎在张旭豪身上押的“宝”，也有了数十倍的回报。虽然饿么了没有成为中概股市值前三的美团点评，但这不影响朱啸虎的喜悦，其在朋友圈写道：期待与阿里BABA下一次百亿美金的合作，内心的潜台词仿佛在说：“期待下一次退出。”2018年是朱啸虎转运的一年，ofo和饿了么顺利套现，映客也终于上市。朱啸虎明显如释重负，在投资上也没有了那么多顾及，即使是为了短期收益自打脸也无所谓。2018年2月，朱啸虎发朋友圈嘲讽“三点钟”区块链社群，言辞犀利，让大家“晚节保重”。快的打车创始人陈伟星不满朱啸虎的言论公开回呛，最终两人撕破脸开始互怼。本以为朱啸虎不会碰区块链，没想到6个月后，金沙江创头就以2.7亿美元投资了美国区块链技术公司tZERO的天使轮。一年不到，金沙江创投又在今年5月10日再次以4.04亿美元投资了该公司的A轮。在区块链技术上出手这么阔绰，可一点都不看不出去年怼区块链“除了炒币外还有什么”的朱啸虎。朱啸虎在投资这件事上看的很开， “投资人是锦上添花，创业就是靠创业者，靠我们是没戏的，一开始我们是在副驾驶上，帮忙看下位置，再过一两年就到后排坐着了，再过一两年像滴滴这个项目一样，我们就该下车了。”喜欢开快车，过一两站就下车，这是朱啸虎的投资哲学。做投资人的这几年，朱啸虎打了几场战争。本地信息和千团大战中战败；外卖、千播大战、网约车大战中算是赢了，在共享经济和互联网教育进入寒冬前，朱啸虎则已经抽身离开。如今朱啸虎闯进了To B领域，会为行业带来一阵热风吗？“过去十年企业服务公司，为美国风险投资创造的投资利润，超过了消费互联网。”朱啸虎表示。虽然企业服务的投资回报很高，但是企业服务项目一年规模就翻几倍，项目成长周期也足够长。很多并不符合金沙江创投的3S理论，即Significant(大市场)、Scalable(可扩张)和Sustainable(可防御)。比如现在聚焦CRM赛道的Salesforce，最新市值是1200亿美元。Salesforce虽然是一家SaaS企业，但是其成立时间是1999年3月。而国内腾讯的成立时间是1998年，阿里成立的时间是1999年，百度的成立时间是2000年1月。也就是说Salesforce的成立时间和BAT几乎一致，但是Salesforce直到2014年才上市，更是直到2018年盈利。20年的发展周期，朱啸虎愿意等待吗？无论朱啸虎是打算长期持有还是隔轮退出，企业服务圈应该还是会欢迎朱啸虎的到来。2019年，企业服务在深入产业的过程中，遇到了一些问题。Tech星球曾听某位投资人说道，智能客服头部项目虽然又宣布获得融资，但是赛道中多家企业都遇到了发展难题。而朱啸虎带来的关注与资金，都是企业服务赛道急缺的东西。朱啸虎带来的不仅是金沙江创投，还能帮企业找到BAT的资源。2018年5月，智能财税企业噼里啪获得了蚂蚁金服的亿元B轮融资。这次没有创始人像ofo戴威一样说：“投资人要尊重创业者的梦想，”噼里啪愉快接受了阿里的产业投资。2018年金沙江投资企业服务项目的资金，已经基本和消费互联网领域持平。对外承诺未来2年主力投资企业服务，朱啸虎还在努力寻找To B独角兽。此前有个段子，说如果沈南鹏是一个敢在姚明5岁的时候就投资的人；而朱啸虎是投资一个3岁的小孩，然后告诉全世界这是姚明。不知朱啸虎会指认哪家企业服务公司，然后告诉大家这就是未来中国的Salesforce、Workday、Palantir。要是这家公司因此快速成为独角兽，那朱啸虎就真改变了苦逼的企业服务行业了。
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